受伊朗战争推高能源价格影响，美国5月通胀再次加速。

北京时间6月10日20:30，美国劳工统计局公布的5月CPI报告显示，美国5月未季调CPI年率录得4.2%，创2023年4月以来新高。

剔除食品和能源价格后，美国5月未季调核心CPI年率录得2.9%，创2025年9月以来新高。

值得一提的是，此次数据距离美联储6月议息会议仅剩一周，被市场视为决定年内利率路径的重要前瞻指标。

数据公布后，交易员小幅下调了对美联储今年加息的预期，但12月加息25个基点仍被完全反映在价格中。

现货黄金一度快速上涨近40美元，随后回吐部分涨幅，现跌2.53%。

美国10年期美债收益率小幅上升，最新上涨0.8个基点至4.536%；纳斯达克100指数期货跌幅迅速收窄。

5月CPI同比增长4.2%

报告显示，美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年4月以来最大涨幅，高于4月的3.8%，符合市场预期；环比上涨0.5%，前值为0.6%。

核心CPI同比上涨2.9%，高于4月的2.8%；环比上涨0.2%，前值为0.4%。

其中，中东冲突推高汽油及其他能源价格是此次通胀跳升的主因。

美国5月季调后能源通胀环比增长3.9%，4月为增长3.8%；其中，能源大宗商品通胀环比增长6.7%，4月为5.6%，汽油通胀环比增长7%，4月为5.4%，燃料油通胀环比增长3.8%，4月为5.8%。

5月未季调能源通胀同比增长23.5%，4月为增长17.9%；其中，能源大宗商品通胀同比增长40.6%，汽油通胀同比增长40.5%，燃料油通胀同比增长58.9%。

通胀已连续第二个月超过工资增速，5月时薪同比仅增长3.4%，为2021年以来最慢。

尽管金融市场已开始消化加息预期，但经济学家认为美联储收紧政策的门槛仍然很高，预计2027年前将维持利率不变。

通胀持续高企对特朗普及其共和党构成政治压力，特朗普因通胀问题支持率下滑。

部分经济学家谨慎乐观地认为5月可能是本轮CPI的峰值，因近期停火后汽油价格有所回落。

美联储如何应对？

尽管通胀高于预期目标，但市场仍然认为，5月CPI不足以让美联储在6月的会议上调整利率。

主要原因在于，美国劳动力市场依然保持韧性。

上周五，美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业新增17.2万人，较此前的预期高出近一倍。

4月就业数据从原先的11.5万人上修至17.9万人，失业率连续第三个月保持在4.3%。

作为新任美联储主席，凯文·沃什在6月会议上处于进退两难的境地。

一方面，主要是极具弹性的经济与通胀数据逼迫他释放鹰派信号；

另一方面，还面临着来自白宫要求降低借贷成本、刺激经济的政治压力。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，通胀数据符合预期，并不意味着这就是一份好的报告。

整体通胀数据并未显示出太多证据表明能源大宗商品的上涨正在渗透到核心价格中。

无论是通过武力还是实现停火，打开霍尔木兹海峡的时钟正在大声滴答作响。

美联储不会去猜测这何时会发生，因此美国总统特朗普需要在美联储开会之前给他们带来确定性。

在此之前，高盛也彻底放弃了对今年美联储降息的预期，将此前预测的近两次降息时间点延后至2027年6月与12月。

Pantheon Macroeconomics资深美国经济学家奥利弗・艾伦指出，尽管当前通胀明显升温，但尚无失控螺旋的明确信号。

除一些临时性涨价外，关税带来的通胀压力已基本释放完毕。

“未来数月，普通家庭与承压人群的日子会很难熬。”

他还预测，但这不会重演2021—2022年的噩梦，当时通胀月月走高、看不到尽头。即便美联储想支持就业与增长，核心通胀逼近3%、甚至可能突破该水平时，降息也难以自圆其说。