3月23日，伦敦金现货价格在盘中一度跌破4100美元/盎司，最低探至4098.25美元，单日最大跌幅超过8%。 这是金价自1月29日创下5598.75美元历史新高后的断崖式下跌，2026年以来的全部涨幅被彻底抹平。 随后在48小时内，金价又暴力反弹超400美元，3月25日一度突破4600美元关口，但3月26日再度回落至4450美元附近震荡。

1月29日，伦敦金现货价格达到5598.75美元/盎司，刷新历史最高纪录。 进入3月后，金价开始在5000美元上下震荡。 3月17日至3月23日，国际金价出现“五连阴”，其中3月18日、19日、20日单日跌幅均超过3%。 3月20日收盘前，伦敦金现货价格跌破每盎司4500美元关键支撑位，连续八个交易日下行。

3月16日至3月20日这一周，现货黄金累计跌幅达10.49%，创下1983年3月以来最大单周跌幅。 3月23日开盘后，跌势加剧，金价接连击穿4500、4400、4300、4200、4100美元五大关键心理关口，深夜盘中最低探至4098.25美元/盎司。

国内金价同步大幅回调。 3月23日，黄金Au99.99每克报价最低达到911元，收盘价为924.65元，自2025年11月24日以来首次跌破1000元人民币。 当日，周大福足金饰品报价每克1375元，较前一日下调22元；周生生足金饰品报价每克1367元，较前一日下调22元；老庙黄金足金报价每克1374元，单日下调23元。

3月18日至19日，美联储召开联邦公开市场委员会会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。 这是今年以来美联储连续第二次维持利率不变。 会议声明新增了“中东局势演变对美国经济影响仍具有不确定性”的表述。 会后公布的点阵图显示，19名联储官员中，有7人预计2026年不会降息，7人预计降息一次。

美联储同时公布了季度经济预测，将2026年底美国整体个人消费支出通胀率预期从去年12月预测的2.4%上调至2.7%，将2026年美国GDP增长预期从2.3%略微上调至2.4%。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，在没有看到通胀取得进展之前，不会考虑降息。

霍尔木兹海峡通航量骤降，3月1日通行量降至50艘以下，3月2日至18日累计通行仅81艘，3月18日当日油轮通行量为6艘，较常态水平下降约96%。 国际油价随之飙升，布伦特原油价格从2月28日的约73美元/桶涨至3月19日的110.05美元/桶，累计涨幅超50%。

3月25日，随着国际金价回调，国内品牌足金报价回升，周大福、周生生、老庙黄金足金报价较23日低点上涨约40元，分别报1412元、1418元和1411元每克。 黄金Au99.99每克报价收盘价为1015.45元。

全球央行持续购金。 世界黄金协会数据显示，全球央行已连续7年净增持黄金，2025年净购金量达863吨。 截至2026年2月末，中国央行黄金储备报7422万盎司，环比增加3万盎司，这是央行自2024年11月重启增持后，连续第16个月增持黄金。

3月23日，上海黄金交易所发布风险控制通知，明确提示“贵金属价格波动显著加剧，市场风险快速上升”，要求各会员单位做好风险警示。 3月25日，交通银行发布公告，建议投资者提高风险防范意识，做好投资风险管控。 此前，招商银行、中国银行、建设银行、民生银行、工商银行等多家银行已发布贵金属市场风险提示公告。

3月25日，港股黄金板块表现强劲，灵宝黄金涨6.091%，集海黄金涨6.250%，赤峰黄金涨3.933%，潼关黄金涨3.169%。 国内黄金消费与回购市场交易活跃度提升，北京天雅珠宝城大厅内客流不断，整体人气较一个月前明显回暖。 新街口一家黄金回收门店连日来客流不断，柜台前常有人拿着金条、金饰等待称重估价。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析，本轮金价暴跌的核心诱因在于中东地缘冲突推升原油价格，引发市场通胀反弹预期，进而导致美联储降息预期大幅降温，美债收益率同步上行，最终引发全球美元流动性收紧。 国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理白素娜表示，近期贵金属市场再度围绕地缘消息反复博弈，油价维持高位令交易主线再度围绕“通胀预期与货币政策博弈”展开。