本报记者 彭衍菘

Wind资讯数据显示，截至2月23日，今年以来已有481只去年收益告负的基金实现净值增长率转正，其中19只基金的净值增长率差值均超20个百分点。从产品类型来看，以中长期纯债型基金和偏股混合型基金为主，数量分别为275只、51只，在481只基金中分别占57.1%、10.6%。

“中长期纯债型基金以稳健运作、低波动为核心特征，此前收益告负多受市场利率波动、流动性等阶段性因素影响。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示，随着债市环境修复，这类产品依托久期配置与票息收益优势，净值快速回归正增长，修复确定性显著高于权益类产品。

至于偏股混合型基金，这类产品股票仓位灵活，截至去年年末，上述51只偏股混合型基金平均股票仓位达88%，为基金经理快速切换板块提供了操作空间。

从“业绩逆转”基金产品的名称来看，“策略”“价值”“优选”等词汇高频出现，这类命名通常对应“自上而下选板块、自下而上择股”的强轮动策略。

此外，“业绩逆转”基金多为中小型产品，数据显示，19只收益差值超20个百分点的基金中，有15只基金的规模均低于10亿元。

杨德龙称，中小规模基金调仓灵活性更高，在贵金属、细分制造业等容量有限的板块中，更易快速建仓并放大收益，这也是其能精准捕捉结构性机会的重要优势。

结合基金2025年四季报及持仓变动数据，“业绩逆转”基金的调仓路径清晰可见，核心逻辑是“高换手+强轮动”。以金鹰转型动力混合为例，2025年四季报显示，该基金去年第四季度降低了AI应用板块持仓，转而加仓了东方电缆、海力风电等新能源中游设备企业。Wind数据显示，截至2月23日，该基金净值增长率由去年全年的-9.56%，到目前实现年内25.93%的收益逆转。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康表示，“高换手+强轮动”优势在于，一旦踩准板块节奏，收益放大效应显著，但风险同样突出，容易因大幅调仓导致“大涨大跌”。

朱润康称，高换手策略对基金经理的行业判断、时点把握能力要求极高，若后续板块切换失误，可能快速从“收益榜前列”回落至“亏损榜”。投资者需理性看待这类基金的“短期逆袭”。风险承受能力高、能接受高波动的投资者，可适度关注此类基金对高景气板块的布局；偏好稳健收益的投资者需警惕“追涨”风险。

朱润康建议，投资者可通过基金定期报告跟踪其调仓方向，若发现基金能持续在个别板块中实现精准切换，或可视为其策略有效性的验证；反之，则需谨慎配置。