ZFX山海证券关注到，全球人工智能基础设施建设加速，正在引发新一轮存储芯片供需紧张。高带宽内存等关键元件需求激增，使半导体产业链上游率先受益。以Samsung Electronics为代表的存储巨头，借助新一代HBM产品议价能力提升，股价创出阶段高位，显示资本市场对其盈利前景的乐观预期。

不过，ZFX山海证券也注意到，价格上涨并非单向利好。存储芯片成本攀升，将逐步向下游终端传导。旗舰智能手机、个人电脑及游戏主机等产品，可能因核心元件涨价而面临提价压力。即便是Apple Inc.这样拥有较强品牌溢价能力的企业，也难以完全消化成本上行带来的利润挤压。若选择维持售价稳定以争夺市场份额，则毛利空间或被压缩；若跟随涨价，则需面对需求弹性下降的风险。

从产业链结构来看，数据中心对高性能芯片的需求正在“挤占”消费电子产能。近期Nvidia与Meta Platforms扩大人工智能算力部署规模，意味着大量GPU与配套存储资源被优先投向云端基础设施。每一枚进入数据中心的芯片，都可能减少流向手机或PC市场的供应量，进一步推高现货价格与长期合约报价。

这种供需错配，使硬件厂商面临新的“隐性成本”。部分消费电子企业已释放涨价信号，也有厂商考虑延后新品发布时间，以等待供应缓解。市场情绪方面，存储价格快速上行正在成为影响科技板块估值的重要变量。投资者开始重新评估硬件企业的盈利弹性与成本承受能力，板块分化趋势或将加剧。

综合来看，ZFX山海证券分析认为，人工智能浪潮短期内为上游芯片企业带来强劲动能，但对下游品牌商而言却构成利润考验。若需求持续旺盛，芯片涨价可能逐步常态化，成为智能设备升级周期中的固定成本项。ZFX山海证券建议投资者关注产业链不同环节的议价能力差异，把握结构性机会，同时警惕成本传导带来的盈利波动风险。