年后开盘，贵金属市场就给不少投资者上了一课，尤其是那些年前还在朋友圈里被“黄金避险永不过时”、“白银将破百”等言论洗脑，揣着过年红包和辛苦攒下的工资冲进去抄底，梦想着年后躺赚一笔零花钱的散户们，2月5日这天，直接被市场狠狠地按在了地上摩擦。

打开行情软件，一片惨绿，还以为自己不小心按到了“跌停快捷键”。金价下跌，尚能承受，而白银的跌幅，则让不少人亏到开始怀疑人生，这波高位抄底，简直是精准地抄在了“山顶上”！

或许有人会问，这好端端的贵金属，怎么突然就崩盘了呢？难道是背后有人操纵？其实，这次暴跌并非偶然，而是多种因素叠加的必然结果。

我们不妨先来看一组权威数据，这些数据均来自同花顺期货通和上海黄金交易所2月5日至6日的实时行情，大家可以自行查证，绝非空穴来风。

首先是让无数散户哀嚎遍野的白银，其跌幅堪称“史诗级闪崩”。上海白银T D在2月5日直接暴跌2538元/千克，最终收报18000元/千克，跌幅高达12.36%。盘中最低更是下探至17000元/千克，从19700元的开盘价一路狂泻，几乎没有给投资者任何喘息的机会。沪银主力合约期货的跌势更为惨烈，单日暴跌3296元/千克，跌幅高达14.92%，最终收报18799元/千克。当日，最高价曾摸到19998元，最低价却探至17900元，短短一天之内，价格波动超过2000元，那些使用高杠杆的投资者，更是直接被强制平仓，损失惨重。

国际市场同样未能幸免。虽然伦敦银现货在2月6日略有反弹，但在2月5日盘中，其最低价格曾触及64.027美元/盎司，相较于75.307美元的高点，单日最大跌幅超过15%。纽约银期货也直接下跌了4.44%，报收于73.305美元/盎司。这意味着，前一天还在高位追涨的投资者，仅仅一天时间，就亏掉了小半年的预期收益。

黄金市场虽然没有白银那么惨烈，但也未能逃脱“跳水”的魔咒。上海黄金T D在2月5日收报1087.99元/克，下跌18.21元，跌幅为1.65%。盘中最低价格一度探至1048.88元/克，直接跌破了1050元的关键支撑位。不少在1100元上方抄底的散户，一天之内浮亏超过50元/克。如果购买了100克黄金，就相当于亏损了5000多元，足够少买一台最新款的平板电脑了。

沪金主力合约期货的境况更加糟糕，单日下跌22.48元/克，跌幅为2.02%，收报1090.12元/克。盘中最低价触及1050.02元/克，与前期高点相比，已经下跌超过50元/克。就连大家熟悉的金店价格也跟着跳水。周大福、周大生的黄金价格直接跌至1482元/克，跌幅接近4.7%，老凤祥也跌至1500元/克。这意味着，前几天刚刚购买了金镯子、金项链的朋友，无形中多花了数百元的“智商税”。

就连银行销售的投资金条也未能幸免。建设银行的投资金条价格跌至1079.60元/克，跌幅为5.38%；工商银行的如意金条价格跌至1106.64元/克，跌幅为3.21%。那些原本打算通过“购买金条对抗通胀”的大爷大妈们，如今打开手机银行，估计会心疼不已。

那么，导致这次贵金属市场暴跌的真正原因是什么呢？

首先，是美联储的鹰派表态给市场泼了一盆冷水。多位美联储高官明确表示，需要等到通胀持续回落至2%的目标水平，才会考虑降息。市场据此判断，美联储在三月份降息的概率已经降至9%以下。受此影响，美元指数逆势走强，而黄金和白银均以美元计价，美元上涨自然会对它们造成压力。

其次，是杠杆资金的集中平仓。芝加哥商品交易所（CME）直接上调了黄金和白银期货的保证金比例，其中白银期货的初始保证金从15%提高至18%，黄金期货的初始保证金从8%提高至9%。这意味着，之前使用高杠杆进行期货交易的投资者，要么需要补缴保证金，要么将被强制平仓。而一旦发生平仓，就会引发“下跌—平仓—再下跌”的恶性循环。由于白银的杠杆率通常高于黄金，因此其跌幅也更为剧烈。

另外一个重要的原因是，白银前期涨幅过大，泡沫严重。在2025年，白银价格上涨了约146%，2026年1月又上涨了近60%。但事实上，白银约60%的需求来自工业领域，而近期工业需求持续疲软。换句话说，此轮白银价格的上涨，有70%是由投机资金炒作起来的，价格已经严重偏离了基本面。一旦泡沫破裂，下跌之势便难以遏制。

此外，2月5日当天，全球金融市场普遍下跌。美国道琼斯指数下跌近600点，纳斯达克指数下跌超过2%，科技股集体下跌，就连比特币也跌破了7万美元。市场恐慌情绪蔓延，投资者纷纷抛售风险资产。在这样的背景下，贵金属的避险属性暂时失效，资金纷纷涌向美元、美国国债等无风险资产，这也进一步加剧了黄金和白银的下跌。

最令人痛心的是，在这轮暴跌中，在高位抄底的，大多是普通的散户投资者。从资金流向来看，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust单日持仓减少超过500吨，黄金ETF的持仓也减少超过20吨。这意味着，机构早已悄悄减仓，而散户却在追高接盘，梦想着“抄底暴富”，最终却沦为了“接盘侠”。

在股票论坛中，有网友吐槽道：“昨天刚在23000元/千克的价格抄底白银T D，今天就跌到了17000元，一天亏损26%，过年的猪肉钱和红包钱全都没了。现在看着账户里一片绿色，连年夜饭都吃不下了。” 还有人调侃说：“以前以为买黄金是稳赚不赔的，现在才知道，黄金跌起来比股票还狠。这哪里是避险，简直是避富啊！”

说句实在话，贵金属投资本身就不是普通散户能够轻易驾驭的。它既受到全球货币政策的影响，又受到地缘政治、市场情绪的左右，其波动性甚至比股票还要大。尤其是那些加了杠杆的期货交易，稍有不慎就可能爆仓。那些梦想着通过“短期抄底赚快钱”的朋友，大多是被前期的涨幅冲昏了头脑，忽略了背后潜藏的巨大风险。

正如业内分析师所说，贵金属投资更适合长期配置，而非短期投机。普通投资者如果没有专业的知识和风险承受能力，最好不要盲目跟风追高，否则很可能会变成“别人赚钱你喝汤，别人跑路你接盘”的局面。年后想要入场的朋友，也不必过于着急，不妨先等待市场企稳，观察美联储后续的政策动向，再做决定也不迟。毕竟，投资的第一原则是保住本金，而不是盲目追求暴富。