来源：财联社

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开年至今，“数十万亿高息定存到期潮”叙事框架甚嚣尘上。那么，银行理财公司承接到了这波“泼天富贵”吗？

财联社记者从多家国有大行与头部股份行理财子采访了解到，与往年元旦前后理财规模“先跌后升”不同，今年1月份行业规模回升的情况并未兑现。汇总的情况显示，至少两家公司明确反馈1月份规模出现下滑，部分公司则反馈开门红效果并不理想，“没有红起来”。

华西证券宏观固收团队测算显示，1月理财规模延续缩量态势，月度降幅达1142亿元。一位接受财联社记者采访的券商首席称，其统计的数据显示结果类似，但未透露详情。

有资深固收分析师向财联社表示，1月银行“冲存款”是银行理财规模收缩的核心原因之一，大量资金回流表内存款，分流理财增量。华西证券研究报告则认为，2月15日春节临近，居民现金需求增高或引发部分理财产品赎回，叠加季中月规模增幅不大，节前两周理财或在月初资金回流的推动下呈温和增长态势。

多家公司开始通过“降费让利”吸引资金

财联社记者采访中了解到，面对规模增长压力，理财公司已开始通过“降费让利”揽客。

仅2月3日，招银理财已对11只产品发布20条阶段性费率优惠公告，覆盖现金管理类、固收类产品，涉及固定投资管理费与销售服务费，部分产品的固定投资管理费降至0.01%。其中，自2月5日起，招银理财对招睿添金3天持有期6号固定收益类理财计划将固定投资管理费从0.2%下调至0.05%，招睿添利90天持有期16号固定收益类理财计划固定投资管理费从0.2%下调至0.02%。

此前一日，兴银理财亦下调多只现金管理类、固定收益类产品费率，部分固收类产品投资管理费从0.4%降至0.02%，托管费、销售服务费同步下调；南银理财则自2月3日起，将多款公募理财固定管理费、销售费分档下调，其中鼎瑞悦稳（最低持有28天）6号公募理财产品固定管理费从0.40% 分档调整至0.05% 、0.10% ，销售费从0.3%分档下调至0.1%—0.2% 。

《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元。2025年理财规模全年走势呈现“前低后高”的态势。

对于短期后续走势，机构预判呈现分化。前述资深固收分析师认为，2月理财规模可能迎来明显增长，增长动能主要依靠二三季度释放。华西证券宏观固收团队则预计，2月节前两周，理财或在月初资金回流推动下呈温和增长态势，但受季中月增幅偏小、节前取现需求影响，整体增长幅度有限。

从中长期维度来看，规模扩张的底层逻辑并未改变。普益标准研究员古佳豪告诉财联社，2025年以来理财规模持续增长原因主要是存款搬家效应和理财机构持续拓宽代销渠道。银行存款利率下调的趋势短期难以改变，“存款搬家”效应仍然存在，预测2026年银行理财规模将进一步上升。