来源：市场资讯

（来源：ETF万亿指数）

老登煤炭拉冒烟了，连许久横着的证券也异动了，莫非，新登老登互换了？

投资的尽头是玄学，话说沪指重返4100点之际，中信里昂2026年风水指数新鲜出炉！看起来又是不错的年景啊！

煤炭ETF（515220）今天放量大涨超9%，年初以来涨超13%，震惊了！

为啥大涨？直接催化是市场传出印尼突发暂停煤炭出口的消息，直接影响全球海运煤供给预期，成为板块爆发的导火索。

不少小伙伴一边感叹“错付了煤老板”，一边又在心里犯嘀咕：这波行情，难不成又是那种“进场即站岗”的一日游？

为什么这块“黑石头”突然成了香饽饽？

1、高分红的“真相定律”：截至最新，中证煤炭指数的股息率依然维持在5.8%左右的高位，申万一级行业中，煤炭的股息率也排在30个行业首位，当前股息率5.7%；从估值来看，煤炭PB1.5，位于历史以来38.8%的位置，不算高。

同时，煤炭ETF（515220）前十大重仓股的核心“红利”与估值指标如下，可以看到板块龙头企业凭借稳定高分红，股息率普遍达4%-8%，显著高于银行理财等收益，在市场波动中防御性突出。

煤炭ETF前十大权重

数据来源：AI小二

2、供需格局的“神助攻”：需求端出现边际改善。冬季供暖叠加工业生产复苏，推高电厂日耗；同时，化工煤需求稳健，钢铁、水泥等非电需求下滑幅度收窄，带动炼焦煤需求回暖 。

从相关公司26年业绩预测来看，预期出现大幅反转。

2026预计业绩高增的煤炭公司

数据来源：Go-Goal

3、政策与行业面：地位稳固，盈利预期明确。煤炭作为国家能源安全“压舱石”，行业正从规模扩张转向高质量与清洁高效发展。

机构预测，2026年动力煤价格中枢有望较2025年上移5%-7%，炼焦煤价格弹性更优。

4、资源品的情绪共振：最近黄金、原油这些大宗商品都在疯涨，整个资源板块的估值中枢都被带起来了。作为能源体系的“压舱石”，煤炭自然不能缺席这场“矿工派对”。

是一日游，还是长跑赛？

从资金面来看，煤炭ETF持续流入，共识正在形成。煤炭ETF已连续4日获得资金净申购，近10日合计净流入8.79亿元，最新规模达88.5亿元。

以上表明，机构在“反内卷”政策和长协价格稳定的预期下，是在认真持续布局的，并非短期炒作。

综上，虽然短期大涨后可能会有小幅震荡，但只要高分红的逻辑不破、煤价中枢维持在合理高位，这种“高股息+业绩修复”的双重驱动就很难瞬间熄火。

不过也得提醒一句，煤炭毕竟带有商品属性，波动在所难免，追高需谨慎。