美国场外交易市场（OTC）是多层次资本市场的重要构成，为不同发展阶段的企业提供差异化服务。作为美国OTC Markets集团旗下的核心层级之一，OTCQB市场定位于“创业与成长型企业的公开交易平台”，衔接高标准的OTCQX市场与基础层OTC Pink市场，主要为尚未达到纽交所、纳斯达克等国家交易所上市标准但具备发展潜力的企业，提供灵活、高效的资本对接渠道。

截至2026年1月26日，共有1,166家公司在OTCQB挂牌，其中外国公司占比达69%，包括来自中国内地及香港地区的19家企业，突显其国际化特征与孵化价值。

壹、市场定位与核心优势：低门槛与高灵活度

OTCQB对国际公司体现出显著的包容性，其核心优势在于低准入门槛与高灵活度：

无美国实体要求：企业无需在美国境内设立实体运营机构即可申请挂牌。

全球资质认可：挂牌后具有一定市场公信力，常被视为今后向纳斯达克、纽交所等更高级市场转板的过渡平台。

流程标准化与线上化：申请与披露主要通过在线平台完成，效率较高。

贰、准入关键条件

准入关键条件企业需满足以下几项基本要求方可申请在OTCQB挂牌

上市资质：已在符合条件的境外交易所上市，或是已向美国证监会（SEC）提交F1或Form 20-F等注册文件的报告公司。

股价要求：申请前连续30个日历日，在美国市场（含OTC）每日收盘价不低于0.01美元。若无专有报价，可通过合规审核或由经纪交易商提交Form 211获取资格。

股东与流通股：至少拥有50名实益股东（每人持100股以上），且公众流通股比例不低于10%。

公司状况不处于破产或重组程序；加拿大注册公司需加入“转让代理人验证股份计划”。

豁免条款：若公司已有其他类别证券在国家级交易所交易，可申请豁免部分要求。

叁、挂牌申请六步流程

OTCQB采用全程线上操作系统，国际公司一般按以下步骤推进：

资格自查：对照准入条件评估自身资质、股价、股东结构等，判断是否需要申请豁免。

提交申请材料：通过官方渠道提交股东名单、申请费用缴纳证明等必要文件。

上传披露文件：获取OTCIQ平台权限后，上传财务报告（非SEC报告公司需披露近两年审计或审阅财报）、公司更新表及相关认证文件。

美国本土公司需由PCAOB注册会计师事务所审计。

外国私人发行人（FPI）无强制PCAOB审计要求。

合规二次审核：由OTC Markets Group合规团队对信息披露的真实性、完整性进行复核。

缴纳年度费用：审核通过后，依标准缴纳年度挂牌费用。

正式挂牌交易：完成全部流程后，做市商提供报价与流动性支持，公司证券开始公开交易。

肆、持续合规义务

挂牌后，企业必须持续满足以下要求以维持资格：

股价维持：在任意连续30个日历日内，至少有一日收盘价不低于0.01美元，否则可能被摘牌。

公司治理：若适用特定治理要求，须持续合规，发生违规需及时通知并限期整改。

费用缴纳：按时缴纳年度费用，逾期可能导致摘牌。

监管配合：及时回应OTC Markets Group及监管机构的问询，并按要求提供资料。

合规责任：遵守OTCQB市场规则、美国联邦及各州证券法规，重大公司行为需提前报备。

特定事项披露：关联交易、证券赎回、会计政策变更等需按规披露或报批；控制权变更后需重新提交申请。

伍、摘牌与复牌机制

合规性摘牌

未满足持续挂牌要求（如股价、流通股、报告披露等），一般给予30至90日历日整改期。

特定严重违规（如连续多日收盘价低于0.001美元、连续4日无报价）可能立即摘牌。

公共利益摘牌

若OTC Markets Group认定公司继续挂牌可能损害市场声誉或投资者利益，可无通知摘牌。

自愿摘牌

公司可提前至少3个工作日书面申请摘牌。

暂停挂牌

在进一步尽职调查期间，OTC Markets Group可临时暂停公司交易资格。

复牌申请

若摘牌未超过180日，且期间公司控制权与主营业务未发生重大变化，仍符合初始准入条件，可提交书面复牌申请。OTC Markets Group将视情况要求补充材料并决定是否批准。

陆、市场价值与战略意义

OTCQB为成长型企业，尤其是寻求接触国际资本的外国公司，提供了低成本、高效率的公开交易渠道。其核心价值体现在：

阶段化融资路径：帮助企业在发展早期获得公开市场流动性，并为后续转板主流交易所积累合规记录与市场认知。

国际化跳板：尤其适合尚不完全符合纳斯达克或纽交所上市标准，但有意进军美国资本市场的中国企业。

规则清晰、流程可控：从准入、持续合规到退出均有明确规则，企业可据此制定阶段性资本战略。

对于有意布局跨境资本市场的成长型企业而言，深入理解并合理运用OTCQB这一平台，可成为其迈向更广阔公开市场的重要一步。