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证券时报记者 赵梦桥

据中基协数据，截至2025年12月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计37.71万亿元，单月规模增长6957.48亿元，已经连续9个月创下历史新高。

分基金类型来看，2025年12月份，股基、债基以及货币基金规模和QDII基金均有不同程度的增长。

12月份，权益市场表现亮眼，在科技、有色板块的带领下两市指数再度上涨，其中沪指上涨2.01%，深证成指表现更为出色，涨幅高达6.05%。因此，权益类基金规模增幅可观，股票型基金净值由11月份的5.8万亿元增至6.05万亿元，混合型基金份额虽略有减少，但净值由3.6万亿元增至3.68万亿元，二者合计贡献了3303亿元的规模增量。

展望后市，国泰基金基金经理曾辉认为，资金面因人民币升值强预期，外资流入动力增强，且内资流动性仍然非常充裕。因此对2026年股市较为乐观，但可能从2025年的估值扩张为主转向更加追求盈利扩张。因此，2026年上半年可能继续高位小幅震荡，下半年待经济明显回暖后再上一个新台阶。

此外，FOF（基金中基金）单月增超88亿元，相关数据显示，公募FOF存量规模连续4个季度环比抬升，当前已突破2400亿元，达到历史新高点位。

鹏华基金认为，在市场波动加剧、风格轮动加快的环境下，单一资产或策略难以兼顾收益与风险，公募FOF凭借“双重分散”优势，既可以将资金分散投资于多只底层基金，又能够在不同资产、不同策略之间进行动态配置，正逐步成为投资者实现稳健增值的重要工具，其配置价值日益凸显。

债基则担纲了规模增长的主力军，12月内，债券基金净值从10.52万亿元升至10.93万亿元，单月增长了4120亿元。

摩根士丹利基金基金经理吴慧文认为，2026年，债券市场的核心逻辑将围绕“强预期”与“弱现实”之间的温差展开，二者关系的“放大与收敛”会主导市场节奏。预计市场将呈现双向波动的特征。同时，利率大幅走高的风险有限，因为2025年的市场已对部分“强预期”进行了提前定价。

12月份，唯一规模减少的基金种类是货币基金，单月规模下降约1536亿元。某基金公司渠道人士表示，在权益市场向好背景下，货币基金的优势正在减弱。随着股市反弹，含权类资产的热度明显提升，基金公司也更愿意推广此类产品。

有公募评价人士分析，公募基金资产净值由2016年的约9.1万亿元增长至2025年末的37.71万亿元，年均增速约为16%，在低利率环境和居民财富结构调整背景下，体现出强劲的客户基础。若延续近年约10%—15%的中枢增速水平，2026年行业规模有望向40万亿元关口迈进。

华鑫证券研报认为，在存款搬家入市的背景下，2026年A股增量资金预期在3万亿元左右，其中公募资金潜在增量资金空间为8772.67亿元。该研报认为，对比2020—2021年的行情来看，本轮公募资金还未显著入场，2026年公募新发基金增长趋势可对标2020年。

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