来源：证券市场周刊

今年上半年，创新药板块加速上扬，引发了各界的广泛关注与高度聚焦。在这蓬勃景象背后，是我国创新药企实力在国际舞台的重大突破——仅2025上半年License-out交易一举破660亿美元，同时上半年国家药督局批准20余款1类创新药上市，数量创近五年同期纪录。这波“吃药行情”背后映射的，是我国创新药加速崛起并进入质效双升加速期。在这场创新大潮中，健康元（600380.SH）正以坚定的创新步履，深度锚定呼吸、消化、精神、辅助生殖、镇痛等优势治疗领域，全力加速布局1类创新药，为推动我国创新药产业的高质量发展贡献着自己的力量。

尽管面临市场环境变化和竞争加剧的挑战，公司保持战略定力，凭借各业务板块协同发力，在外部市场压力下用展现强大经营韧性。更为关键的是，健康元目前已布局超20款1类创新药，其中10款以上已进入II期及以后关键研发阶段。这意味着公司创新管线已从蓄力期稳步走向密集收获期，一场由创新驱动的增长换挡或将逐步到来。

创新加速兑现，管线布局即将迎来密集收获期

作为以创新驱动自身发展的医药企业，长期以来，健康元始终将研发创新视为核心竞争力，不断加码研发投入。据最新报告显示，今年1-9月公司研发投入达9.31亿元。在高强度的研发投入驱动下，健康元创新成果不断涌现，呈多点开花之势，且管线布局正加速迎来价值兑现期。

如果把健康元比作一艘新药航母，那么甲板最显眼的位置一定留给呼吸领域。作为国内呼吸赛道先行者，近年来，公司围绕COPD、流感等场景，深度布局10余款1类新药。在流感适应症领域，公司抗流感新药玛帕西沙韦已提交申报上市，该药具备一次给药、广谱覆盖甲乙型流感、耐药风险低等优势，并有望年内上市；而针对儿童群体，玛帕西沙韦干混悬剂已于6月获得临床试验批准，I期临床正有序推进，其可按体重精准分装与灵活调整剂量，更好满足儿童流感治疗领域的临床需求。

而聚焦慢阻肺（COPD）领域，健康元也已构建起具备差异化竞争优势的创新药体系。其中，公司全球首创的口服PREP抑制剂可通过独特作用机制抑制炎症反应，目前已完成Ⅰ期临床，正加速推进Ⅱ期临床中；靶向PDE4吸入制剂旨在通过单靶点精准作用强化抗炎效果，研发贴合国际创新方向的同时瞄准BIC(Best-in-Class)潜力。

不仅如此，健康元在自免、代谢、精神神经、辅助生殖、消化道、心脑血管等多个领域的研发同样取得积极进展。例如，重组人促卵泡激素注射液上市申报有序推进，随着产品落地将进一步完善辅助生殖全链条解决方案；精神神经领域，公司注射用阿立哌唑微球已获批上市，棕榈酸帕利哌酮注射液已申报上市，借此公司将进一步开拓精神神经治疗领域长效制剂市场。

此外报告期内，公司还积极拥抱AI技术，实现从研发创新到生产质控、精准营销等全链路数智化升级，持续巩固行业竞争优势。

有市场人士分析认为，目前健康元以呼吸领域为核心、其他治疗领域兼顾的全面且高效的创新管线，正在密集迎来临床或上市的关键节点。无论从短期、中期还是长期的时间维度来看，健康元都将迎来重磅新药的商业化落地，其创新药收入占比未来有望快速抬升，为业绩增长注入强大动能。

精准战略聚焦，多元协同发展与全球产业布局并举

多元化业务布局可降低单一业务风险，并形成强大协同效应。健康元战略聚焦且思路清晰，其“高明”之处，正在于其透过"创新药+多元业务协同"的发展模式，依托现有产品与传统业务提供稳定现金流，在推动稳健前行的同时，更持续为自身创新药冲刺保驾护航。

今年以来，原料药业务作为健康元的传统优势领域，整体表现稳健。其中，核心产品7-ACA价格稳定、美罗培南原料药价格企稳，而依托焦作、珠海等多地基地的智能制造体系，公司已与辉瑞、礼来、Teva等全球MNC药企深度绑定。而经过多年深耕细作，目前公司原料药业务已形成了从中间体到原料药、从国内市场到国际市场的全链产业布局，产品畅销全球60余个国家与地区，树立了“中国智造”在高端原料药领域的品牌标杆。

不仅如此，健康元把原料药传统优势升级为“全球供应优势”，并加速全球化布局。报告期内，首个海外原料药工厂已在印尼雅加达正式动工，进一步完善公司全球供应链体系，为原料药业务全球化布局奠定坚实基础。

在市场布局方面，菲律宾、马来西亚、欧盟等多地的多项品种注册工作正按计划推进，其中菲律宾子公司已获得当地FDA运营许可证；而荷兰子公司成功取得生产及进口许可证。值得关注的是，公司拟收购越南IMP公司，并以此进一步完善东南亚市场渠道网络、提升区域市场渗透能力，全面推进全球化布局。