2026年1月29日，纽约商品交易所黄金期货盘中一度摸到5595美元每盎司附近，创下历史新高。第二天，特朗普宣布提名沃什担任下一任美联储主席，黄金价格当天就跌了9%以上，从前一天收盘附近快速下滑到盘中最低4700美元左右，最终收在4894美元附近。

整个1月份黄金还是涨了13.31%，但单日这种幅度，把很多人都晃晕了。白银更夸张，当天跌了26-28%。到2月25日左右，黄金价格回升到5200美元上下，波动比1月底小了不少，但市场还在消化这事。

沃什的家庭背景也常被提到，他2002年跟劳德结婚，简是雅诗兰黛家族成员，她的父亲罗纳德是特朗普的老朋友。

沃什过去在美联储任内，对量化宽松有过批评，认为低利率和大规模资产购买模糊了货币政策和财政政策的界限，助长了不可持续的政府支出。他投过支持票，但也表达过保留意见。

离开美联储这些年，他多次公开说美联储需要“政权更迭”，批评它偏离价格稳定核心职责，卷入太多非货币事务，还建议缩小美联储资产负债表规模，让流动性回到实体经济，同时支持在当前环境下适当降低利率。

1月30日提名消息一出，市场第一反应是沃什可能偏鹰派，对美元更有利，对黄金不利，因为他过去批评宽松政策，主张收缩资产负债表。结果就是黄金和白银的杠杆仓位集中平仓，投机资金快速撤出，价格出现断崖式调整。

这不是孤立事件，前期黄金从2025年底的4200多美元一路冲上来，1月份单月涨幅已经很大，突破5000美元心理关口后，投机情绪特别重，ETF持仓和期货多头仓位堆得很高，一有风吹草动就容易放大波动。

怎么理解这种波动，得分时间尺度看。短期看，就是流动性主导。1月底黄金已经连续多日创新高，突破整数关口的速度越来越快，资金面完全靠情绪推动。

中期看，核心是市场对美国政策连续性的定价变化。沃什提名后，参议院银行委员会计划3月听证，确认后他5月接替鲍威尔。市场担心他推动量化紧缩，缩小美联储资产负债表，这会收紧流动性，对黄金短期不利。

但沃什也说过，如果收缩资产负债表，就能为更低的利率腾出空间，整体还是服务于特朗普希望的低利率环境。

1月30日后，黄金虽然大跌，但2月很快企稳回升到5200美元附近，说明中期不信任票还在，地缘政治风险、美国债务规模这些因素没消失。比特币等其他美元替代品同期也没跟涨，说明黄金的上涨动力更偏向实体需求，而不是单纯美元走弱。