2026年2月，伦敦金现突破5000美元/盎司，国内金店价格同步站上1570元/克，创历史新高。

金价狂飙背后，是中国黄金供应链的现实焦虑：连续18年全球最大产金国，2025年自产却不足400吨，年消费缺口超600吨，高度依赖进口。

这场黄金供应链保卫战，不是单纯炒金价，而是要把勘探、开采、冶炼、定价全链条握在手里，破解“买得多、话语权受制于人”的被动局面。

上游突围：国内找矿和全球抢矿双轮驱动

供应链的命门在源头，中国先从国内增储上产发力。

国家推进新一轮找矿突破，聚焦胶东、西部等重点区域，辽宁大东沟千吨级金矿、山东西岭巨型金矿接连突破，老矿山深边部勘探也挖出不少“宝藏”。

山东黄金、中金黄金等龙头扩能，国内矿产金产能稳步提升，力争把自给率稳住。

光靠国内不够，龙头企业组团出海“抢矿”。

2025年至今，紫金矿业砸下超450亿元，拿下秘鲁、加纳、加拿大等多处金矿，还拆分海外资产上市融资250亿港元，持续加码。

洛阳钼业也投入超100亿元收购海外金矿，年产能将跃升至20吨级别。

中资矿企不再是简单买矿，而是本地化深耕，共享设备、雇佣当地人、修基建，确保矿山稳定产出，把海外资源变成自家“后花园”。

同时，进口渠道全面拓宽。过去依赖欧美，现在重点对接俄罗斯、中亚、非洲、南美，优化运输路线和结算方式，用人民币结算的比例不断提高，降低被单一渠道“卡脖子”的风险。

中游攻坚：抓牢技术自主

中游冶炼是黄金从矿石到成品的关键，中国占据全球60%冶炼产能，但高端精炼曾被瑞士企业垄断。

这场保卫战，中游的核心是技术自主和标准掌控。

技术攻关瞄准三大难点：2000米深井开采、无氰提金、超高纯金材料。

像山东纱岭矿井已挖到1600米，国产开采装备逐步替代进口；无氰提金技术解决了传统工艺污染问题，还能提高低品位矿石的回收率 。

这些技术落地，让中国炼厂既能处理国内复杂矿石，也能承接全球原料加工。

产能和标准同步升级。

监管鼓励“分散采选、集中冶炼”，新建冶炼厂日处理金精矿规模不低于200吨，提升集约化水平 。

同时，推动中国炼厂国际认证全覆盖，让国产标准金能直接参与全球交割，逐步打破瑞士炼厂的垄断，实现“原料进得来、精品出得去”，牢牢掌控中游加工环节。

下游补短板：激活黄金回收，“第二矿山”稳供给

黄金回收被称为“第二矿山”，是弥补供需缺口的重要抓手。

过去回收市场乱象多，小作坊压价、验金不透明，不少黄金闲置在民间。

现在，政策和市场双管齐下规范回收。九部门出台方案，要求以旧换新明码标价、资质合规、验金透明 。中国黄金、菜百股份等龙头企业扩大回收业务，银行也推出线上回收服务，让老百姓卖金更放心。

预计未来几年，废金回收占国内供给的比例将从20%提升至30%以上，成为稳定的“蓄水池”。

终端需求结构也在优化。

2025年，黄金投资需求占42.7%，央行连续15个月增持黄金储备，筑牢战略需求底座。

金饰消费向轻量化、个性化转型，工业用金在电子、航天领域的需求稳步增长，多元需求让下游市场更有韧性，也为全链条提供持续动力。

争夺定价权：沪港联动打造亚洲枢纽

长期以来，中国是最大买家，却没有定价权，伦敦、纽约说了算，金价波动经常被动跟风。这场保卫战的终极目标，是争夺定价权，让中国需求影响全球价格。

核心抓手是沪港联动，打造亚洲黄金定价中心。

2026年2月，香港宣布推出政府全资的贵金属中央结算系统，年内试运行，3年仓储容量扩至2000吨以上。

该系统深度对接上海黄金交易所，形成“内地交易、香港清算、全球交割”的格局，让亚洲的真实需求能直接反映在金价上。

同时，上海黄金交易所持续扩容，推出更多人民币计价的黄金产品，吸引全球投资者参与。

中资矿企通过香港上市融资，再去全球买矿，形成“融资—买矿—产金—交割”的闭环。

央行增持、企业布局、市场扩容，多管齐下，就是要打破欧美对黄金定价的垄断，让中国在全球黄金市场拥有足够的话语权。

这场黄金供应链保卫战，是从源头到终端的全链条布局，也是从资源安全到金融话语权的全面突围。金价涨跌是市场表象，背后是中国构建自主可控、安全稳定的黄金供应链的决心。

只有把每一环都握在手里，才能在全球金价波动中站稳脚跟，让黄金真正成为国家金融安全的“压舱石”。