近期美国五大科技企业相继发布最新财务报告，数据显示这些企业在人工智能领域的资本投入持续攀升，但相应的商业回报尚未完全显现。微软、谷歌、Meta、苹果和亚马逊在最新财季的资本支出总额达到一千二百七十五亿美元，并纷纷表示将在新财年进一步加大投入力度。

从收入结构来看，人工智能技术目前为这些企业带来的直接收益仍然有限。主要收入来源集中在云服务业务板块，其中亚马逊、微软和谷歌通过此业务获得的AI相关收入达到每季度数十亿美元规模。然而，面向普通消费者的AI产品虽然用户规模庞大，其盈利模式仍不够清晰。 这份财报发布后，市场对这些科技企业的投资热情出现分化。Meta由于投资者担忧其AI投资回报前景，市值单日下挫百分之十一。在财报电话会议上，分析师们频繁追问各该企业高管关于AI投资回报率的问题，其中Meta被问及的次数最为集中。

具体分析各企业的AI收入情况，谷歌相对明确地披露其云业务中AI产品每季度贡献数十亿美元收入。微软和亚马逊则未单独公布具体数字，但业内估计其AI相关收入规模同样达到数十亿美元级别。在消费端方面，除了亚马逊透露其AI购物助手已积累两点五亿活跃用户外，其他企业大多仅公布用户规模数据，而未透露具体营收情况。 值得注意的是，这些科技巨头的AI用户基数相当可观。Meta的AI助手月活跃用户突破十亿，微软各类AI功能产品月活用户达九亿，谷歌月活也超过六点五亿。尽管如此，这些面向消费者尚未形成规模化的收入来源。

面对持续扩大的AI投资规模，市场开始出现担忧情绪。自二零二三年以来，这五家企业的资本支出同比增加近五成，且各家高管均表示将继续保持激进的投资策略。亚马逊计划年度投入一千二百五十亿美元，微软宣布新财年将投入一千亿美元，苹果也计划在未来四年投入八百亿美元用于AI领域。这些资金主要流向数据中心、电力和芯片等基础设施领域。 投资者关注的焦点在于，这些巨额投入能否转化为可持续的盈利能力。在财报电话会议上，分析师们直截了当地向企业高管提出了关于AI泡沫风险的疑问。虽然企业方面强调市场需求依然旺盛，投资仍需继续，但市场显然期待看到更清晰的商业化路径和投资回报时间表。