最近，视涯科技科创板 IPO 获受理的消息引发关注。这家公司成立于 2016 年 10 月，一上来就想当全球领先的微显示整体解决方案提供商。现在，它已经是全球首家在 12 英寸晶圆背板上实现硅基 OLED 微显示屏规模量产的企业。

根据相关报告，在全球 XR 设备硅基 OLED 产品出货量方面，视涯科技排第二，仅次于索尼，也是行业里实现百万级出货的两家厂商之一。在全球市场，它的出货量占比约 35.2%，在国内是第一名。

不过，视涯科技的营收很依赖前五大客户。从 2022 年到 2024 年，公司向这五大客户的销售总额分别是 1.44 亿元、1.65 亿元、2.06 亿元，分别占当年营业收入的 75.59%、76.62% 和 73.61%。从《招股书》能看到，字节跳动、雷鸟、联想等都是它的大客户。

现在，视涯科技最着急的事就是实现盈利。《招股书》显示，2022 年到 2024 年，公司的营业收入分别是 1.9 亿元、2.15 亿元、2.8 亿元，可净利润却是 - 2.47 亿元、-3.04 亿元、-2.47 亿元。业绩虽然在增长，但利润却没见着，这三年算下来，亏损合计差不多 8 亿，到报告期末，累计亏损超过 10 亿。

这三年里，视涯科技计入其他收益的政府补助金额分别是 2853.93 万元、2929.81 万元和 2499.09 万元。在报告期各期末，公司递延收益的余额也都是政府补助，金额分别是 1.31 亿元、1.2 亿元和 1.43 亿元。

之所以亏损，是因为视涯科技一直在投入技术研发和技术产业化。2022 年到 2024 年，公司的研发费用分别是 2.37 亿元、2.87 亿元、2.69 亿元，占营收的比例分别为 124.48%、133.35%、95.93%。视涯科技在《招股书》里说，他们的核心产品硅基 OLED 微型显示屏，在关键性能指标上，已经达到甚至超过了索尼的可比产品。

其实，这次 IPO 的视涯科技，只是顾铁商业版图的一部分。顾铁是黑龙江牡丹江人，1968 年 6 月出生，是个技术型企业家。他本科在复旦大学物理系就读，后来取得宾夕法尼亚大学工程博士学位，还领导研发制造了世界第一台胸腔数字 X 光机。

2006 年，顾铁到天马微担任董事、总经理，在这期间，规划并筹建了中国第一条 4.5 代 TFT-LCD 生产线。2011 年，他创立了奕瑞科技，主要产品是数字化 X 线探测器。2020 年 9 月 18 日，奕瑞科技成功在科创板上市。到 7 月 15 日，奕瑞科技的股价是 88.95 元 / 股，总市值 178.1 亿元。现在，顾铁同时担任奕瑞科技和视涯科技的董事长。

顾铁多次创业，都受到投资机构的追捧。奕瑞科技成立第二年，红杉系就入股了。在 2012 年 10 月和 2014 年 5 月，天津红杉、北京红杉先后花了 2374.75 万、4780.03 万投资奕瑞科技。2020 年 9 月奕瑞科技上市时，红杉总共持股 10.67%。

这次要 IPO 的视涯科技，也得到了红杉的青睐。《招股书》显示，视涯科技最近十二个月新增了徐州盛芯和联新三期这两个股东。2024 年 12 月，徐州盛芯以 11.16 元 / 股的价格入股，现在持股 0.20%;2025 年 3 月，联新三期以 11.11 元 / 股的价格入股，现在持股 0.13%。其中，红杉在徐州盛芯持股 4.35%。

除了红杉，视涯科技的股东里还有不少明星资本。上市公司精测电子(300567.SZ)和歌尔股份(002241.SZ)的持股都超过 5%。“小米系” 的小米长江、“大疆系” 的上海飞来、源码资本、合肥产投等也都参与了投资。

不过，有意思的是，一边有明星机构追捧，另一边也有投资机构在视涯科技 IPO 申报前选择离场。3 月 21 日，上海檀英和上海箕山签了股份转让协议，上海檀英把自己持有的 695 万股，以 6459.73 万元的价格(相当于 9.29 元 / 股)转让给了上海箕山。上海檀英是视涯科技 B 轮的投资者，在 IPO 申报前 3 个月就退出了。宁波视界在今年 3 月以 11.11 元 / 股的价格入股视涯科技，可三个月后，也就是 6 月 13 日，就以 11.19 元 / 股的价格把持股转让给上海箕山，也退出了。

LP 投顾高级研究员刘婧然分析说，VC/PE 机构在 IPO 市场减持退出，不一定是不看好公司未来的表现，有可能是受基金存续期限、LP 流动性等因素影响。VC/PE 不管是集中减持还是分散减持，都是多方利益达成一致的结果，这两种策略没有好坏之分，关键看是不是符合 LP、投资机构和被减持企业多方的诉求。

除了奕瑞科技、视涯科技，顾铁在 2016 年还创立了 ToF 芯片公司光微信息科技。天眼查的数据显示，今年 6 月，光微信息科技已经完成 C 轮融资，这一轮是高信资本的晶汇聚芯基金领投，启高资本跟投。

顾铁连续创业成功，财富自然也水涨船高。在 2022 年的《2022 胡润百富榜》上，顾铁以 55 亿元财富排在第 1127 名。要是视涯科技能成功在科创板上市，说不定他的财富还能再创新高，红杉、小米、大疆等投资机构，也能在这场资本盛宴里大赚一笔。