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蓝鲸新闻2月17日讯（记者 王健文）《唐探1900》坐稳春节档票房第二宝座，股价上涨后，背后出品人万达电影（002739.SZ）第三大股东万达系资本再度谋求降低持股比例。

2月16日晚间，万达电影发布公告称，股东莘县融智将减持不超过3%的公司股份。若其按照上限减持，万达系对万达电影的持股比例将降至5.05%。

近年来，万达系开启“卖卖卖”模式，万达电影的控制权也被“摆上货架”。最终，中国儒意（0136.HK）董事会主席柯利明成功入局，通过连续的资本运作，代替王健林成为了万达电影的新任实控人。

作为交易中的另一方，万达系股东在失去公司控制权后，又因履行业绩补偿义务，被收回部分持股。此次莘县融智的减持若能成功落地，万达系股东的持股比例将进一步下滑。

节后，万达电影股价一度回暖，2月5日至2月14日期间，公司股价由11.28元/股涨至13.27元/股，累计涨幅为20.64%。而2月17日，万达电影股价低开低走，截至收盘股价跌停，收于11.94元/股，总市值约为252亿元。

万达电影易主柯利明后，万达系开启减持

进入2025年，万达系在万达电影中的持股比例继续下降。

作为万达系旗下的重要上市公司平台，万达电影在2015年上市后，便持续通过并购扩张体量，最终成长为国内最大的院线之一。2019年，万达电影的控股股东万达投资又以105.24亿元的对价，将电影、电视剧制作、发行公司万达影视装入了上市公司体内。

彼时的万达投资对万达影视的未来颇有信心，根据交易双方订立的对赌协议，万达影视需要在2018年至2022年累计实现39.94亿元的净利润。但疫情的到来让院线行业整体承压，最终，万达影视并没能完成并购时的业绩承诺。

与此同时，万达系自身也陷入危机。由于万达商管赴港上市未成，万达自身也陷入对赌回购危局。为了填平资金缺口，万达连续出售旗下的万达广场，让出了万达商管的绝对控制权，最终又将万达电影的控制权摆上了货架。

2024年4月，万达电影的控制权转让交易尘埃落定，上市公司中国儒意以及柯利明的全资子公司上海儒意分别出资22.62亿元、21.55亿元，合计受让万达投资100%股权，进而间接取得万达电影20%股权。交易完成后，柯利明代替王健林成为万达电影新一任实控人。

控制权转移完成后，万达系在万达电影中的持股比例缩减至10.90%。其中，莘县融智持股10.21%，其一致行动人万达文化集团持股0.03%，一致行动人林宁持股0.66%。

但万达系的危机仍未结束。正如前文所述，由于未能完成对赌协议，莘县融智等股东需要履行业绩补偿义务，即由上市公司收回其所持部分股份，并予以注销。

2024年5月，万达投资、莘县融智等股东曾提出仲裁，要求免除或减免其2022年度应补偿股份责任。但这条路最终未能走通，2025年1月，仲裁结果出炉，莘县融智仍被要求补偿股份6759.01万股。

1月14日，上述股份注销完成，莘县融智的持股比例由10.21%降至7.33%。万达系的总持股比例也由10.90%降至8.05%。

履行完业绩补偿义务后，2月16日晚间，莘县融智再度宣布减持。公告显示，公司此次计划减持不超过3%的万达电影股份，若按照上限进行减持，莘县融智的持股比例将降至4.33%，万达系的总持股比例将降至5.05%。以2月17日万达电影的收盘价11.94元/股计算，上述3%股份对应的市值约为7.56亿元。

押中30亿黑马《唐探1900》，能否帮助万达电影走出业绩颓势？

受疫情、电影行业整体转冷等因素影响，2019年以来，万达电影频频陷入亏损境地。

2021年至2023年，万达电影分别实现营业收入124.90亿元、96.95亿元、146.20亿元；归母净利润分别为1.06亿元、-19.23亿元、9.12亿元。公司近日发布的业绩预告预计，2024年，公司预计实现归母净亏损8.50亿元至9.50亿元，再度由盈转亏。

在万达电影看来，公司2024年的大额亏损主要有两方面原因。其一，国内电影市场整体低迷，受此影响，万达电影国内直营影院票房仅57.2亿元，同比下滑24.3%；观影人次1.4亿，同比下滑23.7%。观影人数下滑进而导致公司传统非票房收入也受到影响。

此外，由于影视行业整体恢复未达预期，万达电影也对部分资产计提了减值，减值额约为7-8亿元。剔除计提资产减值因素后，公司预计经营亏损约为1-1.5亿元。

不过，随着新一年春节档开幕，万达电影也收获了不少好消息。业绩预告显示，公司投资的电影《唐探1900》《熊出没·重启未来》均在春节档上映。猫眼电影实时数据显示，至2月17日，《唐探1900》的票房已经达到32.11亿元，位居春节档票房榜第二位，《熊出没·重启未来》票房为7.36亿元，排行为第四位。

作为《唐探1900》的重要出品方，万达电影将在票房分成中获得收入，同时，作为全国最大的院线，万达电影也以院线方的身份获得票房收入。

在《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》等热门影片的助推下，万达电影春节期间的院线收入创下新高。2月5日，万达院线官方公众号发文称，今年春节档，万达影城的票房超过了12.4亿元，创历史新高，同比增长了22%。此外，春节万达电影衍生品GMV超2600万。

值得关注的是，上海儒意影视制作有限公司首次出现在唐探系列电影的出品方中，也就意味着双方的合作进一步加强。

对于万达电影而言，想要在2025年实现业绩扭亏，或许需要院线端及内容端共同持续发力。公司在业绩预告中也表示，在院线端，公司将继续发展优质直营影院，并积极拓展IP衍生合作。在内容端，公司投资出品的《有朵云像你》《蛮荒禁地》《转念花开》《寒战1994》《聊斋：兰若寺》《千万别打开那扇门》《浪浪人生》《奇遇》等影片预计将于年内上映。