《笔尖网》文/笔尖观察

基金经理很牛，管理业绩也很不错，然而，基金投资者却用脚投票。这种百思不得其解的事让景顺长城基金旗下的五星级基金经理杨锐文和张雪薇摊上了！两位基金经理管理的景顺长城电子信息产业股票，在去年四季度遭遇了38.09亿份的赎回，且净赎回份额也达到了16亿份。

是高处不胜寒，还是另有隐情？

疯狂净赎回！

2024年的A股市场就像坐了一趟惊心动魄的过山车，走势起伏不断。“9.24”之后，多项政策利好密集出台，给市场打了一针“强心剂”，行情迅速回暖，投资者的信心得到显著恢复。但国庆节一过，大盘又陷入震荡，让不少人心里直打鼓。

据同花顺iFinD最新统计，可对比的975只普通股票型基金中，去年四季度总赎回份额合计887.80亿份，单季度总申购份额合计626.02亿份，单季度净赎回份额合计261.78亿份，整体净赎回率为6.12%。不过，在975只普通股票型基金中，却有267只出现了净申购，占比达到27.38%。

业内人士则表示，去年四季度，很多基金经理未能在市场震荡中取得预期的收益，导致投资者失去了信心。基金净值的不断下跌让投资者看不到赚钱的希望，纷纷选择赎回资金。很多投资者宁愿持币观望，也不愿意冒险继续投资基金。

在普通股票型基金中，去年四季度净赎回规模最大的基金是哪只？

据《笔尖网》观察，景顺长城基金旗下杨锐文、张雪薇管理的景顺长城电子信息产业股票A类，去年四季度总赎回份额合计24.74亿份，单季度总申购份额合计15.17亿份，单季度净赎回份额合计9.57亿份，单季度净赎回率为29.94%。该基金净赎回份额位居首位。景顺长城电子信息产业股票A类资产净值由去年三季度末的33.74亿元降至去年年底的26.34亿元，环比锐减21.94%。

紧随其后的依然是景顺长城基金旗下的产品，为知名基金经理鲍无可管理的景顺长城沪港深精选股票A，单季度净赎回6.67亿份，为单季度净赎回规模的第二名。华夏基金旗下的华夏能源革新股票A则以6.45亿份的净赎回份额排名第三。而景顺长城基金杨锐文、张雪薇管理的景顺长城电子信息产业股票C类净赎回排名第四，单季度净赎回6.41亿份，该基金去年四季度总赎回份额为13.36亿份，总申购6.95亿份，单季度净赎回率为39.23%。

也就是说，杨锐文、张雪薇管理的景顺长城电子信息产业股票单季度合计赎回总份额38.09亿份，且净赎回份额也达到了15.97亿份。

高处不胜寒？

值得注意的是，景顺长城基金旗下的杨锐文、张雪薇均被天天基金网评为五星级基金经理。

具体来看，杨锐文累计任职时间10年又118天，现任基金资产规模238.20亿(13只基金)。其早在2010年11月加入景顺长城基金，担任研究部研究员，自2014年10月起担任股票投资部基金经理，现任股票投资部投资副总监兼基金经理。在管基金最佳任期回报257.07%，且现任的13只基金近1年回报率达到32.72%，在同类基金中集体排名前三分之一。

张雪薇累计任职时间2年又269天，现任基金资产规模86.35亿(4只基金)。其2017年8月加入景顺长城基金，担任研究部研究员，现任股票投资部基金经理。在管基金最佳任期回报46.43%，且现任的4只基金近1年回报率达到51.82%，在同类基金中集体排名前五分之一。

截至2月14日，景顺长城电子信息产业股票A类今年以来、近一年回报率分别为8.87%、39.24%，远远跑赢同类基金同期的平均业绩3.77%、19.82%，在可比基金中排名前五分之一；景顺长城电子信息产业股票C类在今年以来、近一年回报率分别为8.81%、38.66%，同样在可比基金中排名前五分之一。

两名如此优秀的基金经理共管的景顺长城电子信息产业股票，缘何拢不住38亿份的持有人？

在景顺长城电子信息产业股票的基金吧下，有投资者留言：“AI高处不胜“寒”？2025年还能不能投”。或许是投资者对基金投资对象的疑虑，也是对基金净值“高处不胜寒”的担忧。

杨锐文、张雪薇在景顺长城电子信息产业股票季报中，更是洋洋洒洒4100多字的“大作文”阐述报告期内基金的投资策略和运作分析，尤为强调：“信心不足与怀疑论盛行并不是坏事，政策效果的时滞也会让大家形成误判，但是，科技产业的崛起与政策的不断加码，一定会扭转预期。我们更要坚定做难而正确的事，努力扎根并深耕产业，不断为未来埋下希望的种子。”

极为失落的杨锐文、张雪薇，在今年一季度做了怎样的调整？今后又该如何避免大规模的净赎回？