国内A股，无论是IPO企业还是上市公司，融资过程中都会要求详细披露募集资金使用规划，故此在申报阶段需要按照规定设计募投项目，并作为申报材料内容进行提交、披露以及接受问询，由于该部分内容应用场景比较明确，往往只在IPO企业和上市公司等围绕资本市场相关领域的小圈子内备受关注，且多以合规和投资价值的角度去审视，所以在其实现最重要的作用之后就会隐身于上市公司的日常发展中，在按部就班的执行、披露或者变更调整中完成使命。

由于涉及到要从资本市场中去募资，无论是首次发行还是上市后再融资，监管部门对于募集资金使用的关注度都比较高，尤其是注册制改革以来，募投项目愈发成为申报材料审核的重点关注领域，所以在前期相关的设计规划过程中，往往需要慎之又慎，而后期经历监审机构的几轮问询，在某种程度上也是对未来投资项目的落地进一步夯实和保驾护航，从这个角度来看，对于非上市公司投资建设项目所需要的可行性研究，资本市场上普遍采用的募投可研逻辑也十分适用，甚至含金量会更高一些。

对于许多尚处于发展阶段的非上市公司，当公司发展到一个重要的转型升级的时间窗口期时，整个决策过程并不是那么严谨，往往由老板凭借个人判断去拍板决定，即便有些企业会因为需要而编制可行性研究报告，但是多以为了申报拿地或者银行贷款为目的，而非从项目本身出发去衡量利弊，而老板在过去经营企业多年所沉淀的成就和经验，并不能够保证下一阶段的发展策略就是正确或全面的，尤其涉及到新产品、新领域方面的开拓，认知的不足将会束缚和影响其判断力，有可能会导致未来的展业效果不佳，严重者会为企业长期发展埋下隐患。而在这一过程中，企业如果能够借鉴资本市场中的募投项目的设计思路和规划逻辑，会更加具有安全保障。

与一般的同类型可研报告比较，资本市场募投项目研究框架和逻辑基本保持一致，架构内容也大同小异，该有的基本都有，但是内容侧重点有所差异，在汉鼎咨询承做的一些IPO或者再融资案例中，偶尔会碰到企业已经定制了可研报告的情况，经过对比发现，虽然框架内容来看似乎如出一辙，但是细节方面却差异巨大，如果要适用于资本市场募资使用需要较大篇幅改动，所以与其修改不如推倒重构。经过对比发现，传统可研报告关注的多集中于项目本身，工艺流程、生产制造方面内容非常充实，尤其是一些行业研究院出具的报告，仅技术、工艺类相关的专业内容可能就要大几十页，而这往往并不是审核关注的重点，同时在围绕项目结合企业自身实施条件的研究以及行业、市场预期的经济属性层面，却又泛泛而谈，浅尝即止，参考意义十分有限，如果再碰上某些为了出报告而出的报告，那效果就会更差。

而按照要求，募投项目的设计和编制过程中需要尽可能满足对未来发展的一个预测和还原，内容包括行业背景、企业的发展战略、项目的可行性、必要性，还有重点的建设项目投资效益预测，这几个基本的内容构成了预测未来的核心要素，需要深入研究、反复讨论和分析再落地成文，因为未来环境变化的不可预测性，预设的方案最终呈现效果与设计之初的规划目标完全契合是存在难度的，或许更好，也可能会存在背离，但是严谨的分析研究过程能够提高成功率这是不争的事实，无非多高罢了。且募投项目的设计是结合市场因素去考虑，而传统可研报告更关注项目本身和实施细节。所以对照来看，从企业的业务及战略角度来看募投项目更具参考价值，侧重工艺和技术本身的可研报告也会形成很好的补充，但二者一般需要分阶段去落实。

针对资本市场所规划的募投项目，不仅仅只是满足企业自身发展所需，同时还要满足监审机构的审核要求，这相当于对方案做了二次校对和夯实，有助于提高项目的抗风险能力和成功率，与非上市企业银行贷款、政府拨款的审核视角不同，证券监管部门的思路偏重于考察项目的成长性和盈利能力，以及安全性，基于这些维度，对于企业的自身禀赋和项目的实现条件关注度会更多，不像银行贷款更多考虑的可能是企业现金流或者抵押物。简单理解，审核部门更多是从企业的成长性角度去审视募投项目，同时也兼顾了安全性和可行性，加之申报环节的重要性，自然也会倒逼企业和相关咨询机构要尽量把事情做扎实。作为监管部门，对于企业的具体业务熟悉程度难免会有所欠缺，但是审核视角往往从经济的基本运行规律出发，结合同行业相关案例，大道至简，未必十分贴合，但却简单有效。所以企业在研究建设项目可行性的过程中，多参考一些同行类似建设项目的募投反馈意见也是非常有帮助的。许多问题和答复会帮助企业发现自身的问题和新的启发，有助于方案的查缺补漏。

当前中国A股上市公司已经有五千多家，同时每年还有大量的再融资项目，这意味着存在着海量的案例可以提供借鉴，资本市场集中了中国几乎所有细分行业的精英和龙头企业，如此之多且优秀的前辈所走过的路对于后来者是最好的指路明灯，而这些上市公司或多或少都会有建设项目，同时还会针对募投项目定期披露实施进度以及效果，对于尚处于成长阶段的非上市公司而言，不亚于置身于一所分门别类的图书馆。

募投项目的另外一个好处在于其设计思路十分契合资本市场的要求，而绝大部分企业的发展路径最终都会与资本市场相融合，充分利用募投项目的逻辑在某种程度上也是较早的去契合未来可能要走的资本市场之路。有助于提早顺应需要，减少后期的违和感。

当然，涉及到可行性研究报告这一步骤时，有些企业已经完成了更早期的方向判断和粗筛，对产品市场前景、行业现状以及自身有了一个了解和确认，才做出进一步推进的决定，那么在这个编制可研报告的环节中，同样可以发现并提出问题，二次验证和夯实企业的思路和想法，增加项目实施的成功率、降低企业的投资风险。

我国的企业家，成长至今，勇于拼搏、敢于冒险精神是发展基因，而中国经济持续多年的高速发展和庞大的市场基础才是能够走到今天的先决条件，不可否认，许多人的成功，自身努力很重要，借势和机遇的把握也不可或缺。当今经济发展已经进入了一个新的阶段，未来的形势会更加错综复杂，风险和机会同时并存，游戏规则也将会发生重大改变，如何应对新形势的变化将会对企业家形成重大挑战。当企业针对业务发展过程中的重大决策时，需要更加审慎、严谨的考量，认知和经验都需要与时俱进，亦步亦趋，深思熟虑方能立于不败之地。