继前一交易日创下历史新高后，A股新任“股王”联讯仪器（688808.SH）再度走出独立强势行情。6月25日早盘个股持续拉升，截至10:29，该股涨幅达3.63%，盘中冲高至2777.77元，再度刷新上市以来历史最高价，这一极具标志性的数字迅速引爆资本市场讨论。

历史上寒武纪曾在2025年1月10日盘中触及777.77元并引发全市场热议，如今联讯仪器将高价点位抬升至2777元区间，断层领跑全市场千元梯队，与第二名源杰科技1800余元股价拉开近千元价差。市场狂热背后，并非单纯题材炒作，而是公司手握国内稀缺的高速光模块全套测试设备量产能力，站在AI算力基建升级、高端仪器国产替代两大长期风口，东吴证券等机构测算其核心赛道采样示波器2027年市场规模将突破200亿元，供需缺口叠加国产化空间，共同支撑本轮史诗级上涨行情。

两月暴涨32倍，2777.77元高价复刻算力赛道历史名场面

从二级市场走势来看，联讯仪器本轮上涨堪称科创板稀缺行情标杆。公司2026年4月24日登陆科创板，发行价仅81.88元，上市短短两个月，累计涨幅突破3200%，一举超越贵州茅台、寒武纪、中际旭创等老牌高价标的，登顶全市场唯一2000元以上个股，坐稳A股“新股王”宝座。

上市5个交易日突破千元，5月中旬超越茅台成为市场第一高价股，6月初站稳2000元整数关口；6月24日盘中突破2600元，25日早盘直接冲高至2777.77元，再创纪录。对比全市场高价梯队，目前A股仅5只千元以上个股，联讯仪器2700元+的股价形成绝对断层优势，最低买入门槛超50万元，资金以机构长线布局为主，散户参与门槛大幅抬高。

本次2777.77元的盘中最高价，让市场联想到2025年寒武纪777.77元的经典行情。彼时AI芯片行情爆发，寒武纪创出高价引发资金热议；如今算力产业链向光模块、上游测试设备传导，作为产业链“卖铲人”的联讯仪器，股价创出数倍于当年寒武纪的高点，也印证资金对算力上游设备赛道估值逻辑的持续强化。

国内稀缺1.6T光模块测试设备量产龙头，打破海外长期垄断

支撑股价持续突破的核心根基，是联讯仪器无可替代的产业卡位。公司是目前国内极少数、全球第二家能够量产供货400G、800G、1.6T全系列高速光模块核心测试仪器的厂商，核心产品宽带采样示波器、高速误码仪覆盖光模块研发、量产全流程检测需求，客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技等国内头部光模块企业，同时进入Lumentum、Coherent等国际大厂供应链体系。

光模块作为AI数据中心核心基础设施，行业正进入双重升级周期：速率端从800G向1.6T、3.2T迭代，形态端从传统可插拔模块向CPO共封装光学演进。行业规则明确，光模块量产环节客户要求100%全检，速率越高、结构越复杂，测试所需设备精度要求越高、单次测试时长成倍拉长，直接带动测试仪器价值量、需求量同步翻倍。

东吴证券行业专题报告测算，赛道核心硬件采样示波器2027年全球市场规模将突破200亿元。而长期以来，高端光模块测试仪器市场由是德科技、安立等海外巨头垄断，国内整体国产化率不足20%。科学仪器行业研发壁垒极高、产线扩产周期漫长，外资企业产能扩张速度难以匹配AI算力爆发带来的增量订单，行业供需持续紧张。在此背景下，拥有成熟技术、稳定客户渠道储备的国产龙头联讯仪器，直接承接国产替代红利，订单能见度已延伸至2027年下半年。

供需缺口+国产替代双轮驱动，赛道长期成长确定性突出

多家券商机构持续看多光通信测试设备赛道，核心逻辑分为三层：

1. 算力资本开支持续高增，下游需求刚性

全球AI大模型、超算中心建设持续加码，TrendForce预测2026年全球AI光模块市场规模达260亿美元，同比增长57.6%。每一条光模块产线都必须配套全套测试设备，下游扩产直接带动上游仪器采购，行业具备“量价齐升”属性。CPO技术落地后，单套测试设备检测参数增至数百项，测试时间拉长3-5倍，设备单价同步上行，打开盈利增长空间。

2. 海外供给受限，国产替代空间广阔

海外仪器厂商扩产周期长达数年，无法快速响应国内光模块厂商扩产需求；同时国内供应链自主可控政策持续推进，头部光模块企业主动切换国产测试设备降低供应链风险。联讯仪器作为国产市占率第一厂商，是国内唯一可完整交付1.6T全套测试方案的企业，份额提升空间充足。

3. 业务边界持续拓宽，打开第二增长曲线

公司本次IPO募集资金投向光通信、存储芯片、功率半导体测试设备研发，业务不再局限光模块赛道，向半导体检测设备延伸，长期成长天花板进一步抬高。2025年公司营收、净利润实现跨越式增长，一季报净利润同比增速超500%，业绩兑现能力持续验证估值逻辑。

写在最后

从寒武纪777.77元到联讯仪器2777.77元，高价股点位抬升的背后，是AI算力产业链投资主线的逐层传导：从终端AI芯片，到光模块传输硬件，再到上游不可或缺的测试设备。

联讯仪器2777.77元再创新高，不仅是个股行情的爆发，更是资本市场对高端科学仪器国产替代赛道价值的重估。在200亿采样示波器赛道空间、国产化率不足两成的供需格局之下，公司作为稀缺国产龙头具备长期产业逻辑支撑，但短期极致涨幅带来的估值压力与波动风险同样不容忽视。对于市场参与者而言，该股既是AI上游设备景气度的风向标，也需警惕高位高价标的带来的交易风险。