近日，丰巢控股有限公司正式向港交所提交了招股说明书，计划在港交所主板挂牌上市。根据丰巢的招股说明书披露，前三大股东合计持股比例为70.98%，其中王卫及其高管团队持股比例为48.45%，中国邮政持股比例为17.01%，而普洛斯则持有5.52%的股份。2020年5月，丰巢收购了中邮速递易，这可能是其股份构成的背景之一。实际上，丰巢的控制人依然是顺丰的创始人王卫先生。上市后，丰巢将成为顺丰系的第五家上市公司。

对此，我们有三点观察：

第一点观察是“公司定位”。丰巢定位为“末端物流解决方案供应商”和“智能快递柜网络运营商”，这一定位非常细分且具有特色。作为智能快递柜网络运营商，丰巢拥有33万组智能快递柜，共计2900万个格口。

第二点观察是“业务组合”。丰巢的业务分为三大块：快递末端配送服务、消费者智能交付服务和增值服务及其他。2023年，快递末端配送业务实现收入18.4亿，占比48.2%，是丰巢最大的收入来源。2023年配送单量达到65亿件，平均每件收入0.28元，较2021年的0.23元有所增长。

消费者智能交付服务，即消费者到柜寄件，快递员到柜取件，2023年实现收入10.2亿，占比26.8%，近三年复合增长率超过90%，是丰巢增长最快的业务。2023年寄件单量为2.3亿件，平均每件收入4.37元，较2021年的1.3元增长显著。

第三块业务是增值服务及其他，2023年实现收入9.6亿，占比25%，包括洗护服务、到家服务和广告收入。尽管2011年至2023年累计亏损37.8亿，但2024年1-5月丰巢已实现扭亏为盈，净利润达到7,200万，表明其商业模式已走向成熟。

第三点观察是针对消费者智能交付服务。快递100是丰巢的合作伙伴，消费者可以通过快递100的APP或小程序选择 寄快递，然后选择丰巢智能快递柜寄件。服务将非常便利，无需等待快递员上门收件，快速完成寄件业务。

快递100作为中国快递物流信息云服务的领导品牌，我们期待快递物流行业的持续快速发展。丰巢作为末端配送服务的创新者，未来在香港成功上市对整个行业是利好消息，也表明在细分领域可以培育出可持续发展的上市公司。快递100未来也将进一步加强与顺丰的合作，优化快递柜寄件服务体验，并欢迎更多消费者通过快递100 APP和小程序体验丰巢智能快递柜寄件服务。