【多晶硅产业链及市场动态全解析】

多晶硅处于光伏和半导体产业上游，光伏产业链为“多晶硅-硅片-电池片-组件-光伏装机”，半导体产业链包括“多晶硅-晶圆-电子器件-半导体”。

多晶硅按纯度分有冶金级、太阳能(000591)级和电子级，光伏用太阳能级，半导体用电子级；按形态分有棒状硅和颗粒硅；按表面形态分有致密料、莱花料、珊瑚料和复投料；按掺杂元素分有 N 型料和 P 型料。

改良西门子法是多晶硅主流生产工艺，多产棒状硅，国内多数企业采用；硅烷流化床法产颗粒硅，协鑫科技和天宏瑞科是国内主要采用者。

原料与电耗是多晶硅生产主要成本，原材料成本占约 35%，电耗占总成本 42%左右。当前改良西门子法生产多晶硅平均成本约 4.5 万元/吨，协鑫科技徐州基地颗粒硅制造成本 43.73 元/kg，鑫元基地 2023 年四季度平均生产成本已降至 35.9 元/kg，低于改良西门子法。

全球多晶硅产量逐年增，向我国聚集，2023 年我国多晶硅产能达 244 万吨，全球占比 94%，产能集中在西北地区，前五名企业产能占比 66.80%。

光伏是多晶硅主要应用方向，我国是主要消费国，2023 年消费量 134.73 万吨，全球占比约 95%，超 90%多晶硅流向光伏产业。我国下游硅片、电池片和组件产能产量全球占比超 80%。

短期多晶硅市场库存压力大，某头部大厂或 8 月大幅减产，市场挺价心态明显，预计价格持稳，广期所多晶硅期货上市将为产业提供风险管理工具。

需注意宏观风险和需求端不及预期。