来源：环球市场播报

受特朗普关税政策调整、人工智能数据中心相关进口大幅反弹双重因素影响，美国 7 月商品与服务贸易逆差急剧扩大，进口大幅攀升，出口出现下滑。

7 月贸易逆差总规模达886 亿美元，相较 6 月的 712 亿美元，环比飙升 24.4%。 该贸易逆差创下自 2025 年 3 月（也就是当年 4 月 2 日 “解放日” 之前）的最高水平。

美国商务部经济分析局发布的数据显示，继 6 月贸易逆差收窄（部分观点将其归因于 “世界杯效应”）之后，全球贸易格局再度发生转折。

7 月航运领域各类事件频发：特朗普新一轮全球关税正式落地，霍尔木兹海峡再度遭遇袭击，航运通行受限。

7 月总进口环比上涨 2.8%，而出口环比下降 2.1%。美国出口总额 3107 亿美元，进口总额 3993 亿美元。

8 月 26 日，长滩港堆放的海运集装箱。

资本经济学指出，AI 相关商品进口大幅反弹是贸易逆差扩大的核心诱因。但这对 AI 行业而言属于利好信号，“说明 AI 建设热潮并未像部分观点所说那样显现出增长疲态”。

牛津经济学美国经济学家格蕾丝・兹韦默表示，AI 领域支出激增固然对经济存在积极意义，但整体数据表明：净出口很可能会对经济形成更大拖累，或给第三季度 GDP 带来显著下行压力。

7 月数据同时体现出：面对未来关税政策不确定性，部分进口商提前备货。特朗普政府已经推出新关税方案，如果后续继续加码征税，未来数月进口关税还会进一步走高。

特朗普本轮落地关税，包含对欧盟等核心盟友征收 10% 关税，对中国等其他国家征收 12.5% 关税。机构雷蒙德・詹姆斯近期向客户提示：“我们认为美国尚未到达‘关税峰值’，后续还有进一步征收空间。”

7 月出口下滑的一大推手是原油出口，单月环比减少 45 亿美元；非货币黄金出口回落同样拖累出口表现。

反观进口端，人工智能数据中心建设热潮拉动进口需求十分突出。计算机进口环比暴涨 25%，计算机配件进口上涨 33%，半导体进口增长 10%。

资本经济学表示，除去原油、黄金出口下滑之外，资本品与消费品出口均实现上涨，其他出口板块表现向好。但整体贸易数据的负面影响已经足够明显，该机构称分析师完成完整数据分析后，有可能下调美国第三季度 GDP 预期。

特朗普现身白宫玫瑰园。

自特朗普当选后的过去 18 个月，美国贸易数据反复震荡起伏。 最新国别细分数据显示，美国对墨西哥、越南、欧盟等多个国家和地区依旧维持规模庞大的月度贸易逆差。