最近黄金市场的走势有点反常，连续三个交易日都专挑尾盘拉升，7月3号是美国6月非农数据公布日拉了一波，7月4号美国独立日外盘休市又拉了一波，7月6号周一正常交易日再拉一波，伦敦金从4150美元直冲4225美元，前后也就个把小时的事，不少人都在猜，这到底是多头要开始反攻，还是主力故意做出来的诱多陷阱。

7月3号那次拉升的背景是6月非农数据爆冷，当月美国新增非农就业只有5.7万人，市场预期是11万，之前4月、5月的非农数据还合计下修了7.4万，劳动参与率掉到了61.5%，是近五年的最低值，而且这次就业的岗位结构也有问题，多是兼职和低薪岗，市场反应了一会儿才动，毕竟劳动参与率持续下滑意味着美联储加息的底气没那么足。 那时候黄金已经连续跌了超过14%，超卖指标趴了好几天，空头仓位赚得差不多想离场，多头也憋了很久，所以当天的尾盘拉升普遍被认为是超跌报复性修复，4000美元附近也被认为是短期探出了底部。

7月4号是美国独立日，外盘休市，整个市场的流动性几乎为零，早盘和欧盘的时候金价一直在4120美元上下磨蹭，没什么波动，到了尾盘才小幅蹿了一下，力度比7月3号那次小很多。 这种行情本来也没多少参考价值，主要是部分避险资金担心节假日期间地缘层面出突发情况，提前做了对冲，少量资金进场就能把价格拉上去，和基本面没半毛钱关系。

到了7月6号这第三次尾盘拉升，情况和前两次都不一样，当天没有休市掩护，完全是正常交易节奏，当天伦敦金的成交量比前两个交易日高了近三成，是实打实的多头主动进场。 6月非农的利好还在继续发酵，市场已经开始往下调美联储9月加息的概率，美元跟着走弱，美债收益率也往下走，地缘层面的担忧也没完全消掉，这次多头不是被动防守，是主动往上攻，去试探4220到4250美元的阻力区，这次拉升才算有了点情绪确认的意思。

美联储那边关键人物沃什最近虽然放了偏鸽的信号，但明确拒绝表态7月议息会议的政策方向，说后续所有决策都看数据，沃什是之前被传可能接任美联储主席的热门人选，所以他的表态市场关注度本来就高。现在市场都把7月14号要公布的6月CPI数据、7月30号要公布的6月FOMC会议纪要当成后续金价走向的核心大考，现在的反弹也只是被部分机构认为是暴风雨前的预演。

技术面现在的状况是4小时图看着像圆弧底，但日线级别的均线系统还是空头排列，50日均线在4380美元位置，200日均线在4480美元位置，这两个都是上方的强阻力位。 历史上2015年也出现过类似的走势，超跌反弹之后往往还有个二次探底的过程，不过这都是过往走势，不代表后续一定会复现。

黄金的长线逻辑到现在也没变，全球各国央行一直在买黄金，去美元化的趋势摆在那，这是中长期价格的底部护城河，国内的居民避险需求也一直比较强劲，线下实物金条、银行积存金的销量维持高位，黄金ETF的申购量也一直不低，不过这些是中长期的兜底逻辑，和短期价格波动没有直接关联。