先回顾上周四公布的美国通胀数据，不管是月度核心PCE物价指数年率、月率，还是一季度经济终值，整体通胀波动幅度都非常小，没有出现大幅升温的情况。一二三月的一季度数据已经落地，而四五六月的数据影响有限，真正受霍尔木兹海峡封锁影响的通胀数据，会集中在三季度公布。目前市场已经提前消化了这部分预期，且本月通胀数据并未上涨，整体通胀保持平稳。

从这套数据逻辑来看，通胀没有持续走高，意味着市场加息预期会持续降温，降息预期会逐步升温。我依旧看好新任美联储主席沃什上任后的宽松货币政策取向。

现阶段黄金的这一轮下跌，本质是市场提前消化恐慌情绪，是资金对沃什上任后缩表动作的提前反应。但这波深度下跌，反而给黄金带来了充足性价比。第一，金价回落至低位，能够持续吸引场外抄底买盘进场；第二，后续市场会逐步交易新预期，也就是沃什缩表落地后，美联储重启降息的行情逻辑。

这里有一个让我非常困惑的数据反差。此前美国4月耐用品订单月率公布8.5%，小幅修正后为8%，当时网友解释是美国民用飞机订单暴拉带动数据走高。但本月耐用品订单数据直接断崖式跳水，大幅回落至-4.5%。

这组数据反差极大，我也由衷感慨，正如沃什所说，美国官方经济数据真实性存疑，商务部的数据统计确实存在很大偏差，参考价值有限。

再看资金端，全球最大黄金、白银ETF持仓，目前没有出现强势抄底信号，整体资金态度摇摆不定，增持、减持交替出现。黄金ETF在上周一连续增持之后，周二、周三、周四甚至周五持续减持，减持力度相对偏强。

有意思的是，资金持续减持的同时，金价反而小幅回升。从技术结构来看，当下黄金偏向筑底震荡，底部反复夯实，但暂时不具备直接单边大涨的条件，行情还在蓄力等待突破信号。

国际消息面没有太多新增变量，最核心的重点只有一个：美联储主席沃什正式任命两位资深央行经济学家担任个人顾问。

大家要结合6月美联储例会联动理解这一动作。此前6月例会，沃什放弃点阵图投票，同时牵头成立五个专项工作小组，全面调查整改美国经济统计体系、美联储内部架构以及货币政策框架。

我一直强调一个核心观点：新官上任，虽不说三把火，但想要站稳脚跟、掌控货币政策话语权，必然是一朝天子一朝臣。

沃什现在先搭建专属顾问团队，再通过专项调查梳理美联储票委存在的问题，后续就能顺理成章更换、培育贴合自身政策理念的票委，为后续灵活调整货币政策、落地宽松思路铺路，这是长期影响金银走势的核心底层变量。

中东局势依旧是拉锯拉扯的格局，以色列态度始终强硬，坚决不会停战，美国也没有有效制衡手段，美伊对峙大概率会进入长期持久战模式。

目前市场唯一的利好变化，就是油价持续回落。但新的不确定性已经出现，俄罗斯官方承认国内燃油供应短缺，考虑全面禁止柴油出口。

之前特朗普为了缓解全球能源紧张、平抑油价，一度放宽对俄罗斯的能源制裁，允许俄能源流入市场。现在俄罗斯自身出现燃油短缺，主动收紧出口，无需美方限制。这也意味着全球通胀依旧存在不确定性。

叠加近期美国石油库存持续大幅下降，后续油价随时存在反弹回升的可能。这也会打破市场固有误区：很多人觉得油价涨、黄金跌，油价跌、黄金涨，这套逻辑根本不成立。

原油与黄金的联动，是周期性、结构性的双向影响，核心看油价波动对通胀预期、美联储货币政策的影响，以及市场恐慌情绪的强弱。后续完全有可能出现原油、黄金同涨的格局，这是我们当下需要重点留意的新变化。

整体而言，我中长期依旧看涨黄金，但现阶段盘面多头力度极弱，没有明确的止跌反转信号。所以实操上必须一切从实际出发，坚持分批建仓，不能凭主观感觉盲目抄底。

并不是说黄金进入熊市，只是本轮回调尚未完全见底。行情想要企稳，至少需要今日不再创新低、明日顺利企稳夯实底部。下跌周期中，我们保留充足子弹，分批低吸布局，耐心等待黄金牛市回归即可。

基本面梳理完毕，接下来给大家拆解今日技术面行情，结合盘面结构、指标、关键点位，讲清楚日内交易机会。

小周期级别整体偏多，一小时级别MACD快慢线站稳0轴上方正值区，指标给出明确的多头上涨信号。目前盘面出现死叉，仅代表当下处于上涨回调阶段，回调就是低吸机会。

严格遵循30-85、85-30交易原则，当前金价报价4071，日内核心震荡区间锁定4030-4085。

关键压力与支撑重点关注：上方短期压力4095，突破看4100，进一步上看4140-4150区间承压做空；下方关键支撑4022，若有效跌破4010，下方终极支撑看3970，到位可看涨接多。以上是日内大小四个核心交易机会。

再解读看涨核心逻辑：第一，一小时级别指标持续运行在正值多头区间；第二，小周期结构走出低点抬升、高点上移的多头形态。

今早盘面低点至关重要，四小时盘面走出红三兵K线形态，这是典型的强势底部反转信号。上周四周五盘面持续震荡筑底，夯实底部支撑后，三根强势阳线拉升，本次回踩4045位置，刚好是红三兵第三根K线的最低点，属于强势结构支撑，也是资金二次进场的核心机会。

短线依托4045支撑看涨，波段上方核心压力4220，下方防守支撑3955。

四小时大周期目前依旧处于下跌结构，大结构反转需要突破两大关键压力：首先站稳4220，彻底打破短期下跌结构；后续有效突破4390，四小时级别才能真正开启单边上涨趋势，大周期牛市行情才算正式启动。

目前金价整体运行在3960-4390下跌波段区间内，大周期偏空、小周期偏多，周期结构相互矛盾。所以日内最优思路，依旧是依托震荡区间，执行30-85、85-30高抛低吸，不猜单边、不赌突破。