机器之心编辑部

国内 AI 行业规模最大的一轮融资完成了。

知情人士透露，备受瞩目的 DeepSeek 首次对外融资已经完成，本次募资额超过 500 亿元人民币（约合 74 亿美元）。此次融资采用了一种不同寻常的交易结构。

此轮融资对这家大语言模型开发商的估值超过 500 亿美元（约合 3380 亿元人民币）。为确保梁文锋对 DeepSeek 的绝对控制权，投资者必须将资金投入由 DeepSeek 首席执行官梁文锋管理的有限合伙企业，而非 DeepSeek 本身。此外，所有投资者的股份均被锁定五年，在此期间不得出售。

知情人士称，唯一例外是国家人工智能产业投资基金，该基金直接投资 DeepSeek，不受锁定期限制，并享有公司投票权。据悉，该基金在本轮融资中投资了 10 亿元人民币。

据知情人士透露，根据这种结构，其他外部投资者将不拥有 DeepSeek 的投票权，但他们可以获得特权财务信息，并享有优先投资未来潜在融资的权利，这在风险投资交易中很常见。

梁文锋个人在本轮融资中出资 200 亿元人民币，是本轮融资中最大的一笔，腾讯紧随其后，投资 100 亿元人民币。中国电池巨头宁德时代（CATL）投资 50 亿元人民币，京东、网易和 IDG 资本各出资 30 亿元人民币。

这种不同寻常的交易结构，体现出 DeepSeek 在中国推动顶尖 AI 模型及相关应用发展过程中的特殊地位。

据接近梁文锋的人士透露，梁文锋坚定相信 AI 应该开源，让这项技术惠及所有人。为此，梁文锋在选择 DeepSeek 的财务支持方时非常谨慎。五年锁定期就是一种筛选机制，用来排除那些更关注快速退出的投资者。通常情况下，初创公司不会设置这类限制，从字节跳动到 OpenAI 等公司的股份，都在二级市场上被活跃交易。

据一名直接知情人士透露，梁文锋和他的团队还要求核查参与本轮投资基金背后所有有限合伙人（LP）的身份，以排除股份最终落入未知投资者手中的可能性。

据 The Information 此前报道，DeepSeek 于 4 月启动融资，短短几天内估值便大幅飙升，投资者争相希望入股这家中国最知名的 AI 实验室。

这轮融资标志着 DeepSeek 的一次重大转变。自 2023 年成立以来，DeepSeek 从未引入外部资本，长期依靠母公司幻方量化的利润坚持「零融资」模式，并以专注研究的实验室形象建立起声誉。2025 年初，DeepSeek 发布 R1 模型后在全球爆火，随后随着算力成本上升、顶尖人才竞争加剧，过去那套依靠内部资源、保持研究驱动的模式，正在变得越来越难以持续。

对 DeepSeek 来说，融资的意义已经不只是补充现金流。更重要的是，它需要为下一阶段的模型训练、推理服务、产品化落地和人才竞争做好充足的准备。

参考内容：

https://www.theinformation.com/articles/deepseek-closes-record-7-billion-plus-funding-unusual-deal-structure