来源：21世纪经济报道

美光科技股价周二下跌1.7%，回吐了周一10%涨幅的一小部分。

在此前的几个交易日，半导体股同样经历了剧烈波动。美光科技的股价在上周的两个交易日内累计下跌了约20%，其中仅周五单日就暴跌了13%。

尽管近期有所回调，但华尔街分析师仍对这家存储芯片制造商充满压倒性的乐观情绪。他们认为，人工智能需求的激增与供应环境的收紧，有望在未来数年为美光科技的股价提供进一步支撑。

AI存储需求提振行业乐观情绪

半导体股近期的反弹，源于英伟达与SK海力士宣布建立多年战略合作伙伴关系。两家公司计划为英伟达的Vera Rubin、RTX Spark个人电脑及Jetson Thor机器人平台，开发下一代AI存储产品。

而美光科技被普遍视为此轮投资周期的主要受益者之一。该公司已取得为英伟达Vera Rubin平台供应高带宽内存(HBM)的资质认证，并已通过长期合同，锁定了2026财年剩余时间的全部HBM产能。

AI工作负载日益重要，加剧了对先进存储产品的需求，多位华尔街分析师因此认为，供应紧张的局面将持续数年。

Cantor Fitzgerald分析师CJ Muse已将美光科技的目标价从700美元上调至1500美元，并维持“增持”评级。富国银行也将美光科技的目标价从550美元上调至1220美元，重申“增持”评级。高盛则将美光科技12个月的目标价从400美元上调至900美元，理由是供应环境趋紧、存储芯片需求加速，同时将美光科技2026年和2027年的营收及非GAAP每股收益预测，分别平均上调了28%和36%。

瑞银预计美光科技业绩将超指引

最看多的声音之一来自瑞银分析师Timothy Arcuri。他预计，美光科技即将公布的第三财季业绩将超出公司自身指引。

据瑞银测算，在截至5月的财季，美光科技有望实现360亿美元营收和20.96美元的每股收益，超预期的部分主要源自更强劲的定价，而非出货量增长。瑞银的行业调研显示，随着AI相关需求收紧，存储芯片价格将持续攀升。

瑞银预计，来自DRAM的营收将达到281亿美元，其中出货量环比增长3%，平均售价环比增长45%。NAND闪存方面，该机构预计营收将达到79亿美元，出货量增长5%，均价攀升50%。在高带宽内存（HBM)板块，瑞银预测营收将达到29亿美元，而剔除HBM后的核心DRAM营收预计为252亿美元。

强劲的定价前景驱动长期目标

展望未来，瑞银认为，定价强势将延续至美光科技第四财季，预计期间营收将达到431亿美元，每股收益将达到25.64美元。

Timothy Arcuri还预计，美光科技的盈利能力将在未来数年显著改善。瑞银估算，到2027日历年下半年，公司毛利率有望接近90%。

该分析师认为，人工智能正在存储市场内部引发结构性变化，这或许能为美光科技的股票赋予更高的估值倍数提供支撑。瑞银称，正因这些转变，投资者给予美光科技更高的估值只是“时间问题”。

该机构维持对美光科技的“买入”评级，重申1625美元的目标价，凸显出日益增强的信心——AI驱动的需求有望为这家存储芯片制造商开启又一轮增长。