来源：易简财经

作者丨冯健红

编辑丨张恺翀

5月13日，连翻上涨的“妖股”金螳螂扛不住，跌了。截至收盘股价报7.88元/股，下跌1.25%。

在不到一个月内，其股价已经翻倍，上演“15天11板”走势。

这家曾被恒大拖累的建筑装饰龙头突然被引爆，跟几个热门标签有关。今天，还有投资者调侃，它炒的是“访华概念”——金毛·螳纳德·特螂普。

股价狂飙，变身亮眼的“概念明星”

金螳螂股价暴涨的导火索，源自市场对“出海”“商业航天”“AI算力”热门概念的疯狂追逐。

首先是4月，越南Sun Group与金螳螂签署了一份23亿美元的全面战略合作谅解备忘录。这笔天价大单，掀开金螳螂股价增长的序幕。

金螳螂紧急澄清，仅为无法律约束力的谅解备忘录，相关合作对业绩无实质影响。

随后，金螳螂公告孙公司拿下越南富国国际机场航站楼室内装修工程，约4亿元。这为其“出海”概念提供了支撑。

紧接着，算力概念降临。

金螳螂在2025年报中披露，公司洁净类装修业务已覆盖电子半导体、新能源等领域，代表项目包括南京集成电路产业服务中心、杰华特微电子芯片项目、中北锂电洁净厂房等，并提出加大拓展力度。

由于洁净室，是芯片的“超级产房”或“无尘手术室”。它用比医院手术室严格百倍的标准，打造出一个近乎无菌、无尘、恒温恒湿的“真空”环境。没有洁净室，芯片的良品率会极低。

于是，市场将金螳螂和AI算力联系到一起。

5月，商业航天概念发酵。

投资者发现，今年1月金螳螂披露，2024年公司中标海南商业航天发射场机电工程项目，施工范围主要为暖通工程，项目已完工投入使用。因此，金螳螂被戏称“太空装修第一股”。

同时，金螳螂公告中标“魏桥国科（滨州）人才社区室内精装修供货、施工工程”，金额约2.32亿元。该项目与半导体产业相关，强化了其“AI算力”概念。

市场概念炒作不断，金螳螂股价陷入异常波动，期间不得不澄清。其表示，目前未从事商业航天核心产业，亦未开展数据中心算力运营业务。但资金热情并未消退。

踩雷恒大，从亲密盟友到最大债主

在这一轮暴涨之前，大众对金螳螂印象，还是家被恒大坑惨了的装饰龙头。

金螳螂成立1993年，是中国建筑装饰行业首家上市公司，服务过的知名项目数不胜数，例如鸟巢、国家大剧院、国家博物馆。

其曾跟恒大捆绑紧密。双方在2008年开始合作，2012年金螳螂的第一大客户已是恒大，贡献业务收入占比达6.71%，2020年超过20%。

当时，在恒大的战略伙伴会议上，经常可以见到金螳螂的老板朱兴良的身影。

朱兴良还跟许家印一起“玩足球”。

2015年，广州恒大淘宝足球俱乐部登录新三板，成为亚洲足球第一股。次年，恒大淘宝定向增发8.69亿元，金螳螂花费1亿，认购250万股。但这笔投资，随着恒大淘宝的退市遭受损失。

到了2021年，恒大暴雷，金螳螂当年一次性计提约60亿元的坏账损失，创造了上市以来的首次亏损，亏近50亿元。

这场亲密的合作破裂，变成了持续数年的债务追讨战。

在房地产行业进入调整期后，金螳螂的股价持续下跌，长期徘徊在3元/股，市值从200多亿缩水至70多亿元，近期靠概念才“翻身”了。

基本面真相，连续下滑的业绩

与股价暴涨形成鲜明对比的，是金螳螂近年来持续承压的业绩表现。

其收入连续5年下滑，2025年为173.1亿元，同比下降5.9%；归母净利润4.4亿元，同比下降18.4%。

2026年一季度，公司实现营业收入41.11亿元，同比下降14%；归母净利润1.76亿元，同比下降18%。

从业务构成来看，金螳螂仍高度依赖传统建筑装饰业务。2025年，装饰业务贡献80%的收入；设计、幕墙业务分别贡献约9%。

截至2025年末，金螳螂应收账款账面价值高达111.09亿元，占总资产比例达32.76%。这意味着，公司近三分之一的资产是别人给他打的“白条”，回收风险较高。

如今，金螳螂正尝试从传统的装饰工程商，向城市更新与建筑科技服务商转型。

据其财报，重点推进模块化工艺及新型装饰产品研发应用，已在多个项目完成落地验证。同时，公司也在拓展洁净科技、装配式建造等前沿领域。

但这些新业务，短期内难以成为业绩增长的主要引擎。

结语

金螳螂近期的股价狂飙，堪称一场教科书式的概念炒作。

在商业航天与AI算力两大热门概念的包装下，金螳螂市值快速膨胀了上百亿元，然而细究其业务，与市场赋予的“太空装修第一股”“算力概念股”光环相去甚远。

现在市场就认科技股，钱全往这里涌。但正儿八经的科技股都涨得太高了，有些资金就开始“挖地三尺”，找那些哪怕只沾一点点科技边的公司，硬往上靠。

可是，当市场情绪退潮，谁在裸泳一目了然。