出品|中访网

审核|李晓燕

在消费复苏节奏放缓、啤酒行业整体承压的2025年，青岛啤酒以一份“量稳质升、盈利领跑”的年报，再次印证了行业龙头的稳健底色与发展韧性。3月26日，公司发布年度业绩，全年实现销量764.8万千升、营收324.73亿元、归母净利润45.88亿元，分别同比增长1.5%、1.04%与5.60%，盈利增速显著跑赢营收，盈利能力持续增强。同时，公司推出每股2.35元、总额32.06亿元的分红方案，分红比例高达69.87%，以真金白银回馈股东，在稳健经营、价值回报与战略布局间实现高效平衡，为行业高质量发展树立标杆。

2025年啤酒行业产量同比下滑1.1%，存量竞争加剧，青岛啤酒却实现销量、营收、净利三增长，核心在于产品结构持续优化与品牌力稳步提升。主品牌全年销量449.4万千升，同比增长3.5%，增速远超整体；中高端以上产品销量达331.8万千升，同比增长5.2%，成为拉动增长的核心引擎。经典系列、白啤、超高端系列销量均创历史新高，其中白啤凭借出众品质稳居行业第一，彰显高端化布局的深厚成果。

盈利质量同步提升，公司毛利率达41.72%，同比提升1.61个百分点。一方面，受益于部分原料成本下降，营业成本同比减少1.69%，成本管控成效显著；另一方面，中高端产品占比持续提升，产品结构优化带动吨酒价值上行，实现“量稳、价优、利增”的良性循环。在行业整体增长乏力的背景下，青岛啤酒以高于行业的盈利增速，巩固龙头地位，凸显穿越周期的核心竞争力。

业绩稳健的同时，青岛啤酒以超高比例分红回馈投资者，每股派现2.35元，分红总额32.06亿元，分红率69.87%，远超公司章程30%的最低要求，股息率达3.84%，在食品饮料行业中位居前列 。近三年公司累计分红超89亿元，持续高比例分红，既体现对股东的诚意回报，更折射出公司充沛的现金流与稳健的财务底气。

看似“大手笔”的分红，实则建立在扎实的经营基础之上。全年经营活动现金流净额45.93亿元，虽同比略有波动，但仍覆盖当期分红与核心运营需求；截至年末，货币资金余额128.6亿元，叠加交易性金融资产62.28亿元，整体资金储备超190亿元，财务安全性充足。高比例分红并非“透支发展”，而是公司对自身盈利持续性、现金流稳定性充满信心的体现，让投资者共享发展红利，强化长期价值投资信心。

在回馈股东的同时，青岛啤酒有序推进战略投入，将资金精准投向产能升级、产品创新与市场拓展，为长期增长蓄能。2025年公司资本性支出22.53亿元，重点推进南宁20万千升项目、青啤五厂高端特色啤酒基地等建设，优化全国产能布局，提升高端产品供应能力。同时，加大研发投入，全年研发费用1.22亿元，研发人员中高学历占比超12%，推出轻干、樱花味白啤等多款创新产品，覆盖健康化、个性化消费需求，夯实产品创新壁垒。

资金结构调整更显战略智慧，货币资金与理财资产的优化配置，既保障运营与分红需求，又提升闲置资金收益；应收账款管控精准，长期款项逐步核销，资产质量持续优化。此外，公司深化“啤酒+文旅”模式，青岛啤酒博物馆、1903啤酒吧等业态创新升级，拓展消费场景；海外市场实现“地产地销”突破，港澳及海外营收同比增长6.84%，全球化布局提速 。从产能升级到产品创新，从国内深耕到海外拓展，每一笔投入都聚焦核心竞争力，为长期发展筑牢根基。

2025年，青岛啤酒以“新质生产力”赋能传统产业，绿色发展与数字化转型同步推进，实现经济效益与社会效益双赢。生产端，36家工厂100%使用可再生能源电力，创建30家国家级“绿色工厂”，单位综合能耗、温室气体排放密度分别下降3.1%与13.5%，既降低能源成本，更践行低碳理念。渠道端，线上销量连续13年增长，即时零售、社区团购等新兴渠道快速拓展，数字化运营提升渠道效率；智慧供应链项目落地，自动化仓库建设推进，生产与流通效率同步提升。

面对行业竞争加剧、原料价格波动等挑战，青岛啤酒凭借品牌壁垒、产品矩阵与规模优势，从容应对。销售费用精准管控，在保障市场竞争力的同时提升盈利水平；供应链体系持续优化，增强成本抗风险能力；品牌价值达2803.55亿元，蝉联行业首位，为市场拓展提供强大支撑。稳健的经营、充沛的资金、清晰的战略，让公司在存量竞争中占据主动，在变革浪潮中把握先机。

2025年的青岛啤酒，以稳健增长诠释龙头担当，以高比例分红彰显价值初心，以战略投入布局长远未来。在行业承压期，公司平衡好短期回报与长期发展、规模扩张与质量提升，走出一条独具特色的高质量发展路径。未来，随着高端化持续深化、产能布局完善、全球化与数字化提速，青岛啤酒将进一步巩固竞争优势，在守护品质初心的同时，持续为股东创造价值，为消费者带来美好体验，引领中国啤酒行业迈向更广阔的发展新征程。