转自：新华财经

新华财经上海4月7日电（记者 魏雨田）在公募量化赛道持续迭代的当下，兼具投研积淀与创新活力的团队，总能在市场波动中走出差异化路径。博道基金量化团队是其中的代表，依托公私募双重背景积淀，凭借团队化作战，构建了穿越周期获取超额收益的能力。

博道基金量化基金经理刘玮明日前在接受新华财经记者采访时表示，面对当前市场环境的新变化，博道量化团队拟进一步完善博道“指数+”产品矩阵，将公司历经13年实盘淬炼的量化策略引入“固收+”赛道，提供给投资者更多样化的选择。

该类“固收+”产品以绝对收益为目标，在策略执行层面，保持相对稳定的股债比例，首先是债券票息筑牢底仓，其次是依托团队成熟的量化选股优势，灵活捕捉股市中的结构性机会，力求成为投资者资产配置中的“压舱石”。

“当前宽松的货币环境与企业盈利修复周期形成共振，为量化‘固收+’产品提供了适宜的配置窗口期。”他说。

策略致胜，量化深度赋能“固收+”

博道量化团队围绕权益类产品，目前已经构建了完善的博道“指数+”产品矩阵，每只产品均有明确的对标指数，并力求进一步增强，不少特色的工具化品种因为独特的定位和相对稳健的超额表现，也被广大机构及个人投资者所认可。

据悉，早在2024年下半年，博道量化团队便开始探索将股票端的能力进一步延伸到“固收+”赛道。刘玮明表示，团队从一开始就锚定了“绝对收益”这一目标。“在我们看来，‘固收+’产品首先要具备绝对收益的获取能力，其核心价值是帮投资者穿越市场周期、实现稳健增值，在此基础之上，才是进一步兼顾不同风险偏好投资者的需求。”

基于这一理念，博道基金在“固收+”赛道的规划上，也搭建了清晰的产品矩阵，大致分为稳健派与弹性派两条线，对应不同的目标波动率，以满足不同风险偏好投资者的配置需求。

“在实盘中，我们不会做大幅的资产配置调整，也不依赖高频轮动。”刘玮明介绍，团队采用“固定股票仓位比例”的思路，希望依托成熟的量化选股策略，在稳定仓位的基础上创造稳健超额收益。“我们要做的，就是在控制波动的前提下，力争为投资者创造绝对收益。”

布局未来，震荡市中把握“固收+”机遇

近期A股市场震荡加剧、板块轮动提速，投资者风险偏好持续回落，对稳健型理财产品的需求也随之攀升。

当下市场环境中，“固收+”产品配置时机是否合适，是投资者最为关心的问题。刘玮明分析，从债市层面来说，当前货币政策维持偏宽松基调，利率大幅上行的可能性很小，在流动性的持续呵护下，中短端债券能够带来可持续的票息收益，这正是“固收+”产品的优质底仓。

而从股市层面来看，刘玮明认为，当前企业盈利正逐步修复，科技、消费等板块蕴藏着丰富的结构性机会。“固收+”产品通过小比例配置权益资产，既能捕捉结构性机遇增厚收益，又能严格控制组合回撤，兼顾收益性与安全性。

“量化‘固收+’产品适合作为投资者资产组合的‘压舱石’，尤其是在市场震荡期，能起到稳定整体组合收益的作用。”刘玮明坦言，很多投资者配置基金产品时，容易陷入“追涨杀跌”的误区，过分关注短期点位波动。而博道量化“固收+”产品的定位就是追求绝对收益，建议投资者可以秉持长期配置理念，淡化短期波动，不纠结于一时的涨跌。

针对不同风险偏好的投资者，刘玮明建议，每个人的风险承受能力和收益预期都不一样，配置时不能盲目跟风。不同风险偏好的投资者，可以通过调整产品的持有比例，匹配自身的需求。“风险承受能力弱一点的投资者，可以适当提高‘固收+’持有比例，重点追求稳健；风险承受能力强一些的投资者，可以搭配其他权益类产品，在控制风险的前提下，争取更高的综合收益。”

团队作战，构建量化“共生成长”之道

随着公募量化行业竞争日趋激烈，因子失效、风格漂移等问题频发，如何打造可持续、有竞争力的超额收益模型，成为量化团队的核心课题。

博道基金量化投资总监杨梦所带领的博道量化团队给出了自己的解决方案，以“双均衡”框架为核心支撑，将传统多因子模型与AI全流程模型并行推进，在因子布局上，坚持基本面因子与量价因子并重。

据刘玮明介绍，博道量化团队的特殊性，在于拥有公私募双重背景的数十年打磨，这让团队既能吸收公募标准化、规范化的投研优势，又能借鉴私募灵活高效的策略迭代思维，二者融合之下，团队量化模型和策略持续优化，运行也愈发稳定。

“我们一直在坚持团队化作战，并且构建了分工明确、投研一体的架构。每个人深耕自己的那块‘责任田’，再把成果拼起来，最终形成合力。”刘玮明介绍，十余名团队成员各有所长、各司其职，共同为博道量化系列产品提供有力支撑。

在这种体系下，每位成员的价值都得到了最大化释放。“以我为例，结合过去相当长时间里持续主攻的方向，我每一年有每一年的深耕计划，每一个季度有每一个季度的探索重点，始终在这个领域沉心钻研、深度扎根。”刘玮明说。

编辑：谈瑞