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奢侈品行业的权力游戏，正在Moncler上演一场精心设计的交接。

2月19日，Moncler集团发布2025财年报告，这份成绩单本身波澜不惊：总营收按固定汇率计算同比增长3%至31.32亿欧元，受汇率影响按当前汇率仅增1%。净利润下滑2.02%至6.27亿欧元，毛利率稳定在78.1%。

真正引爆行业讨论的，是一个月前那场人事地震。

创始人Remo Ruffini宣布卸任CEO，转任执行董事长，将日常运营权杖交给来自Bottega Veneta的Leo Rongone。消息一出，市场震动——这位将Moncler从破产边缘拉回、带领其登陆米兰交易所的传奇人物，为何选择此时退居幕后？

“我并非辞职，也不会退居幕后。”Remo Ruffini在分析师电话会议上的表态耐人寻味。他将主导创意方向与战略规划，这意味着权力并未真正旁落，而是进行了更精细的分工。

这不是撤退，而是升维。

回看2025年业绩，Moncler面临的压力显而易见。核心品牌Moncler营收增长3%至27.21亿欧元，Stone Island增长4%至4.112亿欧元。但上半年集团收入仅微增1%，净利润大幅下滑15%，直到第四季度才迎来7%的增长回暖。

地域分化尤为明显。亚洲市场成为唯一亮色，实现营收14.16亿欧元，按固定汇率同比增长7%。中国与韩国表现突出，第四季度所有市场均实现增长。而欧洲、中东和非洲市场全年下滑2%，美洲下滑3%。

这意味着什么？Moncler的增长引擎已彻底转向东方。在欧美市场承压的背景下，中国消费者的韧性成为集团最坚实的护城河。

渠道层面同样透露信号。Moncler品牌直营渠道占收入的87%，同比增长4%，但开业至少12个月的门店营收同比下降1%。开店拉动增长的模式正在触及天花板，单店效率成为新考题。截至2025年底，Moncler单品牌直营店达295家，净增9家；批发门店净减7家至49家，渠道优化意图明显。

Stone Island的表现则更具想象空间。亚洲市场全年增长16%，第四季度飙升至22%，中国与日本领跑。直营渠道增长11%，批发渠道仍在调整。2025年10月，Moncler收购Stone Island日本公司剩余20%股权，实现完全控股。这个诞生于意大利海岸的功能性品牌，正在成为Moncler的第二增长曲线。

但最值得玩味的，仍是那场人事变动。

Remo Ruffini的履历堪称传奇。2003年，他以个人控股公司收购濒临破产的Moncler，用十几年时间将其打造为全球奢侈羽绒服的代名词。2013年集团上市，2019年以11.5亿欧元收购Stone Island，一步步构建起多品牌帝国。

为何此时交棒？

答案或许藏在第四季度的回暖中。2025年奢侈品行业普遍承压，Moncler能稳住基本盘已属不易。Remo Ruffini在财报中强调“清晰的战略方向、扎实的执行能力”，这恰恰是成熟企业的标配，也是创始人可以抽身的前提。

更深层的原因，是品牌已经进入新的生命周期。Moncler早已不是那个靠羽绒服打天下的单一品牌，而是拥有Moncler Grenoble、Moncler Collection、Moncler Genius三大板块的完整体系。2026年，集团将不举办Genius大秀——这是七年来的首次（除2022年外），转而将重点放在1月美国阿斯本的时装秀上。营销策略从“事件驱动”转向“精准触达”，需要更专业的运营能力。

新任CEO Leo Rongone正是为此而来。他在Bottega Veneta任职六年，在开云集团体系内积累了丰富的奢侈品运营经验。Bottega Veneta近年以“静奢”策略逆势增长，其精细化运营能力正是Moncler目前所需。

这释放了一个明确信号：Moncler正从“创始人驱动”转向“系统驱动”。

Remo Ruffini仍掌舵创意与战略，Leo Rongone负责落地执行。这是奢侈品集团常见的权力结构——Bernard Arnault坐镇LVMH，Sidney Toledano操盘具体业务；Francois-Henri Pinault掌舵开云，旗下品牌各有CEO负责运营。Moncler正在向这个成熟模式靠拢。

Stone Island的完全控股、日本市场的全面掌控、亚洲市场的持续深耕，都指向同一个方向：Moncler正在从意大利品牌进化为真正的全球奢侈品集团。

2026年的Moncler站上新起点。美国阿斯本的时装秀能否打开北美市场？Stone Island能否复制主品牌的成功？新任CEO与创始人的配合能否产生化学反应？

Remo Ruffini押注的是长远。61%的派息率、14.58亿欧元的净现金、5.29亿欧元的自由现金流，都为未来的战略布局预留了充足弹药。

在奢侈品行业增速放缓的当下，Moncler选择此时进行权力重组，既是对过去二十年的总结，也是对未来十年的布局。

这不是一场告别，而是一次升级。

来源：艾林华尚、华丽志