越秀地产是广州越秀集团股份有限公司控股的房地产开发企业。一边是2025年盈利预警彻底炸雷，归母净利润狂跌90%-95%，全年仅赚0.5-1亿元，几乎快要亏光；连续三年业绩跳水，盈利能力濒临枯竭，整个房企都在勒紧裤腰带过冬。

另一边却是9小时疯狂厮杀、243轮激烈报价，硬生生击退保利，碾压全场对手，以236亿天价拿下广州马场地块，楼面价直接冲破8.5万/㎡，刷新广州历史单价纪录，溢价率高达26.6%。

越秀这一波迷之操作，让整个市场彻底看傻：这到底是财大气粗，还是已经急红眼在赌命？业绩暴跌的伤疤还在流血，拿地的手笔却大到离谱。

楼市深度调整、行业去杠杆、房企普遍收缩保命的当下，越秀偏偏反其道而行之，砸出超200亿真金白银豪赌一块地。这笔钱，相当于它好几年的净利润总和，完全无视业绩承压、利润枯竭的现实。

更可怕的是成本已经失控。扣除商业、配建、公服等硬性成本，这块地实际可售住宅楼面价逼近10万/㎡，业内测算保本售价必须超过15万/㎡，未来开盘极有可能冲上18万-20万/㎡。

珠江新城豪宅市场本就存量巨大、去化缓慢，如此天价成本，项目未来只有两条路：要么定价高到无人接盘，彻底砸在手里；要么亏本甩卖，进一步吞噬本就微薄的利润，直接拖垮现金流。

有人说，越秀是国企，手握400亿现金，不差钱。但现金是房企过冬的保命钱，不是任性豪赌的筹码。盈利持续暴跌，证明自身造血能力已经失灵，再大手笔消耗现金流拿地，本质就是竭泽而渔。

一旦高端市场遇冷、去化不及预期，几百亿资金被牢牢套死，债务压力、资金链风险会瞬间爆发，到时候再想回头，已经没有退路。

击退保利，拿下地王，看上去是广州楼市的高光时刻，实则是越秀把全部身家压上的一场豪赌。

用暴跌的利润换天价地块，用失控的成本赌不确定的未来，这不是逆周期布局，这是刀尖上跳舞。是真有远见，还是彻底疯狂？

市场已经发出警告：当一家盈利濒临亏损的房企，还在疯狂抢地王，楼市潜藏的风险，远比我们看到的更大。