眼瞅着再过一个月，特朗普的专机就要往北京飞了，这本来是他重新坐上总统宝座后，最风光、也最重要的一次出访，并且按道理，这种级别的见面，特朗普手里得有点强有力的筹码，才有底气和中方谈判，可就在这个节骨眼上，他的后院起火了。

当地时间2月20日，共和党占主导权的美国最高法院，九位大法官里有六位罕见地达成了一致，直接裁定特朗普之前搞的关税政策违法、越权，把他这张最管用的王牌给彻底废了。

之前特朗普想给谁加税就给谁加，尤其是针对咱们中国，最高的时候关税税率快加到200%，其中一大半都是靠“对等贸易”“芬太尼管控”这些名头硬加上去的，说白了就是想靠关税拿捏其他国家，占尽便宜。

最高法院的大法官们说得很明白，特朗普用的那部《国际紧急经济权力法》，本来是用来应对海外政变、恐怖主义这些紧急情况，冻结外国资产、限制交易的，通篇都没提“关税”俩字，他把这部法律当成加征全球关税的“万能钥匙”，就是越权，就是违法。

更有意思的是，这次投赞成票的六位大法官里，还有两位是特朗普自己提名的，等于说他自己提拔的人，也没站在他这边，可见这次裁决有多彻底。

裁决一出来，特朗普团队彻底慌了，赶紧翻箱倒柜找补救办法，最后翻出了1974年的一部老法律——《贸易法》第122条，急急忙忙签了个新行政令顶上。

可这新令跟原来的关税比起来，简直就是小巫见大巫，根本撑不起场面。根据白宫公布的消息，这个新的临时关税，最高只能加到15%，而且有效期只有150天，今年7月份就到期，想延长还得找国会批准。

这就意味着，等特朗普下个月访华的时候，手里的关税筹码已经大打折扣，以前能随便拿捏人的底气，早就没了大半。

更让特朗普肉疼的是，这关税被废，不光是面子上挂不住，更涉及到真金白银的里子问题。按照最高法院的裁决逻辑，特朗普之前靠越权方式征收的关税，从一开始就是无效的，不光以后不能再收，之前收的那些钱，也得一分不少地吐出来。

据美国财政部相关估算，到2月份，这笔需要退还的关税已经超过1750亿美元，不是个小数目。

特朗普上台之后，一直吹牛皮说要“让美国再次伟大”，靠的就是向全世界加关税、占便宜，现在让他把吃到嘴里的钱再吐出去，不光他自己心里难受，美国选民也会开始质疑他的施政能力，甚至怀疑他搞的经济路线到底行不行得通，这对他来说，无疑是雪上加霜。

就在特朗普政府乱作一团、手足无措的时候，咱们中国这边却稳得很，而且用实际行动，清清楚楚告诉了美国一句话：中方不会救美元，也不会接手美国的烂摊子。

美国现在的国债已经烂到了骨子里，就是一个填不满的大窟窿。

根据最新的数据，截至2026年2月，美国联邦债务总额已经突破38.56万亿美元，眼看就要逼近39万亿美元，这个数字有多吓人？

咱们可以简单算一笔账，美国一年的军费是全球最高的，大概在1万亿美元左右，就算是美国自己，负担这么高的军费也很吃力，可美国这38万多亿美元的负债，光是一年要还的利息，就达到了1.24万亿美元，比他们一年的军费还多。

现在的美国政府，光是还利息就已经捉襟见肘，至于欠下的本金，更是想都不用想，根本无力偿还。

也正因为如此，美国财政部长贝森特才隔三差五就出来喊话，说“中美绝不能脱钩断链”，这话听着冠冕堂皇，其实潜台词特别明显：中国别再卖美债了，赶紧多买点，拉美国一把，帮我们稳住美元，稳住财政。

可咱们中国压根就没搭理这茬，毕竟咱们有自己的节奏和长远计划，不会因为美国的求助，就打乱自己的部署。

美国财政部1月份发布的TIC报告（国际资本流动报告）显示，去年11月，咱们中国手里持有的美债总量，已经降到了6826亿美元。这个数字可不是随便来的，是近17年以来的历史新低，而且这不是咱们一时冲动卖的，是连着9个月，一点一点慢慢减持的，从2025年3月到11月，从来没停过。

要知道，咱们中国曾经是美国最大的海外债主，最高的时候手里持有1.32万亿美元的美债，而现在，持仓量几乎腰斩，已经降到了第三，仅次于日本和英国。

咱们为什么要一直卖美债？其实道理很简单，不是咱们没钱，是美债的风险越来越大，咱们不能把鸡蛋都放在一个篮子里。

一方面，美国的国债规模越来越大，财政赤字也在持续扩大，美国国会预算办公室预测，2026财年美国的预算赤字会达到1.9万亿美元，占GDP的5.8%，远超过去50年的平均水平，美债的信用基础已经越来越不牢靠，甚至穆迪都下调了美国的主权信用评级。

另一方面，全球“去美元化”的趋势越来越明显，美元的长期地位面临挑战，咱们减持美债，也是在推进外汇储备多元化，增加黄金、欧元等其他资产的配置，降低对美元资产的依赖，这是咱们的自保，也是长远布局。

现在的特朗普，处境其实很尴尬。

本来想靠关税当筹码，跟中方谈条件，结果关税被最高法院废了，新的临时关税根本没多大力度；想让中方救美元、买美债，可咱们中方态度坚决，连着9个月减持，一点松口的意思都没有，手里还只剩6826亿美元的美债持仓，而且后续大概率还会按照自己的节奏调整。

这趟北京之行，他到底该怎么开口，该谈些什么，恐怕得好好琢磨琢磨了。

参考资料：

北美观察丨最高法院裁决“关税”越权 美贸易战“快捷键”失灵——央视新闻