今天分享的是：西南证券：新经济、新动能行业洞察系列（二）：新消费演进中的价格与产业洞察

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本报告为西南证券新经济新动能行业洞察系列第二篇，聚焦新消费演进对宏观经济、价格体系及产业发展的多维影响，指出新消费以信息技术为驱动、以品质化个性化为导向，是内需大循环的战略支柱，其战略地位随政策持续加码不断提升。

新消费成为宏观经济结构升级的核心动力，2023年以来最终消费支出对GDP贡献率稳居首位，2025年我国消费对GDP拉动率稳定在3%左右，显著高于发达经济体。服务消费增长动能突出，2025年服务零售额增速超商品零售额1.7个百分点，商品零售中通讯器材、文化办公用品等新消费品类增速领跑，旅游、观影等服务消费呈现节日爆发式增长特征。同时，新消费推动传统职业迭代，2025年新增多个消费升级相关职业与工种，灵活就业成为就业增收重要途径，且灵活就业群体消费倾向更高，形成就业与消费的良性互动。

新消费推动CPI权重重构与价格结构性修复，2021-2025年居住、交通通信CPI权重显著提升，食品烟酒、生活用品及服务权重下降，反映居民消费从基础刚需向品质升级转变。CPI品类价格呈现分化修复态势，衣着、医疗保健等品类价格持续修复，各细分品类价格变化映射消费转型趋势，如国潮推动服装价格上涨、健康消费拉升中药价格等，2026年CPI新权重还纳入了智能家居、医疗美容等新消费形态，更贴合当前消费结构。

新消费为产业发展提供下沉赋能的升级路径，连续三年的“两新”行动政策从扩围转向精准，补贴细则优化对汽车、家电、数码等中上游产业形成有效拉动，推动产业向高端化、绿色化转型。县域经济成为新消费落地核心场景，2025年乡村社零增速连续四年领跑城镇，中西部县域消费活力突出。县域消费从生存型向品质型升级，带动农业、制造业、服务业中上游产业创新变革，推动农机装备、轻工零部件、物流基建装备等领域向规模化、智能化、数字化发展，成为城乡产业协同、释放内需潜力的核心抓手。

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