报告由香港公司治理公会与责扬天下联合发布，依托一标数字科技平台技术支持，系统分析 2024 年度香港上市公司 ESG 价值表现，梳理 ESG 价值核算国内外进展、方法体系，并探索其在投资与企业披露等领域的应用前景，为香港资本市场可持续发展提供量化参考。

报告显示，全球 ESG 价值核算标准化进程加速，2025 年 ISO 启动企业可持续价值核算国际标准制定，国内也同步推进相关国家标准计划，香港则以 ISSB 准则为基础构建可持续披露框架，为 ESG 价值核算奠定基础。香港上市公司 ESG 披露质量持续提升，2018-2025 年发布 ESG 报告的公司从 1657 家增至 2541 家，2025 年 31 个一级行业披露率均超 84%，二氧化碳排放等核心数据质量 A 级占比大幅提升，中资股与非中资股披露率均逼近 96%。

报告构建了包含 ESG 净值、ESG 风险机遇价值的核算体系，通过行业划分、核心议题识别等六大步骤，对 9 项通用议题、9 项行业特色议题开展货币化核算。2024 年香港上市公司创造 ESG 正向净影响的公司达 1235 家，占比 48.37%，银行业、国防军工等行业表现突出；环境领域排放与资源使用强度稳中有降，清洁能源行业减排效益显著，社会领域正向价值公司占比 62%，性别平等、员工健康安全等维度投入持续增加。

ESG 价值核算在投资领域展现出显著应用价值，因子测试显示 ESG 净值、单位营收 ESG 净值等因子 IC 均值接近或超 2%，对股票收益率具备较强预测能力。基于恒生指数成分股构建的 ESG 净值、风险机遇价值增强指数，2018-2025 年回测累计超额收益均为正，正面筛选策略也实现了跑赢恒生指数的收益表现，同时 ESG 价值数据可融入 DCF 估值模型，完善企业价值评估体系。

在企业应用层面，ESG 报表成为衔接内外部管理的 “第四张报表”，通过货币化数据为双重重要性分析提供量化支撑，帮助企业识别核心议题、优化资源配置，同时提升披露透明度，遏制漂绿行为。

报告展望，未来 ESG 价值核算将在多维度发挥作用，推动企业 ESG 管理从合规向价值创造进阶，为可持续投资提供可比量化依据，还将深度嵌入金融机构信贷审批、资产组合管理等业务流程，进一步巩固香港区域可持续金融中心地位。

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