萃华珠宝这事儿闹得挺大，2026年1月28日晚间，公司突然公告，说自己和子公司深圳萃华有六笔银行贷款逾期，本金加起来2.34亿元，本息总计超2.5亿元。债权人是交通银行、浦发银行、广发银行这些大行。公告里公司解释，是因为销售回款慢，加上季节资金需求大，流动性出问题了。结果次日1月30日，股价直接两个交易日跌停，市值蒸发好几亿。投资者一看，这家东北老字号怎么突然就资金链绷不住了。

债务细节摆在那儿，三笔是公司本身体的借款，分别从浦发和广发贷的，一笔1.2亿、一笔5000万，还有一笔子公司深圳萃华的8000万。合同里头有加速到期条款，逾期后全额要还。公司说正在和银行谈展期，但没给出具体时间表。2025年三季度报显示，公司短期借款规模近20亿，负债率68%，净资产19亿，看起来不算太糟。可这2.5亿的窟窿，对比手头资产，确实让人觉得不对劲。

没几天，麻烦就升级了。2月6日，又一公告，公司45个银行账户被法院冻结，实际冻结金额只有472万，但这基本户和一般户全中招，资金流通直接卡死。供应商开始催款，原料进不来，门店补货都成问题。沈阳中院受理了浦发银行的诉讼，要求公司限期7天内还钱。控股股东陈思伟还因为连带担保，个人账户也遭殃，他的666万股被冻结到2029年1月。

深交所也没闲着，2月8日发监管函，说公司信息披露不及时，债务风险没量化清楚。结果2月9日股票停牌一天，10日复牌后直接ST，简称变成ST萃华，涨跌幅限5%。这帽子一扣，融资成本蹭蹭上涨，机构投资者撤得飞快。信用评级从A-降到BBB，2026年一季度净利润预计滑60%。

说起公司资产，2025年半年报里存货总额34.18亿，其中黄金类29.81亿，占比87%。按当时金价算，这些黄金重约4吨，全是99.99%纯度的金条和半成品，搁沈阳工业园仓库里。进入2026年，金价从520元/克涨到600多，价值轻松破40亿。公开资料没显示这些黄金抵押或查封，完全能动用。可公司就是不动，财务报告里存货周转天数拉长到120天，远超行业80天。

为啥不卖点黄金还债？市场传闻，公司管理层盯着金价走势，过去两年国际地缘和美联储政策推高需求，他们想拖着等更高点位。逾期罚息年化6%，比起金价预期涨幅，划算多了。2025年下半年，公司加大黄金采购，囤了5吨原料，就赌这把。公告里还说资金紧张，成立了催收组追10亿应收账款，回收了5000万，但这明显杯水车薪。

萃华这品牌，本来是沈阳的骄傲，1895年由锡伯族人关锡龄在奉天城开张，取名萃华新首饰楼。关锡龄本是清官，辞职后投3.6万吊本钱，雇关里帮匠人做镶嵌银饰，讲究货真价实，很快就火了。店铺在中街铜行胡同，月销上百件，吸引平民和贵族。清末民初，关家后人扩展到绸缎街，引入珐琅工艺，产品卖到吉林黑龙江，年营收10万银元。

九一八事变后，日本占东北，萃华注册伪满企业，但没沾军需，坚持手工镂空链子，员工缩到50人。抗战胜利，推出纪念金币，销量反弹。到1949年前，沈阳金市份额占40%，雇员150多。关锡龄注重信誉，从不掺假，童叟无欺的规矩传下来。店铺青砖墙和保险库，见证了乱世里的稳健。

新中国成立，1956年公私合营，萃华和其他金店合并成沈阳金银合作社，转型工业金银丝，供应机械厂。工厂迁铁西区，装熔炼炉，工人学标准化，出口东欧，年产值翻番。1960年代改沈阳金银制品厂，专注外贸饰品，引进苏联冲压机。1970年代设备更新，设技校培养学徒，福利改善。

1980年代金银管制松，1985年国家解禁零售，分配100吨黄金指标，萃华恢复金店。原址重开，保留木牌匾，首日顾客破千。1990年代门店扩到辽宁全境，加盟20家，推翡翠金镶嵌，销售额年增25%。2000年后电商上线，淘宝店线上占比15%。2008年更名辽宁萃华黄金股份，注册1亿。

2014年11月12日上市深交所主板，发行12.58元，募4.5亿，本为扩门店和升级供应链。首年门店50家，北京上海设旗舰。可上市后，管理层变味，2016年起投锂电池子公司，占营收10%。陈思伟2018年入主，持股18%，推高杠杆，借款从5亿增15亿。2020疫情，营收滑30%，靠直播回血。

2022年金价涨，存货增值8亿，分红率只20%。2023年王勇加入，股权互换，控制近40%。借款续增，投地产合作，短期负债65%。2024年锂电亏1.2亿，珠宝营收降80%。2025上半年营收28亿，净利1.2亿，黄金存货峰值。但下半年消费低，库存积压，借款用于回购原料。

实控人陈思伟和王勇的股权，早因个人债务冻结。陈思伟涉3亿债务，王勇房产拍卖败诉。2026年1月30日，陈思伟又冻结666万股，占总股本2.6%。公司公告说不影响治理，但控制权动摇。两人合计持股近40%，冻结后，潜在买家观望，重组难度大。