传音控股2025年净利同比大跌超54%，从蝉联非洲销冠到赴港“补血”

据新浪财经报道，2026年1月29日，“非洲手机之王”深圳传音控股股份有限公司发布2025年年度业绩预告，一份堪称上市以来最惨淡的业绩答卷随之曝光——公司净利润首次出现腰斩，多项核心财务指标同比大幅下滑，曾经风光无限的出海商业传奇，正陷入前所未有的经营困境。

业绩预告显示，经公司财务部门初步测算，2025年度传音控股预计实现营业收入655.68亿元左右，同比减少4.58%，较上年同期减少31.47亿元；归属于母公司所有者的净利润仅为25.46亿元左右，较上年同期锐减30.03亿元，同比降幅高达54.11%；扣除非经常性损益后的归母净利润更是降至19.04亿元，同比下滑58.06%。

这是传音控股自2019年登陆A股以来，首次遭遇净利润腰斩的尴尬局面，标志着其长期依赖的增长模式已难以为继。

回溯过往，传音控股曾凭借对非洲市场的精准布局，书写了中国企业出海的标杆案例。成立于2006年的传音，深耕非洲市场近20年，凭借深肤色影像技术、大容量电池、多卡多待等本土化创新，成功突围苹果、三星的垄断，2017年首次超越三星成为非洲智能手机市场冠军。

据IDC统计，2020年至2024年，传音控股在非洲的智能机市占率连续5年稳定在40%以上，2024年更是以61.5%的整体市占率再创历史新高，以2.01亿部的手机年销量稳居全球第三大手机厂商，仅次于苹果、三星，“非洲手机之王”的光环名副其实。

但这份辉煌在2025年彻底“褪色”，业绩腰斩的背后，是多重压力的集中爆发，而供应链成本高企成为压垮利润的首要因素。

传音控股在公告中明确表示，受存储等核心元器件价格大幅上涨影响，公司产品成本大幅增加，整体毛利率呈现明显下滑态势，直接挤压了利润空间。与此同时，为应对日益激烈的市场竞争、提升品牌形象及维持核心竞争力，传音在2025年加大了销售费用与研发投入，双重因素叠加下，即便营业收入仅小幅下滑4.58%，净利润却出现了断崖式下跌。

市场竞争的白热化，进一步加剧了传音的业绩困境。曾经被传音视为“护城河”的非洲市场，如今已成为各大手机厂商的必争之地，小米、荣耀等竞争对手凭借成熟的供应链体系和资本优势加速涌入，不断侵蚀传音的市场份额。

2025年一季度，传音在非洲的手机销量首次出现负增长，同比下滑5%；尽管二季度销量回升至同比增长6%，但相较于小米同期32%、荣耀158%的增速，差距显著。

据统计，截至2025年9月末，传音在非洲的整体市占率已收缩至51%，较年初下降超10个百分点，而小米、荣耀的市占率分别提升至13%、4%，竞争压力持续加大。

更令传音承压的是，其试图复制“非洲模式”、开拓新增长极的尝试并未见效。为摆脱对非洲市场的过度依赖，传音近年来全力拓展新兴亚太、中东、拉美等新兴市场，2025年上半年，新兴亚太市场的营收占比首次超越非洲，达到35.8%。

但这些新市场的增长并未形成有效支撑，2025年上半年，传音在新兴亚太、中东、拉美、中欧及东欧四大新市场的营收均出现双位数同比下滑，其中中欧及东欧市场降幅高达59.59%，凸显出其“高性价比+微创新”的模式在非洲以外市场难以建立核心竞争壁垒。

此外，专利纠纷与资本层面的波动，进一步加剧了市场对传音未来的担忧。2025年，传音陷入多起专利侵权诉讼，先后被日本NEC、美国SPT公司及华为在欧洲统一专利法院起诉，涉及视频编解码、图像滤波等核心技术，专利风险成为悬在其头上的“利剑”。

资本层面，传音控股股东传音投资在2024年至2025年期间两次减持公司股份，累计套现28.79亿元，且减持价格从125.55元/股降至81.81元/股，侧面反映出核心资本对公司短期估值的下调。股价表现同样低迷，截至2025年1月29日收盘，传音控股股价收于60.51元，总市值约696.58亿元，较历史峰值蒸发近60%。

面对净利润腰斩、市场份额收缩、新业务增长乏力、专利纠纷缠身的多重困局，传音控股选择赴港上市，试图通过“A+H”双资本平台布局获取更多资金支持，支撑研发投入与新业务拓展。但此次赴港IPO能否成功“补血”、帮助其走出业绩低谷，仍有待市场检验。

去消费认为，从曾经的“非洲手机之王”，到如今的业绩腰斩、困局缠身，传音控股的困境，既是消费电子行业竞争加剧、供应链成本波动的缩影，也暴露了其自身商业模式的短板。未来，若无法有效控制成本、巩固非洲市场优势、突破新市场增长瓶颈，解决专利纠纷与转型乏力的问题，这位“非洲手机之王”的增长神话，或许将彻底落幕。