近期白银、铂金、钯金在暴涨后出现回调，主要受前期投机资金获利了结、工业需求短期承压等因素影响。但黄金作为核心贵金属，其走势驱动逻辑与其他品种存在差异，当前仍具备较强的独立上涨动能，具体可从以下维度分析：

一、黄金上涨核心驱动力未改，长期趋势明确

2025年黄金表现亮眼，年内涨幅超65%，12月现货黄金更是突破4500美元/盎司，创下历史新高。这一涨势主要由三大因素支撑：一是地缘政治与经济不确定性加剧，全球投资者增持黄金以对冲风险；二是美元走弱，美联储降息预期升温压低实际利率，提升黄金的配置价值；三是央行持续购金，中国央行已连续13个月增持黄金，全球官方储备需求形成长期支撑。

尽管白银等品种回调可能引发短期市场情绪波动，但黄金的避险属性和货币属性更强，在全球经济增长前景不明朗、地缘冲突未完全缓解的背景下，其作为“终极支付手段”的地位反而会被强化。

二、机构长期乐观，短期警惕技术性回调风险

国际机构对黄金后市普遍看好。摩根大通预测2026年底金价或触及5055美元，美国银行、澳新银行等也认为金价有望突破5000美元。不过，当前黄金月线RSI指标已达1980年以来最高超买水平，显示短期涨势过度，2026年初可能出现获利了结导致的回调。

从技术面看，若金价跌破4125-4164美元支撑区间（10周均线与月线高点），或进入阶段性调整；但若能守住该区间，上行趋势将延续，短期目标指向4516-4544美元，长期或进一步挑战4700美元关口。

三、与其他贵金属的分化：黄金更具抗跌性

白银、铂金、钯金的工业属性更强，价格受制造业需求、新能源产业政策等短期因素影响更大，波动幅度高于黄金。例如，2025年白银年内涨幅超101%，远超黄金，但近期回调也更为显著。相比之下，黄金的金融属性主导其定价，央行购金、ETF资金流入等需求更稳定，在市场动荡时往往呈现“跌得少、涨得稳”的特征。

结论：回调或为布局机会，长期仍看好多头

综合来看，白银等品种的回调对黄金的直接影响有限，黄金的独立上涨逻辑未被破坏。短期若出现回调，或为中长期投资者提供布局机会，核心支撑位可关注4100-4200美元区间；长期需重点跟踪美联储政策动向、地缘局势演变及央行购金节奏，若驱动因素持续，金价有望在2026年延续牛市格局。

自2013年11中国持有美国

国债达到最高峰值的1.32万亿美元，之后总体呈现缓慢减持趋势。就其原因，是之后中美关系出现了不和谐的势头，大量持有美国国债对中国来说成为一种风险，尤其是中美关系变幻莫测，打打停停，加之中国收复台湾的决心越来越坚定，一旦发生台海战争，美国会以多大程度介入不可预测，而中国持有的美元资产很可能会被西方冻结没收，给中国造成巨大损失。所以今十年以来中国在不断缓慢减持美元资产，增持黄金资产，这也是能够撑黄金行情缓慢上涨的一个理由。