乌拉圭央行行长吉列尔莫·托洛萨扔下了一枚金融炸弹。 他公开宣称美元是乌拉圭经济需要戒掉的“安抚奶嘴”，并直言在当前环境下投资美元无异于进赌场赌博。 令人震惊的是，他给出了一个数据：过去20年间，美元活期账户在乌拉圭的实际购买力已经缩水了一半。

与此同时，国际货币基金组织的最新数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已经跌破了60%，创下30年来的新低。 这些数字背后，是一场正在全球范围内悄然发生的货币格局重构。

乌拉圭央行在2025年12月27日宣布了一系列旨在提升本国比索使用比例的措施。 这些措施包括提高银行对美元贷款的资本金要求，同时取消部分比索存款的准备金规定，以激励银行增加本币放贷。 当局还在考虑强制要求以外国货币标价的商品必须同时标注比索价格。

这些政策出自一个超过三分之二银行存款都以美元持有的国家。 乌拉圭人对美元的依赖始于20世纪下半叶的高通胀和货币贬值时期，数十年的经济不稳定让国民对本国货币失去信心。 时至今日，自动取款机同时提供比索和美元，汽车、房产等大额交易仍以美元定价。

托洛萨行长指出，这种深度美元化给国家货币政策带来了严重制约。 本币存款不足限制了信贷供给，因为监管规定限制银行向收入以比索计价的家庭和企业发放美元贷款。

就在宣布去美元化措施的前几天，乌拉圭央行意外降息50个基点。 这一决策的背景是乌拉圭11月通胀年率为4.1%，低于4.5%的官方目标水平。 乌拉圭央行还下调了短期通胀预测，预计在国内进口价格走弱的背景下，未来数月通胀仍将进一步下降。

乌拉圭的去美元化举措虽然主要源于国内经济考量，但也折射出国际社会关于美元未来地位的更广泛讨论。 根据国际货币基金组织数据，美元在全球央行外汇储备中的占比，已从本世纪初的约71%下降至去年的接近59%。

美元主导地位面临的挑战来自多个方面。 其他货币竞争的加剧、地缘政治紧张局势以及美国财政赤字的扩大，都在一定程度上削弱了美元的吸引力。 2025年上半年，美元指数下跌超过10%，创下自1973年以来的最大同期跌幅。

美国政府的财政状况与信用也在影响市场对美元的信心。 美国国债总规模已达到38.5万亿美元，2025年美国国债的利息支出达到了1.1万亿美元，历史上首次超过了国防预算。 随着美国创纪录的财政赤字和政府债务规模引发担忧，国际评级机构已下调美国政府信用评级。

美元作为全球主要货币的地位正受到前所未有的挑战。 国际货币基金组织的最新数据显示，截至2025年二季度末，在全球披露币种构成的外汇储备中，美元占比降至56.32%，其份额已连续11个季度低于60%。

黄金在这一过程中扮演了重要角色。 德意志银行报告称，黄金在全球央行外汇储备资产中的比例已迅速上升至30%，而美元所占份额则从43%下降至40%。 桥水基金创始人瑞·达利欧明确提出：“黄金开始取代美债，成为无风险资产。 ”

美国将美元“武器化”的行为也加剧了国际社会对美元的信任危机。 俄乌冲突爆发后，美国对俄罗斯的制裁超出了国际社会认知，不仅冻结资产，还将俄罗斯银行从SWIFT支付系统中剔除。 美国财政部部长耶伦在接受采访时承认，使用金融制裁可能会削弱美元的主导地位。

在拉美地区，乌拉圭的去美元化举措与邻国阿根廷形成了鲜明对比。 在阿根廷，米莱总统正推进劳工改革，允许工人选择以美元或阿根廷比索领取薪资，甚至考虑彻底废除比索、关闭央行并全面采用美元。

巴西总统卢拉在今年7月高声宣布：“让我们国与国之间用共同货币结算吧。 ”拉美第一经济大国巴西和第二经济大国阿根廷曾于1月发布两国间采取共同货币的构想。 卢拉还表示：“为什么在贸易结算中要使用美元而不是本国货币？ ”

包括阿根廷在内，在左翼政府较多的南美，响应卢拉呼吁的倾向也很明显。 巴西与阿根廷宣布，两国将就创建属于拉美地区的共同货币进行准备工作，并将邀请拉美地区其他国家加入，以促进区域贸易、降低对美元的依赖。

东盟在3月底就成立特别小组达成协议，以促进在域内结算中使用地区货币。 印度储备银行于2022年7月批准使用本国货币卢比进行国际贸易结算。 截至2023年3月，英国、俄罗斯等18个国家金融机构的卢比结算账户已获批准。

人民币在国际结算中的使用也在增加。 阿根廷针对从中国进口的商品采用人民币结算。 在阿根廷4至5月的进口中，人民币结算所占比例已经达到19%。 从事家电制造和销售的Newsan家电公司，在4月以后对从中国进口的电器产品和配件改用人民币结算。

乌拉圭央行还指出，当前国际环境依然高度不确定：全球金融环境趋于宽松，大宗商品价格总体处于低位且相对稳定，美元在全球范围内呈现走弱态势。 这为各国调整外汇储备结构、减少对美元依赖提供了时间窗口。

在乌拉圭，要改变民众长期形成的美元使用习惯并非易事。 货币信任的建立需要时间，而摧毁却只需一瞬间。 乌拉圭民众对美元的依赖是数十年经济动荡的结果，要改变这一习惯，不仅需要政策引导，更需要经济持续稳定的实证。

托洛萨行长在9月对商界领袖表示：“是时候彻底戒掉这个安抚奶嘴了，在这种环境下投资美元，你的购买力将剧烈波动。 ”他反复强调，以美元储蓄正在让乌拉圭人吃亏。

随着美元指数在2025年整体呈现“高位回落、区间震荡”的走势，多家机构认为，2026年美元指数下行的趋势仍将延续。 彭博社汇总的共识预测显示，超过6家大型投行普遍预计，到2026年底，美元指数可能再下跌约3%。

摩根大通分析表示，目前美元面临的风险明显大于支撑其走强的因素。 德意志银行外汇研究团队进一步分析称，随着其他地区经济增长和资产回报回升，美元优势可能进一步减弱，这或将意味着“本世纪漫长的美元牛市周期正接近尾声”。