来源：国金证券第5小时

申购：双乐转债 123264.SZ

1、外汇市场迎来标志性时刻。12月25日，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，为15个月来首次，最高触及6.9985。与此同时，在岸人民币对美元逼近“7”关口，最高触及7.0053，创15个月新高。展望明年，业内普遍预计人民币汇率有望继续升值，但不会出现单边走势。

2、LOF集体狂欢后资金炒作退潮。在前一日经历20余只LOF批量涨停后，12月25日，国泰商品LOF、黄金主题LOF、国投瑞盈LOF、国投白银LOF、中信保诚商品LOF全部跌停，嘉实黄金LOF、黄金LOF均跌超9%。多家基金公司宣布旗下LOF限购升级，黄金LOF申购限额由5000元下调至10元。国投白银LOF 12月26日开市起停牌1小时，12月29日起A类份额限购金额由500元降至100元，C类份额暂停申购。

3、“年终奖”话题引发热议。京东发布2025年终奖公告，京东集团92%的员工拿满甚至拿到超额年终奖，年终奖总投入同比增幅超过70%，预计将创下行业今年最大涨幅。其中京东采销今年将实现平均25薪，上不封顶。近期巨头涨薪消息不断。网传比亚迪已对技术研发人员实施涨薪，调薪幅度多数在1000元左右，字节跳动、宁德时代涨薪消息也一度刷屏。

1、中共中央政治局召开会议，研究部署2026年党风廉政建设和反腐败工作。会议强调，把权力关进制度笼子，强化监督执纪问责，切实增强制度执行力。坚定不移推进反腐败斗争，一步不停歇、半步不退让，深化标本兼治，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，不断增强治理腐败综合效能。

2、央行12月继续超额续作MLF和买断式逆回购，释放中长期流动性3000亿元，两项工具全年净投放规模合计达49610亿元。中信证券首席经济学家明明认为，考虑到资金跨年压力临近，不排除央行买入国债规模抬升以对冲月底流动性季节性波动的可能性。

3、商务部召开例行新闻发布会表示，坚决反对美对华半导体产品加征301关税，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。对于稀土磁体出口限制相关问题，中方积极促进、便利合规贸易。针对TikTok与投资者签署协议，中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案。

4、公安部联合缅甸、泰国执法部门在缅甸妙瓦底地区开展新一轮赌诈园区集中清剿行动，集中抓捕犯罪嫌疑人，强力拆除赌诈园区。KK园区494栋涉及赌诈犯罪的建筑物已被拆除，亚太新城赌诈园区也被彻底清剿。

5、财政部等9部门制定印发企业气候信息披露准则，现阶段将由企业自愿实施，后续将向强制披露扩展，从上市公司向非上市公司扩展。电力、钢铁、煤炭、石油、化肥、铝、氢、水泥、汽车等行业应用指南将在后续适时发布。

1、A股延续涨势，周四上证指数收涨0.47%报3959.62点，录得7连阳；深证成指涨0.33%，创业板指涨0.3%，市场成交额1.94万亿元。商业航天概念股掀涨停潮，机器人题材爆发，造纸、包装、存储芯片概念延续强势；海南自贸区、贵金属、能源金属板块调整。水井坊午后拉升涨停，市场传闻公司拟被剑南春收购，但水井坊公告否认。

2、据中国证券报，A股三大指数延续升势，沪指录得七连阳。商业航天、大飞机、卫星导航等板块掀起涨停潮。在全球视野下，2025年新兴市场资产表现亮眼，MSCI新兴市场指数今年以来累计涨幅近30%。多家国际投行认为，在美联储降息、美元走弱的宏观环境下，以中国为代表的新兴市场迎来配置窗口期。

3、中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，用好互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。2024年10月创设两项工具，首期额度分别为5000亿元和3000亿元。截至12月25日，互换便利已操作2次共1050亿元；股票回购增持贷款金额上限合计达3383.52亿元。

4、今年以来，A股上市公司定增显著活跃。Wind数据显示，截至12月24日（按发行日期计），今年以来A股市场已有148家上市公司定增落地，增发股份数量合计为1010.20亿股，增发募资总额为7888.95亿元，同比增长455.31%，来自电子、电力设备、通信、计算机等科技板块的上市公司数量较多。

5、12月份以来，中证A500ETF交投持续活跃，吸引大规模资金流入。截至12月25日，月内中证A500ETF申赎净流入金额达886.54亿元，跟踪中证A500指数的ETF产品总规模突破2900亿元。本轮净流入呈现显著的头部集中特征，5家公募机构旗下的中证A500ETF月内规模增加均超100亿元。

6、最新数据显示，截至12月12日，有业绩记录的近1500只私募多资产策略产品，今年以来平均收益率达19.55%，其中超九成产品实现正收益。此外，一线私募机构的相关产品收益率普遍高于30%，连续第二年交出令人满意的答卷。

7、国泰海通首席策略分析师方奕看好2026年A股，认为“转型牛”未结束，有望挑战十年前高位，市场风格将向质量成长切换。他预计明年上市公司盈利明显改善，增量入市规模扩大，“存款搬家”迹象更明显。

8、沪市年报预披露时间表出炉，科创板芯导科技将于2月3日率先披露年报。主板方面，*ST花王将于2月13日率先披露年报，尚纬股份将于2月14日披露年报。

9、深交所上市委审议通过大普微IPO申请，标志着创业板首家未盈利企业成功过会。大普微是国内极少数具备数据中心企业级“主控芯片＋固件算法＋模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

1、公安部和金融监管总局通报治理金融领域“黑灰产”工作成效显示，全国公安经侦部门先后组织发起集群打击近60次，共立案查处金融领域“黑灰产”犯罪案件1500余起，打掉职业化犯罪团伙200余个，涉案金额累计近300亿元。

2、金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，对理财、资产管理信托、保险资管产品统一信披监管规则，同时兼顾三类产品客观差异作出针对性安排。《办法》要求，产品管理人原则上不得调整业绩比较基准。

3、国家烟草专卖局拟出台文件，切实防范化解电子烟市场无序竞争风险。文件要求，不得投资新建项目，严禁超核定产能开展生产经营，严格实施生产规模总量调控，畅通产能退出机制。

4、市场监管总局回应“南极磷虾油”事件表示，近期将发布新规加强对类似同仁堂贴牌加工等方式委托生产食品行为的监管。同仁堂集团已责令四川健康公司总经理辞职，对其他相关管理人员全部停职，并推动四川健康产品下架、召回涉事产品。

5、国家新闻出版署公布12月网络游戏版号，共有144款国产游戏、3款进口新游获批。至此，今年获得版号的游戏数量达到1771款，为近七年最高，其中国产游戏1676款、进口游戏95款。

6、深圳新房单价破纪录。位于深圳湾核心地段的“元湾府”首批156套房源获得备案，备案均价高达约24.4万元/㎡，最高单价触及38万元/㎡，一举刷新深圳新房住宅有史以来的备案价纪录，房源总价跨度为5327万元-2.5亿元。

7、四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12%。据行业机构InfoLink数据，本周各型号硅片均价涨幅在3.3%-9.8%之间。

8、国防科技大学磁浮团队在开展磁悬浮实验中，成功地在两秒内将吨级重的试验车加速至每小时700公里，成为全球最快的超导电动磁悬浮试验速度。此次突破攻克了多项核心技术难题，标志着我国在超高速磁浮领域迈入国际领先行列。

9、中国信通院发布数据显示，11月国内市场手机出货量3016.1万部，同比增长1.9%。1-11月，国内市场手机出货量2.82亿部，同比增长0.9%。

10、上海市出台23条措施，强力支持长三角G60科创走廊策源地建设，市区两级财政将设立专项资金，在五年内共同投入25亿元，聚焦松江策源地建设，旨在将长三角G60科创走廊打造成为具有全球影响力的科技创新策源地和世界级产业集群承载区。

1、比亚迪法务部发布消息称，就比亚迪起诉“龙哥讲电车”、“满格电新能源”等账号一案，法院一审认定被告使用前述账号编造、传播有关比亚迪的虚假信息，损害比亚迪品牌声誉，判令被告停止侵权、消除影响，并向比亚迪赔偿200万元。

2、小米召开新品发布会，发布小米17 Ultra、米家中央空调等多款产品。其中，小米17 Ultra起售价为6999元，较上一代Ultra机型涨价500元。小米集团总裁卢伟冰披露，小米汽车累计交付量已突破50万台，今年交付超35万台。

3、字节跳动通报三季度内部违规处理情况，共有120名员工因触犯公司红线被辞退，其中28名员工被实名通报。实名通报的28名员工中，14人因涉嫌刑事犯罪被移交司法、同步行业联盟并取消期权。

4、消息称三星电子计划最早于2027年推出搭载自主研发的GPU，并集成在Exynos 2800芯片中。这将使得三星加入英伟达、AMD、英特尔和高通行列，成为少数几家能用自主架构设计GPU的公司。

5、郑州中原保时捷中心疑似“跑路”的消息发酵后，又有保时捷4S店被曝经营异常。知情人士称，贵阳孟关保时捷中心已经人去楼空。

6、英国首富、戴森公司创始人詹姆斯·戴森对其家族财富管理架构进行重大调整。戴森家族的投资公司2025年从其英国主要实体向新加坡控股公司转移了至少6.24亿英镑的资金，英国实体账面资本仅剩1英镑。

7、丰田汽车11月全球销量为90万辆，同比减少2.2%，为11个月来首次下滑。其中，在华销量同比下滑12.1%至15.46万辆；美国市场销量则增加2.7%至21.28万辆。

8、日本最大制笔商百乐（Pilot）将其畅销产品Frixion可擦笔价格上调10%，这是该产品自2006年问世以来的首次涨价，以应对通胀回归。

1、在以色列和伊朗持续12天的战争结束六个月后，以色列政府高级官员密集释放出可能再次与伊朗发生军事冲突的信号，焦点在于伊朗重建其弹道导弹武器库的努力。

2、匈牙利总理欧尔班表示，俄乌冲突看似是局势升级，但真正根源是西欧政治、经济和社会的衰落。欧尔班称，欧盟正在分崩离析，欧盟官僚机构的扩张野心却不断增强。如果欧盟不能迅速进行深刻的重组，局势将变得无法挽回。

3、日本首相高市早苗公布2026财年初始预算，总额达到122.3万亿日元，同比将增加6.3%，创下初始预算历史新高。其中，日本政府拟通过发行国债筹集约29.6万亿日元资金。

4、由于美国关税带来的负面影响低于预期，日本政府上调2025财年经济预期，预计经济增长率将达到1.1%，高于8月份预测的0.7%。同时，日本政府预计2026财年经济增速有望进一步加快至1.3%。

5、日本央行行长植田和男表示，正稳步接近实现2%通胀目标。日本目前的实际利率处于非常低的水平，如果经济前景符合预期，就将继续提高利率。

6、日本国际博览会协会报告称，10月闭幕的大阪·关西世博会运营费收支预计有320亿-370亿日元（约合人民币14.3亿-16.6亿元）利润，门票销售数量累计为2225.1万张。

7、韩国央行发布2026年货币政策声明，将对明年进一步降息保持开放态度，同时针对韩元走弱和房价上涨带来的金融稳定风险提高警惕。

1、因圣诞节假期，周四全球主要股市多数休市。日本、越南股市继续交易，日经225指数收盘小幅上涨0.13%，报50407.79点，市场交投清淡。越南股市则遭遇重挫，胡志明指数大跌2.24%，越南最大企业集团Vingroup跌近7%，公司宣布撤回价值670亿美元的越南南北高铁项目提案。

2、摩根士丹利策略师团队指出，尽管华尔街普遍预期2026年美股将迎来又一个稳健上涨的年份，但三大潜在“意外”变局可能会重塑市场格局：一是美国经济可能迎来“失业式生产力提升”，二是股票与债券的反向关系回归，三是大宗商品和能源价格大幅上涨。

1、中国债市延续窄幅震荡，利率债收益率走势较为分化，短券表现较好，五年及以上期限品种则普遍疲软。国债期货主力合约集体下行，30年期主力合约跌0.24%。央行开展1771亿元逆回购操作，市场资金面维持稳中偏宽，DR007加权平均利率因跨年原因上行超10bp。

2、美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率持平报3.506%，3年期美债收益率涨0.01个基点报3.558%，5年期美债收益率持平报3.718%，10年期美债收益率持平报4.136%，30年期美债收益率涨0.01个基点报4.795%。

3、国内商品期市收盘多数上涨，新能源材料涨幅居前，多晶硅期货涨4.8%。贵金属期货涨跌互现，铂金涨4.51%，早盘一度跳水跌超9%；钯金大跌7.65%，盘中一度长时间封跌停；沪银涨2.64%，沪金小幅下跌0.39%。

4、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.0066，较上一交易日上涨95个基点，夜盘收报7.0058。人民币对美元中间价报7.0392，较上一交易日上涨79个基点。

天铁科技：控股股东、实际控制人许吉锭被采取刑事拘留的强制措施

*ST建艺：控股股东豁免公司14亿元债务本金及889.67万元利息，并捐赠4亿元现金资产

紫光国微：全资子公司拟与宁德时代全资子公司等共同投资设立公司，从事汽车域控芯片业务

金龙羽：拟共同设立15亿元产业并购基金，聚焦公司主营业务兼顾固态电池产业链上下游投资与并购

百纳千成：拟购买众联世纪100%股份且预计构成重大资产重组，股票复牌

欣旺达：子公司与中伟股份签署固态电池战略合作框架协议

中伟股份：与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议

生益电子：股东东莞科创投资集团减持831.82万股，减持计划已实施完毕

森远股份：与关联方签订2678万元算力集群集成建设合同

毅昌科技：蔚然合伙将成为公司控股股东，股票复牌

上海洗霸：董事及高管因短线交易被罚分别被处以十万元、十五万元罚款

瑞晟智能：成交1.52亿元国产算力设备及配套服务采购项目

合兴包装：第一大股东、控股股东新疆兴汇聚在股票异常波动期间减持153.05万股

中鼎股份：拟设合资公司，新公司将开展逐际机器人产品的关节组装业务以配合整机组装

海科新源：与法恩莱特签订战略合作协议，预计电解液溶剂及添加剂供货量27万吨

博世科：2025年7月29日至12月24日累计诉讼仲裁1.64亿元，占净资产12.5%，已结案6824.3万元

广电网络：近12个月累计新增诉讼仲裁3.51亿元，占净资产16.91%，含合同纠纷等案件

苏豪汇鸿：子公司被申请执行外国仲裁裁决，涉案14.26亿泰铢（约3.24亿元），正积极应对

富安娜：理财产品纠纷一审胜诉，中信证券被判赔偿约2928.63万元本金损失

新五丰：约2.33亿股限售股将于2026年1月6日上市流通，占总股本18.62%

前一交易日主力资金动向

（来源：Wind / Choice资讯）

来源：券商研报精选