百亿级量化私募FOF净值造假事件后续：托管机构要求私募FOF穿透式盘查底层资产
本刊编辑部丨惠凯
近期，百亿级私募华软新动力卷入“杭州30亿量化私募跑路”事件中，引发多方关注。对于涉事私募基金多层嵌套，有业内人士表示，从最底层到次底层的托管环节或许存在漏洞，以至于出现了净值造假现象。
本刊从券商人士了解到，当前托管机构正普遍要求FOF私募管理人对底层资产做穿透式盘查。
私募FOF净值造假引发风波
托管机构要求私募FOF穿透式盘查底层资产
综合多家媒体报道可知，华软新动力发行的“华软新动力稳进对冲FOF 1号”的资金投给了杭州汇盛私募公司，汇盛拿资金下投了杭州瑜瑶私募基金产品，而瑜瑶又拿资金下投了磐京投资基金，最终出现了投前估值表和投后业绩不匹配的情况。
11月14日，华软新动力公告给出了大致解释： 公司管理的资金最终实际投至深圳汇盛私募证券基金管理有限公司的部分私募基金产品，因汇盛发生违约，导致兑付困难。
此前，证券私募基金行业已经建立了完整的托管、风控机制，托管方以大型券商和银行为主，证券类基金业绩造假的案例很罕见，因此上述现象在业内引发震动。 据本刊向券商机构和托管部门员工了解到，近期多家私募FOF基金管理人收到托管方要求盘查底层资产的信息，特别是通过FOF下投的产品，底层估值表从原来穿透至二级，现在有的要求穿透至四级，并需要加盖托管方公章。
一家托管业务排名前列的大型券商机构部员工表示： “我们最近也在排查。 ”
多层嵌套暗藏风险
托管券商有待查漏补缺
证券业协会公开信息显示，“华软新动力稳进对冲FOF1号”成立于2019年，托管券商是国泰君安证券。基金至今还在运作，但最后一次更新信息是2022年7月，之后再无更新。
协会信息还显示，华软新动力公告中指明的深圳汇盛私募证券基金管理有限公司，累计发行了9只产品，托管券商是国金证券、华福证券等券商。 杭州瑜瑶累计发行了11只产品，托管券商多数是华泰证券； 磐京股权投资管理（上海）有限公司已于2022年9月被基金业协会注销。
前述大型券商机构托管部的员工表示，在此事件中，底层管理人对应的托管机构责任较大，“主要问题是从最底层管理人→次底层管理人的托管程序可能发生了问题，上层托管券商依据底层数据给出了错误的净值数据。 ”
在看似严格的闭环体系下，虚假的净值数据是如何产生的呢？ 这位业内人士表示： 一般来说，证券基金和股权基金的多层嵌套结构、跨境投资业务，容易存在净值造假风险。 “如果底层是股权基金，或跨境投资到香港和海外市场，规则松紧程度不同，那么最底层资产的净值数据可能不是一周一报，而是半个月报一次，少数管理人也就有了通过制造假公章等方式，制造出假的净值数据。 ”
（文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）