中信证券：调仓尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种_资讯

中信证券：调仓尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种

创始人

2025-11-11 01:45:48

中信证券发布研报称，调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，AI叙事只是影响了行情斜率而不是趋势。

上证报中国证券网讯（记者徐蔚）中信证券发布研报称，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，背后的原因是增量资金的底层结构在发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市在降低传统激进策略择时的有效性。当前真正重要的变量还是企业出海环境的稳定性以及AI。当前不仅是TMT板块，连有色、化工、电新的上涨直接或间接都受到AI叙事的影响，而这些板块占机构持仓的比例加起来已经超过60%。这种情况下，调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，AI叙事只是影响了行情斜率而不是趋势。

从这个角度来看，中信证券认为，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。如果未来AI叙事出现波动，的确可能会带来这些行业剧烈的波动，但只要ROE能实现从底部开始向上的持续抬升，这种股价波动都只是短期的（相对于那些ROE在历史高点的行业而言），不会威胁到本金安全。

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