来源：独角兽早知道

据证监会10月30日披露，证监会同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

摩尔线程科创板IPO由中信证券保荐，律师事务所、会计师事务所分别为竞天公诚、安永华明。经统计，摩尔线程凭借80亿元募资金额成为年内最大的IPO上会项目，若能成功上市，摩尔线程或将成为“国产GPU第一股”。

综合 | 证监会 招股书 编辑 | Arti

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9月18日，摩尔线程联合保荐机构中信证券等中介机构，正式回复上海证券交易所关于其首次公开发行股票并在科创板上市的第二轮审核问询函，针对产品与业务、收入确认、客户稳定性、财务事项四大核心问题进行详细说明，进一步厘清公司业务逻辑与发展潜力。

其中，摩尔线程回应了市场关注的 “已销售集群板卡数量较少” 问题。据披露，公司支持万卡规模集群的第二代超大规模智算融合中心产品（基于平湖架构）于2024年底才正式推出，尽管技术上实现万卡互联突破，但市场导入、客户测试验证及合同签订需一定周期，因此截至2025年6月30日，该架构下集群板卡销量暂未大规模释放。

在国内AI芯片市场竞争格局中，摩尔线程明确了自身定位。当前国内AI芯片市场呈现“全功能GPU+GPGPU+ASIC”多元需求，其中英伟达（全功能GPU）、华为海思（ASIC）、AMD（GPGPU）2024年市场份额分别为54.4%、21.4%、15.3%，摩尔线程虽当前国内GPU市场份额低于1%，但作为国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业，其产品在通用计算与图形渲染融合能力上具备差异化优势，可覆盖FP64至FP8全精度计算，适配AI大模型训练、跨模态任务等场景，尤其在物理AI、自动驾驶仿真等“AI+图形”新兴领域潜力突出。

招股书显示，摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。自2020年成立以来，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。目前已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。

摩尔线程构建从芯片到显卡到集群的智算产品线，公司的智算集群产品可扩展至万卡规模，广泛应用于大型计算中心；专业图形显卡则服务于工业设计和数字孪生等行业；桌面级显卡进入游戏和办公市场；智能SoC产品则在边缘计算等新兴场景落地。产品布局的多元化为公司快速增长提供了支撑。

财务方面，2025年上半年，公司实现营业收入7.02亿元，归母净利润-2.71亿元。2022年至2024年，公司分别实现营收0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元；分别实现归母净利润-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元。整体上，公司业绩呈现营收不断扩大，亏损逐步收窄趋势。

其中，摩尔线程的收入增长主要来自AI智算产品收入增长，上半年AI智算收入达6.65亿元，占总营收比重的94.85%。自2023年推出AI智算芯片“曲院”推出后，2024年“曲院”AI智算产品即取得3.36亿销售收入；2024年最新产品“平湖”推出后，2025年上半年“平湖”AI智算产品已实现近4亿元销售收入。

2022年、2023年公司不存在AI智算产品收入，2024年开始形成收入达3.35亿元，占总营收比重的77.63%。摩尔线程在回复交易所首轮审核问询中称，这主要由于2024年中国AI智算GPU市场呈现爆发式增长，同时AI智算高性能产品研发需要一定周期，公司2023年下半年推出全功能AI智算卡MTT S4000，并在2024年开始实现销售。

业绩方面，摩尔线程在问询回复中称，截止本回复出具之日，公司期后经营及业绩正常，在手订单情况正常，预计可实现全年收入预测。同时，因公司订单履约周期较短，公司截至某个时点的在手订单金额不具备参考性，公司预计订单情况更能反映公司未来业绩预期。

公告显示，公司正在洽谈的客户预计订单约20.04亿元。其中，AI智算领域正在洽谈的项目合同金额超过17亿元。公司在问询回复中称，订单金额占比较大的AI智算业务收入预计将于2025年及2026年实现，智能SOC、专业图形加速及桌面图形加速业务收入预计于2025年实现，上述订单实现可能性均较高。

谈及盈利，摩尔线程预计2027年可实现合并报表盈利。公司称，2025-2027年预测期，公司收入仍将主要来自AI智算产品，智能SoC产品收入将保持快速增长。预测期内，公司整体毛利率总体呈下降趋势，2027年毛利率较2026年略有提升，对于AI智算产品，毛利率有望先下降再上升。

IPO前，摩尔线程创始人兼CEO张建中直接持有公司11.06%股份，同时与持股平台南京神傲、杭州华傲签署一致行动人协议，并担任杭州华傲、杭州众傲及杭州京傲三家员工持股平台的执行事务合伙人，合计控制36.36%的股份，为公司实际控制人。

公司股东还包括国盛资本、红杉资本、中移基金、汇创集智、五源启兴、深创投、和而泰、招商局创投、纪源皓元、腾讯创业投资等。

据悉，摩尔线程此次IPO计划募资80亿元，募集资金将用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金。