原标题：【行情分析】2022年主动权益基金超额回归：牛熊市交替迎来投资机遇！

【行情分析】2022年主动权益基金超额回归：牛熊市交替迎来投资机遇！

背景介绍

主动权益基金通常倾向于配置大市值、高ROE（净资产收益率）、高市盈率的股票。在基金选股方面，重点关注企业的业绩和成长性，基金重仓股的ROE和市盈率一般高于整体A股市场（非金融与能源股除外）。主动权益基金超额收益在不同市场周期有着不同的表现特点，通常在牛市初期偏弱而在熊市中偏强，但2022-2023年展现了不同于以往的情况。

基金超额收益的回撤特点是持续时间较长而幅度较小。这种收益回撤可能持续1年半至2年以上，而在超额收益中枢提升过程中，也可能会出现阶段性的回撤，这通常持续半年左右。超额收益的牛熊市表现与市场风格变化紧密相关，且在宏观经济增速放缓期间，基金超额收益走弱的情况较为普遍，但并非一定规律。历史数据显示，基金在某些牛市周期中表现优于市场，而在其他周期中则可能落后于市场。

投资策略

基金超额收益可能在以下三个因素的驱动下出现回归：

• 牛熊市：指数熊市结束后可能带来超额收益的回归。
• 盈利：宏观经济增速企稳并回升，以及整体A股盈利达到底部后的反弹，可能是超额收益回归的因素之一。
• 风格：市场风格从小盘股转向大盘股，尽管这一变化发生的概率较低。

投资时需考虑的风险因素包括历史数据的失效风险、宏观经济的超预期波动、以及市场风格的超预期变化。

和讯自选股写手

风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

领和讯Plus会员，免费看更多独家内容：8大财经栏目，最新最热资讯干货独家行情解读，快人一步掌握市场投资风向。