导语：在信用卡业务持续萎缩、业绩承压之下，上市计划已暂无声息。

文/机构风云 何梓嫣

近日，天眼查显示，广发银行股份有限公司（下称“广发银行”）新增了一则股权冻结信息，冻结股权数额达到7.62亿元，股权持有人为中航投资控股有限公司（下称“中航投资”），执行法院为北京市第三中级人民法院。值得注意的是，上述股权曾在数年前被该股东计划整体转让，最终却未能成行，如今股权却陷入司法处置。

股权面临风险背后，广发银行的经营状况亦不容乐观。该行营收已连续三年下滑，2025年净利润甚至倒回至六年前水平，连昔日的王牌信用卡业务亦增长乏力。在经营承压之下，广发银行的上市进程始终未能再进一步。

1️⃣股权四年前转让未果如今遭司法冻结

天眼查官网显示，此次被执行人为广发银行的第六大股东中航投资，被冻结股权数额高达7.62亿股，冻结时间为三年，执行法院为北京市第三中级人民法院。

公开资料显示，中航投资是已退市企业中航产融的控股子公司，中航产融持有其73.56%股权。据此前中航产融公告披露，2018年7月，中航投资拟以6.95元/股的价格参与广发银行的增资扩股，共取得7.62亿股股份，总斥资为53亿元，认购完成后成为广发银行第五大股东，持股比例为3.88%。此后，中航投资未再参与后续广发银行的定增，其持股比例亦逐步稀释至目前的3.5%。

作者注意到，上述股权在四年前就曾被中航投资计划出售。2022年10月，中航投资在北京产权交易所挂牌清仓股权，转让挂牌底价为68.67亿元。然而，该笔股权最终还是无人问津，中航投资的清仓计划以失败告终。除了持有广发银行的股份被司法执行外，中航投资旗下的核心金融资产，如中航证券有限公司亦被司法执行，股权已被冻结16.47亿股；上海鲸禧保险经纪有限责任公司100%股权对外挂牌转让。中航投资的控股股东亦深陷流动性危机：企查查显示，中航产融旗下企业股权被执行信息达到26条，股权被冻结的企业达到15家；今年4月，该公司被北京金融法院列为被执行人，执行标的达到39.26亿元。

然而，广发银行此类由股东诉讼纠纷或流动性危机导致的股权风险并非个例。今年4月，另一笔合计2.23亿股的广发银行股权被公开拍卖，却因案外人异议暂缓拍卖，这也是该笔股权年内第二次被暂缓拍卖。据悉，该股权持有人为广发银行的第八大股东苏钢集团有限公司，股权起拍价较评估价9.8亿元折价约20%至7.84亿元，折合每股4.4元，首次拍卖原定于1月27日，因案外人议案被暂缓；4月2日再次进行公开拍卖又因相同原因被叫停。

大额股权接连陷入冻结和拍卖的状态，无疑对广发银行的股权稳定性造成威胁，对其经营亦造成较大的不确定性。据广发银行年报披露，截至2025年末，该行有7户股东被质押股权涉及司法冻结，占其总股本的比例为1.51%；另有1户股东被质押股权涉及司法拍卖，所涉股份占总股本的比例为1.02%。该1.02%与上述被暂缓拍卖的2.23亿股股权比例正好吻合。

2️⃣业绩承压 信用卡业务持续萎缩

股权风波之外，广发银行的经营基本面持续走弱。2025年末，该行总资产达到3.73万亿元，资产规模实现小幅增长，不良贷款余额与不良贷款率（下降9个基点）实现连续三年“双降”。尽管如此，2025年，广发银行业绩表现却不尽如人意，去年营收同比下滑7.65%至639.42亿元，连续三年出现负增长；净利润更是创下近六年最低盈利水平，达到130.29亿元，同比下滑14.75%。

具体而言，2025年，广发银行净息差持续收窄至1.43%，同比下降11个基点，生息资产收益率从3.65%大幅降至3.19%，同比下降47个基点。受此影响，其利息净收入479.88亿元，同比下滑3.35%。而非利息收入方面同样不容乐观，收入为159.54亿元，同比下滑18.54%。其中，该行的中间收入为100.68亿元，同比下滑8.26%，公允价值变动更是由盈转亏，录得账面亏损18.4亿元，成为拖累非息收入的主要因素。

广发银行的王牌业务信用卡业务规模亦持续萎缩。数据显示，广发银行信用卡发卡量增速逐年放缓，透支贷款余额连续回落，信用卡贷款在整体贷款中的占比持续走低。截至2025年末，广发银行信用卡客户持有数为1.25亿张，同比微增1.6%；信用卡透支余额从2021年末的4523亿元大幅萎缩至2025年末的3507亿元，四年间缩水逾千亿元，降幅达22.46%，占个人贷款比例亦由四年前的50%降至43.5%。在行业整体进入存量竞争的背景下，广发银行信用卡业务不仅告别高速增长时代，还有进入下行通道的趋势，其面临的转型压力愈加沉重。

经营承压背景下，广发银行的合规压力亦不容忽视。企业预警通数据显示，2025年广发银行及分支机构累计收到125张监管罚单，罚没金额约1.1亿元；而进入2026年，合规压力并未缓解，至今已收到15张罚单，罚没金额超300万元。

此外，广发银行迟迟未能推进的上市计划，一直是市场长期关注的焦点。自2009年提出上市构想以来，广发银行上市之路几经波折，至今仍未能如愿，近年的财报亦未再提起上市事宜。时至今日，在12家全国性股份制商业银行里，广发银行为“唯二”未登陆资本市场的银行。持续承压的业绩、漏风的内控治理以及股权层面的动荡，成为其迈向资本市场的掣肘；而无法登陆资本市场，又制约了其资本补充与融资的渠道，使其在激烈的同业竞争中逐渐边缘化。如今，或唯有扭转业绩颓势，夯实合规基础，加快战略转型，才是广发银行破局的关键之道，这也意味着，广发证券新一届领导班子接下来的突围道路任重道远。

作者就股权冻结、业绩经营及合规管理等问题致函广发银行，截至发稿，尚未获回复。