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文|拾盐士,作者|多面金融工作组
据公开数据,在前三季度“债牛股熊”的行情中,债基规模激增8800亿元,总规模达到8.3万亿元,创下历史新高。虽然股市表现不佳,但股票ETF等指数型基金呈现“越跌越买”的趋势,同期规模激增3700亿元。
各类基金产品规模的此消彼长,也导致公募巨头规模的大洗牌。华商基金权益投资总监周海栋评价道,2023年三季度,部分地产企业的尾部风险继续发酵,美债利率超预期上行。在这样的背景下,虽然市场整体位置已经处于较低的位置,但仍缺乏上升的动力。
然而大浪淘沙,虽然有些基金产品、甚至明星基金今年以来黯然失色,但也仍不乏逆势上涨的基金产品和公司。那么,在这波行情之中,华商基金成色几何?
优势与弱点并存,以主动管理能力为核心竞争力
公开资料显示,华商基金成立于2005年12月20日,注册资本1亿元人民币,是一家经中国证监会批准设立、为客户提供专业理财服务的资产管理机构。经过多年的市场化竞争,华商基金已形成了以主动管理能力为核心竞争力的特色发展路线,权益及固收投资业绩持续行业前列。
主动量化是华商基金的一大特色,华商基金不断提升主动管理能力,在主动投资领域,华商基金的主动投资能力位列全市场第一梯队。
主动管理的魅力,并不仅仅只体现在普通股票型基金和偏股混合型基金上,在很多基金的细分品类中,通过优秀的主动管理能力,同样可以实现优秀的超额收益。
海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示,截至9月28日, 近三年、近五年,华商基金旗下权益类基金分别以33.58%、125.18%的绝对收益,排名全部基金公司5/143、5/118;旗下固收类基金更是分别以28.86%、52.42%的绝对收益排名1/130、1/108,高居榜首。
按产品来看,截至3季末,在海通证券最新业绩榜单中,华商基金旗下基金75次登榜同类业绩排名前10%,多只产品位列同类第一。
但值得注意的是,华商转债精选基金虽然在三季度领跑可转债基金,但仅仅取得0.73%的业绩表现。相对而言,整个可转债基金回撤幅度高达3.2%。如果操作不当,今年收益就全部退回去了。
这是华商基金整体业绩的表现效果,而旗下基金经理管理的基金表现如何,需要拆开来进行探讨。
基金经理业绩呈现两极分化!高兵、何奇峰等老将“跌落神坛”
随着三季报陆续出炉,华商旗下基金经理在三季度管理最新规模、持仓动向和业绩表现也随之揭晓。
整体来看,华商基金的明星基金经理业绩呈两极分化趋势。不仅有在熊市都能博得正收益的“顶梁柱”周海栋,也有业绩深陷泥淖、跌落神坛的明星经理高兵和何奇峰等。
如果要说起近几年冒头、最有“成神”潜质的基金经理,周海栋一定榜上有名。
早在2016年,沃森生物长期占据组合中第一重仓股的位置,那时沃森正在进行新药的三期临床实验,周海栋认为已经可以看到拐点到来的可能,但市场当时还是有很多质疑的声音。
伴随着质疑声,沃森生物从2016年9块多的价格一直上涨到2020年的96块。成为周海栋挖掘的10倍大牛股之一。周海栋也凭借敏锐的判断力一战成名。
在沪深300跌超20%的2022年,周海栋旗下6只基金全部实现正收益,华商甄选回报的年度回报达到20.09%。并且在今年迭荡的市场中,旗下多只基金也均实现正回报,出现亏损的基金也仅浮亏1%左右,从其任职以来,超额收益极为惊人。
其华商优势行业(000390)是周海栋的代表作品,自2016年8月任职以来,产品累计收益217.68% (任职年化回报17.28%),在同类可比基金中排名前列。产品2019年、2020年、2021年、2022以及2023年至今收益率分别为64.28%、56.88%、15.57%、8.97%和4.35%,长期业绩数一数二。
不过值得注意的是,三季报显示,周海栋所管理的基金尽管三季度以来基金净值有所下跌,但管理规模变动幅度不大。所管理的总规模在二季度末达到375亿元的高点,而后下降至三季度末370亿元。
要知道华商基金的管理规模为1199.07亿元,其中混合型基金614.58亿元。而周海栋一个人的管理规模就达到了369.51亿元,占混合型基金比例为60.12%。说周海栋是华商基金的顶梁柱,一点都不夸张。
不过,相对于周海栋操盘基金优异的回报率,另一位明星经理高兵就显得逊色不少。
首先在管理规模上,高兵这位任职近8年的老将目前管理6只基金,但是三季报合计规模仅约为49.98亿元,其管理的基金产品收益也有较大差异。
在高兵所管的基金中,仅有华商新兴活力一只产品在其任职回报翻番。在11月3日交易日结束后,他管理该基金的任职回报达到了109.78%。但单看2023年以来的表现,同期该基金的净值下跌幅度高达31.49%。
而他管理的其他基金,目前年内相对表现最好的是华商双擎领航混合,该基金是唯一一只跌幅尚未达到30%的基金,不过这一成绩也只能暂时排在同类产品的倒数两百名。如果对比该基金与新兴活力的重仓股,9月30日唯一的区别是重仓了信息发展非山大地纬。
从三季报上看,该基金在9月30日前三大重仓股占比均突破8%,分别为久远银海、美联新材、太极集团,以上三家在上一个季度的重仓股中同样榜上有名。但是从二级市场走势看,它们在近三个月均回调超过了15%。
排在第四到七位的重仓股分别是华软科技、中科江南、东方通、健麾信息,这其中华软和健麾是高兵三季度所新进重仓的公司,不过两者同样在近三个月没能实现正涨幅。
由此可以看出,相较于周海栋均衡持仓能力,高兵选股水平实在是一般。
和高兵同样无一产品能实现正收益的,还有另一位资深基金经理何奇峰。这位在职超过8年半的老将当前管理华商基金的4只产品,但是合计的规模仅仅约为5.43亿元。
从其操盘的基金产品目前的回报率来看,虽然好于高兵大幅度回撤的情况,但是仍然全线告负。
统计到同一交易日落幕,他在管的华商均衡30的净值增长-21.31%,华商健康生活混合净值增长-18.45%,华商消费行业股票净值增长-3.89%,华商价值共享混合发起式净值增长-19.69%。
最后的这只基金也是他目前唯一任职回报为正的产品,9月30日该基金的最新规模为0.90亿元,持仓特点体现为单只基金的配比较为平均,第一重仓股紫金矿业也仅仅约为4.43%。
对此,业内人士评价称,整体来看华商基金经理团队业绩能力参差不齐,若是仅靠着周海栋支撑业绩似乎不太可行,其他基金经理的操盘水准和专业能力亟待提升,才能使华商主动权益团队整体名扬,给投资者带来更好的收益。