企查查显示，兴业证券（601377）于9月12日完成工商登记变更：杨华辉卸任法定代表人、董事长，苏军良接任。另外，公司根据新《公司法》等调整撤销监事会，原4名监事随之离任，同时有奚敬辉、黄海清两名新进董事。此前6月，公司就已完成党委书记与董事长的有序交接。

6月11日，兴业证券召开干部大会，宣布苏军良担任兴业证券党委书记。6月23日：公司召开第六届董事会第三十二次会议，选举苏军良为董事长并履行法定代表人职责；同日披露《董事长离任公告》，杨华辉因任职年龄原因辞任董事长及法定代表人等职务，最后于9月完成工商登记变更。

可见，此次“换帅”为一次制度化、按程序推进的常规交接，从党务、董事会决议再到工商落地，程序明确，也为后续战略与经营落地提供了准备时间。

兴业证券成立于2000年5月，是一家全国性综合类证券公司。公司注册资本约86.4亿人民币，实力雄厚。业务范围涵盖证券业务、证券投资咨询、证券投资基金托管等多个领域。从股权结构来看，公司由福建省财政厅、福建省投资开发集团有限责任公司、香港中央结算有限公司等共同持股，体现了其国有控股与市场多元化相结合的特点。

公开资料显示，苏军良生于1972年，长期在兴业银行（601166）体系任职，先后担任南宁、福州、杭州分行党委书记、行长；2023年起任福建省金融投资有限责任公司党委委员、副总经理，并出任华福证券党委书记、董事长。

可见，其履历覆盖了“银行—省级金控—证券”三个层级，具备同业与综合金融协同的经验；另外，从华福证券到兴业证券的内部横向流动，则有利于延续“兴业系”在区域与体系内的资源整合与协同路径。

2025年上半年，兴业证券实现营业收入54.04亿元，同比增长28.80%；归母净利润13.30亿元，同比增长41.24%；加权ROE为2.31%，同比增长0.66个百分点；经营活动现金流净额为-19.67亿元，较上年同期有所改善。

从业务板块来看，公司实现经纪业务净收入12.42亿元，同比增长34.21%；利息净收入8.22亿元，同比增长38.10%。相比之下，投行业务和资管业务表现不佳，投行业务净收入仅为2.19亿元，同比下滑16.60%；资管业务净收入仅7498万元，同比下滑1.70%。

上半年营收、利润与ROE同步改善，《财中社》注意到，驱动来自经纪、利息与投资收益的共振；但投行与资管仍偏弱，体现出了股权融资需求偏冷、通道与主动管理承压的行业环境。

对于苏军良来说，虽然公司业绩表现优异，但上任后仍会面临一些挑战：投行业务短期承压，股权主承销规模与行业排名有所下滑。这主要受IPO发行节奏放缓、再融资政策收紧影响。资管业务虽然规模逆势增长，但净收入却略有下降，表明盈利能力有待提升。另外，现金流压力仍然存在，资金与风险的匹配仍存在困难。

只有解决好这三个问题，才能在提升利息净收入和机构经纪稳定性的基础上，实现投行业务从“债强股弱”到“股债协同”的过渡，以及对风险和流动性的进一步精细化，从而实现ROE和现金流质量的同步提升。