【大河财立方 记者 孙凯杰】8月26日，上证指数低开后盘中一度翻红，收盘微跌，迎来了最近17个交易日中的第3次收跌。从4月调整以来，大盘一路上行，创近十年新高，距离3900点越来越近。

而在公募基金领域，亮眼的行情也让大量产品开启限额限购，以控制回撤风险，其中不乏多只绩优基金。

热门基金密集限购，最低每日仅能申购5万元

8月26日，2025年初至今的“亚军基”永赢科技智选发布公告，将于8月27日起暂停大额申购，单日限制申购金额为100万元。今年以来，永赢科技智选回报达到139.67%，位列全市场第二。

同为永赢基金旗下的绩优基金，永赢睿信已在8月2日发布了限购公告，单日限制申购金额同样为100万元。

二季报显示，永赢睿信精准布局了当前市场最热门的赛道。基金前十大重仓股中，多只标的期间涨幅显著：港股新消费龙头泡泡玛特、光模块双雄中际旭创与新易盛，以及医药板块的康方生物、信达生物悉数在列。

值得注意的是，该基金自2024年第一季度起便持续重仓泡泡玛特，截至2025年第二季度，全程见证了个股股价从20港元以下“狂飙”至260港元以上，获取了大量收益。一年多来，永赢睿信的规模从2024年一季度的4.04亿元增长至50.16亿元，增长幅度超过12倍。

永赢睿信已连续6个季度重仓泡泡玛特

知名基金经理葛兰所管理的中欧医疗创新，也开启了限购，单日限制申购金额为10万元。

2021年6月，中欧医疗创新净值飙升至3.1以上，成立以来的回报高达213%，大幅高于51%的业绩基准，助推了基金规模的大幅膨胀，于2021年第四季度达到巅峰的130.91亿元。葛兰在彼时迈入了“千亿基金经理”门槛。她管理的中欧医疗健康，规模更是达到775.05亿元。

不过，随着板块整体下行，她管理的医药主题基金也和板块内的一众基金一样，净值连年下滑，直至2025年医药板块强势才有所回暖，但距2021年的高点仍有差距。

本次限购，也是中欧医疗健康成立9年来的首次全面限购，此前，该基金只在2019年针对直销渠道采取过限购措施，并于2020年3月取消。

由于主动权益基金表现亮眼，中欧基金的另一只热门产品：中欧数字经济也开启了限购。8月6日、8月13日、8月22日，该基金密集发布3次限购公告，单日最高限购金额从100万元调整至10万元，又调整至5万元。数据显示，该基金近一年回报达到204.72%，年初至今回报也达到101.87%，成功跻身“翻倍基”队列。

截至发稿前，仍不断有基金发出限额、限购公告，涉及股票型基金、债券型基金等多种类别。

专家：基金限购能够主动降低风险

在公告中，宣布限购的基金给出的理由，大多是“为保护基金份额持有人利益”。

公募基金领域有一个较为普遍的规律：业绩最好的时候，也是卖得最好的时候，例如在2021年风头正劲的“明星基金经理”，都是在那时达到了管理规模的巅峰。但随后几年的不佳表现，也让不少投资者无法信赖公募基金，尤其是主动权益基金的“赚钱效应”。

5只“明星基金”与沪深300指数近5年的净值走势，至今均未回到高点

“人的精力和研究范围有限，所以一般来说，一名基金经理能够掌控的规模是有上限的。”一位公募人士向大河财立方记者透露，2021年，有不少基金公司都想为绩优基金经理新发产品，侧面助推了大量基金经理管理规模的飙升，但也有基金经理选择了拒绝扩大规模。

例如在社交网络上颇为热门的金元顺安元启，早在2022年就“关门谢客”，只出不进，至今净值已超过6，自2018年成立以来的回报高达513.16%。资料显示，该基金投资标的以中小盘市值个股为主，有市场人士分析，过高的资金量可能会影响交易策略的效果。

同样，2025年至今的“冠军基”汇添富香港优势精选，则是在2024年全面暂停申购，至今仍未恢复。

华东某公募基金一位主动权益基金经理向大河财立方记者表示，基金经理应该明确自己能够管理的规模上限，同时在市场上扬时做好风险管理。以他本人为例，他习惯于在市场行情较好时，主动降低股票仓位，在获利的同时，应对可能出现的回撤。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞认为，在市场较好的情况下，绩优基金密集限购，往往是多重因素叠加的后果，既包含对持有人利益的短期保护，也涉及对投资策略容量上限的中长期预判，二者并非对立。它既是对现有持有人的负责，也是对自身投资能力的理性认知。

基于管理费是公募基金的最大收入来源，代景霞认为，对投资者而言，这类限购反而可能是基金公司 “克制与专业” 的体现——比起追求规模扩张带来的管理费收入，这类基金公司可能更在意通过业绩长期留住客户，这也是“要业绩不要规模”理念的直接落地。

同时，她也提到，如果市场进入震荡期，基金公司的策略通常会进行调整，限购基金可能会重新开放。“如果基金经理认为市场已经处于底部区间，指数进一步向下的空间有限，为了抓住低位布局的机会，吸引资金流入，同时避免基金业绩受到赎回冲击，一些限购基金可能会选择重新开放。”

今年5月印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》，直指“投资者获得感不强”的痛点，明确要求把投资者盈亏及占比纳入基金公司的核心评价指标。

经历2022—2024年的持续低迷后，公募基金行业正以更务实的回报举措回应投资者关切，行业“赚钱效应”也正在向修复通道持续迈进。

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