雷递网 雷建平 8月19日

小米集团（HK01810）今日发布截至2025年6月30日的第二季度及上半年业绩公告。财报显示，小米2025年上半年营收为2272.49亿元，较上年同期的1644亿元增长38.2%。

小米2025年上半年毛利为515亿元，较上年同期的352.24亿元增长46.2%。

小米2025年上半年运营利润为265.62亿元，较上年同期的95.72亿元增长177.5%；期内利润为227.66亿元，较上年同期的92.43亿元增长146.3%;扣非后净利为215亿元，较上年同期的126.66亿元增长69.8%。

小米2025年第二季营收1160亿，较上年同期的888.88亿元增长30.5%，较上一季度的1113亿元增长4.2%，小米已连续3个季度营收突破千亿。

小米2025年第二季毛利为261亿元，较上年同期的184亿元增长41.9%；经营利润为134亿元，较上年同期的58.89亿元增长128.2%；期内利润为118.73亿元，较上年同期的50.7亿元增长134.2%。

小米2025年第二季经调净利润108亿元，较上年同期的61.75亿元增长75.4%，小米经调净利润已连续2个季度突破百亿。

Q2手机×AIoT分部收入947亿

小米的营收分为手机×AIoT和智能电动汽车及AI等创新业务两部分收入。

小米2025年第二季来自手机×AIoT分部收入947亿元，较上年同期的825.19亿元增长14.8%。

其中，小米2025年第二季来自智能手机业务收入455亿元，较上年同期的465.16亿下降2.1%，占营收比例为39.3%，大幅低于上年同期的52.3%。

小米2025年第二季来自IoT与生活消费产品收入387亿元，较上年同期的267亿元增长44.7%，占营收的比例为33.4%；

小米2025年第二季互联网服务收入91亿元，较上年同期的82.656亿元增长10.1%，占营收的比例为7.8%，其中境外互联网收入达到30亿元。

卢伟冰：小米不参与家电行业价格内卷、不在意短期排

小米2025年第二季度空调产品出货量超540万台，同比增速超60%；冰箱产品出货量超79万台，同比增速超过25%；洗衣机产品出货量超60万台，同比增速超过45%。

今年下半年，小米集团家电工厂将投产，进一步强化核心技术自研到自产的全链条能力，将持续改善家电业务成本结构，推动家电业务高端化。

小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上说，今年上半年大家电价格战比较激烈，很多老大哥对我们比较重视，下起手来也不是很轻，但小米扛住了价格战的冲击。第二季度小米大家电收入增长66%，空调ASP增长了10%左右，实现了量价齐升。

卢伟冰表示，小米不参与家电行业的价格内卷、不在意短期排名，一个月、一个季度的排名根本不重要，最重要的是长期的格局会不会改变，长期的胜利会不会在小米这一边。小米大家电业务有百分之百的信心，今年会圆满完成年初的目标。

小米汽车业务有望下半年实现单季盈利

小米2025年第二季智能电动汽车及AI等创新业务分部收入213亿元，较上年同期的63.68亿元增长34%，占小米营收的比例已提升至18.3%。

小米汽车2025年第二季度交付81302台，截至7月10日，小米汽车累计交付已超30万台，7月单月交付首次突破3万台。

在第二季度YU7尚未开始交付的情况下，上半年小米汽车交付量已超15.7万台。Q2小米汽车业务经营亏损收窄至3亿元，预计下半年实现盈利。

2025年6月26日，小米首款SUV车型YU7正式发布，定价25.35万元起，开售后3分钟大定突破20万台，18小时锁单24万台。YU7开售后小米汽车用户结构进一步优化，YU7开售初期锁单用户中女性用户占比30%，比SU7同期高4.5%；苹果用户占比52.4%，比SU7同期高4.4%。

卢伟冰在当晚的业绩电话会上表示，今年第二季度小米智能电动汽车及AI等创新业务收入大幅增长234%至213亿元，经营亏损大幅收窄至3亿元，有望于下半年实现单季盈利。

“不过2022年至2025年上半年小米在汽车等创新业务上的费用投入超300亿，所以累计来看新业务仍然有较大亏损。”

对小米汽车全年35万台的交付目标，卢伟冰表示有信心高质量完成。

2025年小米研发投入超300亿，1/4投AI

卢伟冰表示，小米自研3nm旗舰SoC芯片玄戒O1发布后很快实现规模量产，三款搭载玄戒O1的高端产品口碑都很好，其中小米15S Pro目前仅剩下个别配置有少量货，基本上已经售罄，并且还在准备对搭载玄戒芯片的小米平板进行加单。

“对小米来说才芯片业务刚刚开始，希望再给小米两三年的时间。未来行业内只会有两种企业，有芯片自研能力的企业和没有芯片自研能力的企业。”

小米集团副总裁、CFO林世伟透露了小米在AI领域的最新进展：今年4月小米推理大模型MiMo-7B开源，5月小米多模态大模型MiMo-VL-7B开源，7月小米AI团队共有12篇论文入选国际顶级学术会议ICCV、ACL。2025年小米研发投入预计超300亿，其中大约1/4会投入到AI方向。

截至今日收盘，小米股价为52.4港元，市值为1.3637万亿港元。

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