2025 年上半年，投资者情绪回暖，同时大量优质公司通过香港市场筹集资金，推动香港股权融资市场大幅增长。尽管全球地缘政治环境仍然复杂，恒生指数今年上半年领跑全球。国际投资者及中国内地投资者对港股的投资热情，推动恒生指数期内上涨超过20%，港股平均每日成交金额同比增长82%至2,400亿港元。

香港2025年上半年新股融资额全球居首

2025年上半年香港市场新股发行规模大幅增长。根据 Dealogic 的统计，2025 年上半年香港新股融资额达到 141 亿美元，与2024年同期相比增长695%，远超全球新股融资额8%的同比增幅。

随着工业、消费、医疗保健、 TMT（科技、媒体及电讯）、金融等各行各业公司来港上市，今年上半年的香港新股融资额已超过2022、2023及 2024年每一年的全年水平。

大型新股上市带动市场表现

2025 年 5 月 20 日，宁德时代在港发行H股上市，集资额高达 53 亿美元，成爲2023 年以来全球最大规模的新股。此后，香港市场又迎来恒瑞医药、海天味业和三花智控三只大型新股，每一只融资额均超过10 亿美元。在2025年上半年全球十大新股发行中，香港市场占据了四席。

这些大型新股发行在市场上反响热烈，其中三家发行人行使了超额配售权来扩大发行规模。这四家公司上市后表现稳健，股价自上市至今平均上涨约14%。

「A+H」上市及国际公司上市动态

2025 年上半年，共有 8家 A 股公司来港上市，总集资额达101 亿美元。这些公司来港上市的目的多爲拓展国际布局。 上市后，这些公司的H股相对于A股的折价幅度普遍较小，宁德时代的H股较A股甚至出现了溢价，反映出国际投资者需求强劲。

与此同时，国际发行人来港上市的兴趣也显著提升， IFBH 、觅瑞集团 和 南山铝业这三家国际公司今年上半年成功登陆港股市场，进一步提升了香港作爲国际融资中心的吸引力和竞争力。

全球投资者积极参与香港新股市场

2025 年上半年发行的新股，基石投资与机构配售部分均获得国际机构投资者的积极参与，参与者包括北美、欧洲及中东等地的长线基金、私募股权、战略投资者、对冲基金和主权财富基金等。

散户认购也同样踊跃，推动新股需求屡创新高，部分新股录得超额认购。

医疗健康、TMT、消费及新能源行业表现突出

医疗健康行业公司再融资交易活跃，推动香港市场医疗健康板块股权融资总额达到 58 亿美元，创下2021 年以来的上半年新高。TMT行业在人工智能公司 DeepSeek 创新的带动下受到广泛关注，估值上涨，不少企业把握时机进行融资，推动香港市场TMT板块上半年股权融资总额达 137亿美元。

消费行业在上半年表现亮眼，尤其是在新股上市方面，上市后的股价平均上涨70%（截至2025年6月30日）。以蜜雪集团和布鲁可为代表的饮料、玩具、彩妆及珠宝等细分领域表现强劲。

市场优化措施

监管层面的新举措也有助加速上市进程：2025年5月，香港交易所与证券及期货事务监察委员会联合推出「科企专线」，便利特专科技及生物科技公司申请上市。

7月以来，香港新股市场延续上半年的强劲势头，7月前两周已有8家公司成功上市。目前等候上市的公司仍然络绎不绝，进一步巩固了香港全球领先新股融资中心的地位。