摘要：在全球气候危机与可持续发展目标驱动下中国资本市场正加速融入全球ESG治理体系。上交所近日出台《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》（以下简称《方案》），既是响应证监会“推动中长期资金入市”与金融“五篇大文章”的政策要求，也是应对国际ESG投资规则重构、提升A股市场国际竞争力的战略举措。

《方案》指出，近年来沪市ESG生态建设成效显著。截至2024年底，342家公司纳入MSCI ESG评级，8家获AAA级，52家进入AAA-A梯队；2025年中证ESG评级显示，22%公司实现等级提升，超七成达到AAA-BB级。但结构性矛盾依然突出，国际领先梯队数量不足，部分议题如气候披露、供应链管理等指标仍落后于国际标杆，评级方法论适配性、数据可靠性等基础问题亟待解决。这种“规模扩张与质量不足”的现状，凸显了专项行动方案出台的紧迫性。本期千合财经将基于上交所《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》，系统分析政策核心逻辑与实施效应，以期为广大企业提供破解ESG评级结构性短板的政策路径。

政策内核分析

上交所ESG评级专项行动围绕六大核心举措构建政策框架，形成系统性突破。这些举措从制度规范、信息披露、评价体系等多维度切入，不仅细化了ESG实践标准，更搭建起从企业行为引导到市场监督的完整链条。通过政策的协同发力，旨在消除市场信息壁垒，强化企业责任意识，推动资本市场ESG生态从零散探索向规范化、体系化迈进，为可持续发展筑牢制度根基。

构建评级提升专业体系

方案以“指标-披露-管理”为逻辑链，制定分行业评级指南，针对碳排放核算、员工发展等关键议题提供治理架构设计模板与披露范例。通过解析MSCI、中证等评级方法论，开展行业绩效对标分析，帮助企业识别“评级痛点”。例如在化工行业，重点指导污染物处理设施投入与环境风险应对机制的量化披露，推动管理实践与评级指标的精准对接。

搭建多方协同治理平台

建立上市公司与评级机构的常态化对话机制，通过专题培训、行业沙龙等形式，打通“数据-评分-反馈”链条。支持企业参与评级方法论修订，推动评级标准与A股信息披露制度兼容。这种双向沟通机制能够有效解决信息不对称问题：企业可借此深入理解评级机构的指标体系，精准把握ESG评分要点，在日常经营中更有针对性地完善环境治理、社会责任履行和公司治理体系。通过持续的沟通反馈，不仅有助于提升企业ESG管理的专业水平，还能推动评级标准更贴合中国资本市场的实际情况，形成企业与评级机构协同进步、共同推动资本市场可持续发展的良性循环。

升级ESG信息披露质量

推行“财务重要性”披露原则，要求企业按“目标-策略-行动-成效”四要素框架，揭示ESG议题对财务表现的影响。例如零售企业需量化披露绿色供应链建设带来的成本节约与品牌溢价，制造业需披露碳中和目标对资本开支的长期影响。同步推进《可持续发展报告电子化规范》，通过标准化数据接口提升ESG信息的可追溯性与可比性。

打造行业最佳实践矩阵

筛选国际国内评级领先企业，编制分行业ESG实践白皮书，涵盖新能源行业的气候韧性设计、医药行业的患者权益保护等典型场景。组织头部企业开展“评级提升工作坊”，针对纺织业水资源管理、金融业ESG风险管理等共性难题，提供从指标优化到披露改进的全流程解决方案，形成“标杆示范-行业跟进”的良性循环。

构建ESG金融生态闭环

将ESG评级嵌入融资产品设计，推动银行设立“ESG绩效挂钩贷款”，债券市场发行“可持续发展挂钩债券（SLB）”，基金公司开发ESG主题ETF。《方案》指出，2025年沪市ESG主题基金规模同比增长40%，中证ESGAAA级公司股权融资成本较BBB级低80BP，政策激励效应初步显现。同时引导社保基金、养老金等长期资金将ESG评级纳入投资决策，强化市场价值发现功能。

夯实ESG管理基础能力

鼓励上市公司引入ESG专业投资者参与治理，通过股东提案、战略咨询等方式提升管理专业性。建立“预评级”机制，为未纳入评级范围的企业提供前期诊断，某中型制造企业通过预评级发现“职业健康安全”指标短板，半年内整改后成功纳入MSCI评级体系。配套市值管理工具，将ESG表现与投资者关系管理相结合，提升市场认同度。

政策效应评估

上交所ESG评级专项行动的推进，不仅是企业评级标准的迭代升级，更是资本市场可持续发展生态的系统性重塑。通过建立统一规范的ESG评价体系，政策将驱动企业主动优化环境治理、社会责任和公司治理实践，形成“评级提升—价值创造—投资关注”的良性循环。随着政策效应持续释放，未来资本市场将逐步实现从短期逐利向长期价值投资的转变，推动上市公司强化ESG信息披露的规范性与透明度，最终构建起多方协同、责任共担的可持续发展新生态，为实体经济高质量发展注入绿色动能。

企业价值创造模式革新

方案将推动上市公司从“被动披露”转向“主动管理”，倒逼环境治理升级（如能源企业加速碳中和技术研发）、社会责任强化（如消费企业完善供应链劳工权益）、治理结构优化（如董事会ESG专业委员会设立）。某钢铁企业通过ESG评级提升，不仅获得绿色债券低成本融资，更推动生产工艺低碳改造，实现环保投入与经济效益的协同增长，验证了“绿水青山就是金山银山”的实践逻辑。

资本市场资源配置优化

随着ESG评级与投资决策深度绑定，资金将加速向高评级企业集聚，形成“评级提升-估值溢价-优质发展”的正向循环。预计到2026年，沪市AAA-A级公司数量有望翻倍，ESG指数基金规模突破万亿，资本市场对绿色低碳、社会责任等领域的支持力度显著增强，助力“双碳”目标与共同富裕战略落地。

全球ESG治理的中国方案

方案在吸收国际评级经验的基础上，强调“中国特色”ESG实践——如将党建融入公司治理、乡村振兴纳入社会责任范畴，为发展中国家资本市场ESG建设提供参考。随着沪市企业ESG评级国际认可度提升，A股市场在全球ESG投资体系中的话语权将逐步增强，为构建多元包容的国际ESG治理规则贡献中国智慧。

总结与展望

上交所ESG评级提升专项行动，不仅是一次针对评级指标的技术性优化，更是对资本市场发展逻辑的深层重构。在政策驱动下，沪市上市公司将加速从“利润中心”向“价值中心”转型，资本市场将成为连接经济发展与社会进步的关键枢纽。未来需持续跟踪评级方法论迭代，完善本土化指标体系，推动ESG理念从“监管要求”内化为“市场自觉”，最终实现企业价值、投资者回报与社会福祉的多元共赢，为全球可持续金融发展树立新的标杆。