[ “初步统计，目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还会有更多机构参与。”潘功胜说。 ]

5月7日，中国人民银行、中国证监会联合就支持发行科技创新债券有关事宜发布公告，从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措。

这些举措包括，一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（下称“股权投资机构”）发行科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等；二是发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求；三是为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善风险分散分担机制等；四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估；五是鼓励有条件的地方提供贴息、担保等支持措施。

央行行长潘功胜在当日新闻发布会上透露，前期，人民银行会同证监会、金融监管总局、科技部等部门，积极准备推出债券市场“科技板”，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构等三类市场主体发行科技创新债券，完善科技创新债券发行交易、信息披露、信用评级等制度安排，健全与科技创新融资特点相适应的配套规则体系。相关政策及准备工作已基本就绪。“初步统计，目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还会有更多机构参与。”潘功胜说。

债券“科技板”在机制设计上有哪些创新？推动科技创新债券的发行、投资有哪些举措？债券市场“科技板”支持范围包括哪些领域？如何激励市场主体投资科技创新债券？政策预期效果如何？第一财经记者采访权威专家对市场关切问题进行了解读。

支持股权投资机构发债

当前，我国金融支持科技创新的多元化融资体系正在加快形成，但与科技创新需求相适应的金融供给还存在一定差距。我国债券市场总规模达到183万亿元，位居世界第二，具有资金筹集规模大、成本低、期限长的特点，投资者众多、市场成熟度高，能够为科技创新领域提供更加高效、便捷、低成本的增量资金。

过去一段时间，受各种因素影响，股权投资机构在募资、投资、退出等方面存在一些困难。

权威专家表示，以债券市场为切入点，支持投资经验丰富的头部股权投资机构等发行5+3、5+5等长期限债券，这些债券可达10年甚至更长，有利于股权投资“募投管退”形成良性循环，培育壮大耐心资本。同时，股权投资机构通过债券市场等多渠道募集资金，也减少了对政府性资金的过度依赖，进一步提升投资效率。

多举措提升发行与交易活力

根据公告内容，发行人可灵活选择发行方式和融资期限，创新设置债券条款，包括含权结构、发行缴款、还本付息等安排，更好匹配资金使用特点及融资需求。

上述权威专家表示，考虑到发行人的诉求，进行制度设计时，对发行环节作了有针对性的安排。如允许发行人灵活选择发行方式，创新设置含权结构、发行缴款、还本付息等条款；简化信息披露规则，允许发行人与投资人约定豁免披露事项；打破传统以资产规模为重心的评级思路，建立适合科技创新领域的评级方法；丰富信用风险管理工具，支持金融机构和专业信用增进机构创设信用风险缓释工具，支持债券发行和投资交易。这将有效提升科技创新债券发行效率和融资可得性。

同时，为提高市场投资积极性，鼓励金融机构、资管机构、社保基金、企业年金、保险资金、养老金等资金积极参与投资，鼓励创设与科技创新债券指数以及与相关指数挂钩的产品，引导扩大投资者范围。

此外，该权威专家指出，还将优化科技创新债券做市机制，为科技创新债券提供专门的做市报价服务，建立承销、做市联动机制，适当减免科技创新债券基础设施服务费用，将科技创新债券纳入科技金融服务成效评估，提高科技创新债券交易活跃度。

风险分担借鉴“第二支箭”

2018年，经国务院批准，人民银行设立民营企业债券融资支持工具（即“第二支箭”），通过提供担保等增信方式支持民营企业发行债券，取得了良好效果。

“这次为了支持股权投资机构在‘科技板’发行长期限债券融资，人民银行会同证监会借鉴2018年设立民营企业债券融资支持工具的经验，创设科技创新债券风险分担工具。”潘功胜称。

潘功胜介绍，由人民银行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券。同时与地方政府、市场化增信机构等一起，采取多样化的增信措施，共同参与分担债券投资人的违约损失风险，这可以有效降低股权投资机构的发债融资成本，支持其发行更长期限如8年期、10年期债券。

上述权威专家表示，对于具有硬科技实力、发展前景好但前期较少在债券市场融资的民营科技型企业，单凭自身发债融资可能存在一定困难，可以运用“第二支箭”提供担保增信支持。此外，科技型企业和股权投资机构对地方经济高质量发展具有重要推动作用，推动他们成功发行科技创新债券，需要各方发挥合力，尤其是科创产业发达地区的地方政府部门的政策合力。地方政府可依托自身财力，通过设立风险补偿基金或者出台其他优惠政策措施，为科技创新债券发行提供贴息、政府性融资担保等支持措施，共同推进债券市场“科技板”建设。

该专家还表示，金融机构也可创设市场化增信措施，与政策工具共同为科技创新债券发行提供支持。这样的举措也向社会宣示了地方支持科技创新的决心，带动更多市场化资金投早、投小、投长期、投硬科技，营造良好的市场氛围。

以评促投撬动社会资本

公告提出将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估，此举可激励市场主体投资科技创新债券。

上述权威专家表示，具体而言，一是指导科技要素密集地区将科技创新债券投资、承销、发行等指标纳入对金融机构科技金融服务效果评估机制中，促进重点地区金融机构做好科技创新债券相关工作；二是建立全国性银行科技金融服务质效评价定期通报机制，引导重点金融机构加大科技创新债券投资、承销和发行力度。

此次还将创设科技创新债券风险分担工具，将债市资金引入股权投资行业，支持培育优质科创企业，形成政策宣示效应，提振资本市场信心。